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紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)。上游紡織制造板塊，建議關(guān)注，首先，中美有望對(duì)等降稅，紡服有望受益，加之中東地緣政治態(tài)勢(shì)趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)的擔(dān)憂有望改善，利好制造龍頭公司，包括晶苑國(guó)際、偉星股份、健盛集團(tuán)、開(kāi)潤(rùn)股份、華利集團(tuán)、申洲國(guó)際等。其次，澳毛價(jià)格再創(chuàng)本輪上漲新高，利好毛紡龍頭公司新澳股份。下游服裝家紡板塊，建議關(guān)注，首先，受益睡眠經(jīng)濟(jì)的家紡龍頭，包括羅萊生活、水星家紡、富安娜等，受益消費(fèi)升級(jí)與政策支持的童裝龍頭森馬服飾。其次，奢侈品消費(fèi)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，擁有海外奢侈品牌或者輕奢品牌資源的龍頭比音勒芬、報(bào)喜鳥(niǎo)、歌力思。第三，傳統(tǒng)主業(yè)回暖，新消費(fèi)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展空間大的錦泓集團(tuán)、海瀾之家。最后，李寧，看好公司有望借助洛杉磯奧運(yùn)周期，實(shí)現(xiàn)品牌和業(yè)績(jī)勢(shì)能向上。
　　輕工制造行業(yè)周報(bào)觀點(diǎn)：（1）輕工出口：基本面仍具韌性，伴隨海外補(bǔ)庫(kù)周期延續(xù)及地產(chǎn)需求回暖預(yù)期，出口鏈龍頭業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高，具備一定進(jìn)攻性。（2）內(nèi)需消費(fèi)：維持低估值標(biāo)的配置，作為波動(dòng)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)平衡選擇，關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、分紅能力強(qiáng)且估值處于底部區(qū)間的各細(xì)分賽道龍頭。（3）新消費(fèi)板塊：關(guān)注部分前期受情緒壓制而超跌的標(biāo)的，隨新品周期啟動(dòng)及團(tuán)隊(duì)改革初見(jiàn)成效，基本面修復(fù)彈性值得持續(xù)跟蹤。
　　紡服輕工行業(yè)行情回顧。本期（5.1-5.31）上證指數(shù)下跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌3.28%，紡織服飾（SW）下跌8.30%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第24；輕工制造（SW）下跌6.01%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第20。
　　紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。4月各國(guó)服裝零售額，英國(guó)同比+8.3%，法國(guó)同比-2.6%，美國(guó)同比+5.5%，日本同比-1.6%。5月29日分散黑染料價(jià)格同比去年+39.4%，環(huán)比上周持平；2026年1-2月各國(guó)紡織服裝產(chǎn)品出口歐洲金額，中國(guó)同比+0.23%，孟加拉國(guó)同比-12.99%，越南同比-4.20%；中國(guó)4月無(wú)縫服飾出口金額同比+1.8%，2026年1-4月無(wú)縫服飾出口金額50.1億美元，同比+1.3%。1-3月規(guī)上企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比-0.87%，利潤(rùn)同比-28.49%，內(nèi)銷產(chǎn)值同比+2.32%。
　　輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)iFinD統(tǒng)計(jì)，5.1-5.31期間30大中城市商品房成交面積同比-6.58%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至5月29日針葉漿、闊葉漿價(jià)格月環(huán)比-1.45%/+0.09%；廢黃板紙價(jià)月環(huán)比+8.61%；雙膠/雙銅紙價(jià)月環(huán)比-0.54%/-1.97%，箱板紙價(jià)月環(huán)比+2.37%，瓦楞紙價(jià)月環(huán)比+6.60%。包裝方面，鋁價(jià)月環(huán)比-1.10%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度下行、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等。