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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)周觀點(diǎn)及投資分析意見：
　?。?）整車及商用車：整車板塊開始分化，我們認(rèn)為或沒有系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)。相較于乘用車，我們更加建議關(guān)注重卡板塊，此前因中東戰(zhàn)爭因素壓制部分行業(yè)出口需求，隨著戰(zhàn)爭緩和，下半年重卡出口有望持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。建議關(guān)注：中國重汽H。（2）零部件、液冷、AIDC發(fā)電：汽車零部件轉(zhuǎn)型液冷賽道尋求第二增長曲線是今年眾多零部件企業(yè)的核心戰(zhàn)略。如果說去年的液冷板塊圍繞“交易預(yù)期”開展，那么今年的板塊預(yù)計(jì)將圍繞“交易落地”開展。26H2谷歌和英偉達(dá)新一代液冷方案有望開始量產(chǎn)，國內(nèi)外液冷或?qū)⒃谙掳肽觊_始規(guī)?；鲐?。建議關(guān)注：大元泵業(yè)、飛龍股份、興瑞科技。（3）自動(dòng)駕駛：我們認(rèn)為今年是自動(dòng)駕駛商業(yè)變革大于技術(shù)變革的一年。FSD入華相關(guān)新聞僅為事件催化，預(yù)計(jì)不會(huì)對產(chǎn)業(yè)斜率造成影響。持續(xù)關(guān)注L4進(jìn)展速度較快的企業(yè)：千里科技、文遠(yuǎn)知行。
　　本周行業(yè)專題研究：汽車產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過剩或不會(huì)導(dǎo)致較嚴(yán)重的大面積出清。從總量數(shù)據(jù)看，中國汽車制造業(yè)的產(chǎn)能利用率高于美國、泰國等國家，或并未出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象；從企業(yè)數(shù)據(jù)看，我國的汽車行業(yè)產(chǎn)能可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩。我們認(rèn)為，我國汽車產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過剩或更多可能導(dǎo)致中小主機(jī)廠出清，但預(yù)計(jì)不會(huì)導(dǎo)致較嚴(yán)重的大面積出清：1）汽車為周期性行業(yè)（宏觀周期、政策周期、車型周期），今年疲軟的銷量不代表明年、后年較弱的銷量表現(xiàn)。公司如有充沛的現(xiàn)金流，短期或可以通過降價(jià)等途徑賣車，并在后續(xù)通過提升產(chǎn)品力等途徑等待下一輪產(chǎn)品周期。2）汽車行業(yè)較好的海外景氣度有望彌補(bǔ)國內(nèi)較弱的銷量表現(xiàn)，并且汽車出口盈利能力相對更強(qiáng)，有望提升主機(jī)廠的盈利能力。3）若汽車銷量景氣度持續(xù)低迷，主機(jī)廠或可以通過出售部分固定資產(chǎn)的方式回籠資金。
　　本周行業(yè)重點(diǎn)新聞
　?。?）宇樹科技科創(chuàng)板IPO過會(huì)。6月1日，上交所上市審核委員會(huì)召開2026年第31次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，審議結(jié)果顯示，宇樹科技股份有限公司首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。
　?。?）英國5月新車注冊量同比增長7.1%。英國5月新車注冊量為160,662輛，同比增長7.1%。其中，純電動(dòng)汽車5月新車注冊量為43,931輛，同比增長34.2%，市場份額達(dá)27.3%，創(chuàng)下2026年迄今的最高紀(jì)錄。
　　本周行業(yè)行情回顧
　　本周（06.01-06.07）汽車板塊漲跌幅為-1.74%，滬深300指數(shù)-1.54%，周相對收益-0.2pct。從細(xì)分板塊看，汽車零部件、乘用車、商用車、摩托車及其他、汽車服務(wù)、港股通汽車周度漲跌幅分別為-0.91%、-3.31%、-5.06%、-1.87%、-0.10%、-2.06%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）行業(yè)景氣度不及預(yù)期；2）原材料漲價(jià)；3）技術(shù)迭代不及預(yù)期等。