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本周觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)方面，上周通信（申萬）指數(shù)上漲5.56%，同期上證綜指下跌1.08%，深證成指下跌0.14%。我們認(rèn)為，光纖光纜板塊已迎來布局窗口。市場(chǎng)擔(dān)憂短期無人機(jī)A2光纖價(jià)格回調(diào)，而忽視AI算力建設(shè)驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期需求高增與供給受限這一核心矛盾。上周，CRU發(fā)布5月光纖價(jià)格，全球G.657.A1光纖現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，驗(yàn)證行業(yè)景氣上行，數(shù)據(jù)中心需求核心驅(qū)動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。建議關(guān)注具備海外突破、擴(kuò)產(chǎn)彈性及估值重塑空間的國(guó)內(nèi)光纖龍頭。
　　周專題：光纖光纜再次迎來布局窗口
　　我們認(rèn)為，光纖光纜板塊已迎來布局窗口。根據(jù)CRU 5月報(bào)告，2026年美國(guó)本土光纜需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，數(shù)據(jù)中心正驅(qū)動(dòng)G.657.A1/A2等高規(guī)格、高附加值光纖產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)；中國(guó)數(shù)據(jù)中心光纜需求增量主要來自國(guó)內(nèi)頭部云廠商的集中采購（例如阿里、騰訊等）。供給方面，產(chǎn)能恢復(fù)路徑已明，但瓶頸與結(jié)構(gòu)性矛盾突出，我們認(rèn)為供應(yīng)短缺局面仍將持續(xù)。持續(xù)看好光纖光纜板塊歷史大周期機(jī)會(huì)，建議關(guān)注具備海外突破、擴(kuò)產(chǎn)彈性及估值重塑空間的國(guó)內(nèi)光纖龍頭。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　我們看好2026年通信行業(yè)“一主兩副”投資主線：主線-AI算力鏈（推薦：中際旭創(chuàng)、銳捷網(wǎng)絡(luò)、華豐科技、華工科技、亨通光電、中天科技、英維克）；副線#1-核心資產(chǎn)（推薦：中國(guó)移動(dòng)）；副線#2-新質(zhì)生產(chǎn)力（重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)賽道）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加劇；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。