>> 申萬宏源-北交所策略周報：風(fēng)格糾偏下北證50反彈，科萊瑞迪下周詢價-260607
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
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| 940KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
劉靖,王雨晴,鄭菁華 |
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本周策略觀點(diǎn)：
本周北證50上漲4.42%，日均成交環(huán)比增加10.1%。本周北證50在周四觸及1220.62的年內(nèi)低位后，周五開啟逆市反彈，當(dāng)日指數(shù)上漲5.59%，個股普漲。而滬深300當(dāng)日下跌1.79%。從周五當(dāng)日漲幅榜來看，科技仍然走在前列，如商業(yè)衛(wèi)星/6G（創(chuàng)遠(yuǎn)信科、天力復(fù)合、星圖測控等）、人形機(jī)器人（豐光精密、鼎智科技、萬達(dá)軸承等）、TGV玻璃（戈碧迦）等。
北證歷史上出現(xiàn)多次單日上漲超過5%的情形，本次上漲更傾向于風(fēng)格糾偏。我們統(tǒng)計了北證50歷史出現(xiàn)過的26次單日漲幅超過5%的情形，其后T+1至T+5的收益率有54%的情形取得了正收益，正負(fù)收益并無顯著差異。我們認(rèn)為，本次北證50指數(shù)反彈的核心原因還是前期過于極致的大盤科技交易，在受到美債收益率上升、外圍科技龍頭調(diào)整的背景之下，出現(xiàn)的風(fēng)格再平衡，另一證據(jù)是同步反彈的還有萬得微盤股指數(shù)。因此，判斷北交所反彈的持續(xù)性，并不在于判斷是否有政策出臺，而在于這種風(fēng)格再均衡化是否會持續(xù)，以及在近期AI板塊面臨risk-off的背景之下，有沒有其他行業(yè)/主題能承接活躍資金。實(shí)際上，AI科技板塊近期已經(jīng)開始向細(xì)分領(lǐng)域做遷移，TGV玻璃、MLCC、鉆石散熱、AIPC、人形機(jī)器人、商業(yè)航天等均有表現(xiàn)，主題氛圍上升，在沒有產(chǎn)生科技新敘事的背景下，我們預(yù)計細(xì)分板塊的輪動會呈現(xiàn)出事件性的脈沖特征，整體操作難度不小。
科萊瑞迪下周詢價，不同于中科儀，科萊瑞迪更接近北交所新股常態(tài)，若發(fā)行狀況良好，預(yù)計下半年詢價數(shù)量明顯增加。1）科萊瑞迪專注于放療定位與康復(fù)治療領(lǐng)域，體位固定器市占率國內(nèi)第一。2025年公司實(shí)現(xiàn)營收3.15億元，近3年CAGR約為+15.0%；2025年歸母凈利潤6,403.84萬元，近3年CAGR約為+3.4%；2）科萊瑞迪為北證重啟網(wǎng)下詢價以來的第二只詢價發(fā)行公司，公司擬募資金額較小，可比公司二級估值不高，與站在風(fēng)口上的央企中科儀明顯不同，科萊瑞迪更接近北交所新股常態(tài)，因此，若本次發(fā)行情況良好，預(yù)計下半年網(wǎng)下詢價的案件將明顯增加。
投資分析意見：堅守科技主線，適當(dāng)均衡配置低估值個股，注意把握節(jié)奏，耐心等待政策催化。關(guān)注：1）科技：蘅東光、中科儀、曙光數(shù)創(chuàng)、并行科技、戈碧迦、凱德石英、錦華新材、鴻仕達(dá)、銳翔智能；2）新能源：貝特瑞、安達(dá)科技、納科諾爾、連城數(shù)控、昆工科技等；3）先進(jìn)制造：民士達(dá)、廣信科技、富士達(dá)、同力股份、萬通液壓、泰凱英等；4）醫(yī)藥生物：諾思蘭德、海能技術(shù)、愛舍倫、丹娜生物、普昂醫(yī)療等。
本周市場行情：
市場：本周北證50指數(shù)上漲4.42%，領(lǐng)漲其他股指。北交所個股中246只股票上漲，惠豐鉆石、雷神科技漲幅居前。70只股票下跌，2只股票持平，漲跌比為3.51。
估值：北交所PE（TTM）均值75.18倍，中值35.16倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值94.78倍，中值38.05倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值111.92倍，中值48.86倍。
交易：本周北交所成交量為44.47億股，環(huán)比增加12.66%；成交額為1164.89億元，環(huán)比增加10.10%。本周北交所融資融券余額為87.96億元，較上周減少2.26億元。
北交所新股：
本周：北交所1只新股上市：新睿電子，上市首日漲跌幅為800.67%；截至2026年6月5日，北交所共有318家公司上市交易。金戈新材、永大股份申購，杰鋒動力、華大海天過會。
下周：上會3家（威易發(fā)、世紀(jì)數(shù)碼、百邁科），詢價1家（科萊瑞迪），上市1家（彩客科技）。
新三板動態(tài)：
本周新掛牌1家，摘牌4家，周新增計劃融資2.88億元，完成融資0.58億元。
風(fēng)險提示：
個股業(yè)績季度波動過大風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。
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