>> 銀河證券-2026年4月三十大標的投資組合報告：伺機而動，業(yè)績?yōu)橥?260331
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
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| 2560KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔡芳媛,楊超,孔玥 |
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3月A股和港股市場行情復(fù)盤：3月1日-3月30日，全球資本市場受地緣沖突升級沖擊，A股和港股寬基指數(shù)均呈現(xiàn)深度調(diào)整，大小盤顯著分化，大盤藍籌相對抗跌。其中，創(chuàng)業(yè)板指下跌小于2%，滬深300、深證成指、上證指數(shù)下跌大于4%，恒生指數(shù)、上證50、恒生科技、全A指數(shù)、中證1000下跌超過7%，科創(chuàng)50、北證50下跌超10%。
3月行情并非獨立，A股港股與全球資產(chǎn)表現(xiàn)出共振：外部方面，其一，3月美伊沖突全面升級，在上中旬處于持續(xù)空襲與僵持階段，在下旬進入緩和和升級并行的態(tài)勢。一方面，美方堅稱美伊正在進行談判，同時正在向該地區(qū)部署軍艦和數(shù)千名海軍陸戰(zhàn)隊員對哈爾克島發(fā)動軍事行動。另一方面，伊朗不間斷的對美國在中東的軍事基地發(fā)動襲擊，沖突進入“僵持階段”。其二，霍爾木茲海峽封鎖導(dǎo)致油價上行，市場定價滯脹預(yù)期，流動性預(yù)期邊際收緊，資金呈現(xiàn)鮮明避險屬性，公用事業(yè)、煤炭、石油石化等兼具高股息和能源安全敘事的板塊成為防御核心板塊。內(nèi)部方面，3月末，公募、保險等面臨季度考核，被動降倉、獲利了結(jié)引發(fā)資金踩踏，疊加年報、一季報密集披露，市場從預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實驗證窗口期。
4月市場展望：隨著美伊停火談判啟動、財報季不確定性逐步消除，市場有望進入震蕩筑底、結(jié)構(gòu)輪動的階段。政策支撐、資金入市、中國資產(chǎn)重估三大邏輯未變，A股下行空間相對有限，美伊沖突并未動搖A股中長期的慢牛根基。建議采取業(yè)績?yōu)橹?、伺機布局的策略。另外，由于美伊當前局勢處于“動態(tài)平衡又較大風險”的階段，進一步升級的可能性較大，并引發(fā)對全球能源、供應(yīng)鏈和通脹擔憂，資產(chǎn)定價將更加聚焦于戰(zhàn)略資源重估與地緣安全溢價兩大核心邏輯。國內(nèi)，4月9日-11日的2026年深圳國際電子元器件及芯片創(chuàng)新技術(shù)展，大灣區(qū)國際液冷產(chǎn)業(yè)大會、17日-19日的2026中國人形機器人生態(tài)大會、4月23-25日的上海第二屆全球低空經(jīng)濟展覽會等科技峰會的密集舉辦預(yù)計將對A股尤其在半導(dǎo)體、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施、人形機器人等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可能形成聯(lián)動催化效應(yīng)。
關(guān)注線索：（1）戰(zhàn)略資源重估板塊。受美伊沖突持續(xù)升級、霍爾木茲海峽局勢緊張影響，全球能源與供應(yīng)鏈不確定性加劇，市場對通脹預(yù)期與地緣安全的關(guān)注度顯著提升。在此背景下，黃金、銅、稀土、關(guān)鍵材料有望獲得估值重估。（2）科技自立與新質(zhì)生產(chǎn)力板塊。4月將迎來多個重磅科技峰會，預(yù)計將對AI算力與光模塊、半導(dǎo)體與高端制造、人形機器人與低空經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)鏈形成催化。（3）高股息與穩(wěn)定現(xiàn)金流等防御配置板塊。在市場震蕩期，具備高股息、低波動、穩(wěn)定現(xiàn)金流的板塊仍是底倉配置優(yōu)選。建議關(guān)注公用事業(yè)、環(huán)保、醫(yī)藥外包（CXO）等相關(guān)板塊。
風險提示：政策變化超預(yù)期的風險、商業(yè)化效果不及預(yù)期的風險、產(chǎn)品研發(fā)與上市進展不及預(yù)期的風險。
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