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2026年6月2日晚，青島銀行發(fā)布《關(guān)于持股5%以上股東減持股份的預(yù)披露公告》，點(diǎn)評(píng)如下：
　　事件：海爾產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃通過大宗交易方式減持青島銀行股份107,094,500股，占總股本1.84%，減持期間為2026年6月26日至2026年9月25日。
　　股權(quán)結(jié)構(gòu)：截至25年末，前三大股東分別為青島國信集團(tuán)（合計(jì)持股19.17%）、海爾集團(tuán)（合計(jì)持股18.14%）、意大利聯(lián)合圣保羅銀行（持股17.50%）。其中，海爾產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)前持有股份532,601,341股，占總股本的9.15%，本次擬減持107,094,500股，占總股本1.84%。
　　減持原因：順應(yīng)國家政策導(dǎo)向，聚焦實(shí)業(yè)發(fā)展。海爾產(chǎn)業(yè)發(fā)展積極響應(yīng)國家關(guān)于產(chǎn)業(yè)資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策精神，主動(dòng)調(diào)整金融資產(chǎn)配置，本次減持是海爾產(chǎn)業(yè)發(fā)展專注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略舉措。
　　后續(xù)影響：第二大股東出于主動(dòng)調(diào)整金融資產(chǎn)配置考量小幅減持，無礙公司基本面持續(xù)向好，且前期已發(fā)布限售股解禁公告，疊加本次減持以大宗交易方式進(jìn)行，受讓方需鎖定6個(gè)月，預(yù)計(jì)短期對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響可控，后續(xù)可進(jìn)一步關(guān)注2026年12月26日及之后情況。本次減持是繼2025年6月11日青島銀行董事會(huì)審議通過青島國信增持議案后，海爾集團(tuán)出于順應(yīng)政策導(dǎo)向、聚焦實(shí)業(yè)發(fā)展的主動(dòng)進(jìn)行金融資產(chǎn)配置調(diào)整，且2026年5月28日公司發(fā)布《首次公開發(fā)行A股前已發(fā)行股份上市流通提示性公告》，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)本次減持已有一定預(yù)期，疊加減持將以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓、受讓方需鎖定6個(gè)月，充分考慮了對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響，我們認(rèn)為本次減持是股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理變動(dòng)和平衡，無礙基本面向好和股東對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資建議：25年以來我們一直維持青島銀行年度重點(diǎn)推薦，公司23-25年?duì)I收增速7.1%/8.2%/8.0%，歸母凈利潤(rùn)增速15.1%/20.2%/21.7%，盈利能力改善及基本面韌性逐步得到市場(chǎng)關(guān)注，25A/26Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期均驅(qū)動(dòng)股價(jià)大幅上漲。公司亮眼業(yè)績(jī)背后有以下核心驅(qū)動(dòng)：一是深耕經(jīng)濟(jì)大省核心經(jīng)濟(jì)帶，區(qū)域經(jīng)濟(jì)土壤肥沃，疊加存貸款市占率較低，信貸擴(kuò)張動(dòng)能強(qiáng)勁、空間廣闊；二是長(zhǎng)期以來多元均衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)奠定市場(chǎng)化基因，牌照資質(zhì)和兩家全國性子公司加持下綜合化經(jīng)營(yíng)領(lǐng)先，疊加23年以來新領(lǐng)導(dǎo)班子上任，內(nèi)部管理敏捷提效，日常經(jīng)營(yíng)更加積極；三是基本面持續(xù)夯實(shí)，規(guī)模擴(kuò)張?zhí)崴?、息差跑贏大市、資產(chǎn)質(zhì)量大幅改善、中收反彈、金市浮盈充足；四是核心一級(jí)略緊背景下注重內(nèi)生資本增長(zhǎng)，24A/25A/26Q1業(yè)績(jī)?cè)鏊倬鶖鄬宇I(lǐng)先A股同業(yè)，ROE逆勢(shì)提升，預(yù)計(jì)后續(xù)業(yè)績(jī)高增仍然持續(xù)。預(yù)計(jì)26/27年歸母凈利潤(rùn)增速分別為22.74%/22.99%，EPS分別為1.05/1.31元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)26/27年P(guān)E為5.32X/4.30X，對(duì)應(yīng)26/27年P(guān)B為0.71X/0.62X，綜合考慮公司歷史PB（LF）估值中樞和基本面情況，給予最新財(cái)報(bào)每股凈資產(chǎn)1.00倍PB，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值7.31元/股，按照當(dāng)前AH溢價(jià)比例，H股合理價(jià)值5.75港幣/股，均維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期下滑；（2）負(fù)債成本上升；（3）市場(chǎng)利率上行，交易賬簿浮虧。