>> 銀河證券-2026年6月三十大標的投資組合報告：6月市場關(guān)注點，交易擁擠度與景氣度的信號-260603
| 上傳日期： |
2026/6/4 |
大小： |
9905KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊超,孔玥 |
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5月A股和港股市場行情復(fù)盤：5月1日-5月29日，市場整體呈現(xiàn)“A股強于港股、成長強于價值、科技強于傳統(tǒng)”的特點，A股結(jié)構(gòu)性特征表現(xiàn)為：成長風(fēng)格一枝獨秀，穩(wěn)定風(fēng)格小幅收紅，而周期、金融、消費三大風(fēng)格全線下跌，其中消費風(fēng)格跌幅最大。具體來看，科創(chuàng)50漲幅超過10%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過5%，深證成指、滬深300、全A指數(shù)、中證1000、恒生科技漲幅超過0.1%，上證指數(shù)、恒生指數(shù)、上證50、北證50下跌。
5月行情呈現(xiàn)從傳統(tǒng)行業(yè)大規(guī)模向科技成長賽道遷移的“虹吸效應(yīng)：首先，通信、電子板塊以超15%的漲幅領(lǐng)跑全市場，是本輪科技行情的絕對雙核。5月25日，華為在ISCAS 2026上正式發(fā)表"韜(τ)定律"，與摩爾定律相比，提出以"時間縮微"替代傳統(tǒng)的"幾何縮微"作為半導(dǎo)體演進新指導(dǎo)原則，標志著中國在底層技術(shù)標準領(lǐng)域開始掌握話語權(quán)。5月19日，長江存儲正式啟動上市輔導(dǎo)；5月27日，長鑫科技科創(chuàng)板上會，兩大國產(chǎn)存儲龍頭的資本化進程，印證了存儲行業(yè)景氣周期的深度和力度，進一步強化了市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注。其次，公用事業(yè)、建筑材料板塊表現(xiàn)超出預(yù)期，主要受益于‘六張網(wǎng)’（水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)等）建設(shè)單年度投資超數(shù)萬億元的政策驅(qū)動。再次，機械設(shè)備板塊漲幅超4%，主要受益于AI產(chǎn)業(yè)鏈向硬件端的擴散效應(yīng)。伴隨邊端AI模型持續(xù)優(yōu)化，智能算力模組及控制器需求或?qū)⒅鸩教嵘?br> 6月市場展望：5月市場經(jīng)歷科技回調(diào)、價值補漲后，6月資金有望重新向高景氣成長回流。一方面，科技成長仍是主線，但短期交易擁擠度已高，市場可能進入"震蕩整固+內(nèi)部分化"階段，有業(yè)績支撐的龍頭繼續(xù)受益，建議關(guān)注中報業(yè)績前瞻，純概念炒作標的面臨調(diào)整壓力。另一方面，能源安全方向、傳統(tǒng)能源賽道的煤炭、銀行、公用事業(yè)防御性板塊，以及化工、有色金屬等兼具防御屬性的順周期和資源品板塊可以作為防御策略的配置。建議關(guān)注2026年6月3日-5日的上海國際先進制造工業(yè)裝備展覽會、6月10日的入局AI賽狐ERP跨境AI增長峰會等催化。
關(guān)注線索：（1）科技成長與AI產(chǎn)業(yè)鏈，受益于AI算力、國產(chǎn)替代、新能源安全等高景氣賽道，疊加技術(shù)突破+國產(chǎn)化加速驅(qū)動成長，建議關(guān)注光模塊/存儲/半導(dǎo)體/新能源等。（2）資源品漲價與景氣鏈，受益于供給收縮、地緣沖突、需求回暖，價格進入上行通道，盈利彈性顯著，建議關(guān)注有色金屬、煤炭、基礎(chǔ)化工等。（3）消費升級與穩(wěn)健價值鏈，受益于消費場景擴容、行業(yè)規(guī)范集中、多元業(yè)務(wù)對沖周期，兼具成長性與防御性，核心方向為家用電器、房地產(chǎn)等。
風(fēng)險提示：政策變化超預(yù)期的風(fēng)險、商業(yè)化效果不及預(yù)期的風(fēng)險、產(chǎn)品研發(fā)與上市進展不及預(yù)期的風(fēng)險
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