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核心觀點(diǎn)
　　一周主要指數(shù)周線回調(diào)，科技板塊震蕩幅度超過市場(chǎng):一周(2026.06.01-2026.06.05）主要指數(shù)中，S&P500漲跌幅為-2.59%，納指漲跌幅為-4.68%,道指祿跌幅為-2.50%;科技行業(yè)方面，以科技成長(zhǎng)股為主的Nasdaq-100指數(shù)漲跌幅為-4.53%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲跌幅為-4.74%?？萍际袌?chǎng)整體指數(shù)方面，Nasdaq-100及費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)均錄得周線下跌，且躍幅超過市場(chǎng)。子行業(yè)方面，Nasdaq-100中，周漲幅靠前的標(biāo)的主噯集中于貨運(yùn)及航天、消費(fèi)及服務(wù)等板塊;周跌幅靠前的公司主要集中于芯片半導(dǎo)體、存儲(chǔ)等板塊。我們判斷主要因素為，宏觀方面，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍有韌性，市場(chǎng)降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，致使美債收益率反彈。
　　核心觀點(diǎn)∶根據(jù)SpaceX向美國(guó)SEC提交的文件，Google已同意從2026年10月至2029年6月向SpaceX采購(gòu)算力容量，費(fèi)用為每月9.2億美元。該算力資源包括約11萬顆NVIDIAGPU,CPU、內(nèi)存及其他相關(guān)組件;從2027年開始，協(xié)議雙方均可提前90天通知終止合作。我們認(rèn)為，此次Google與SpaceX簽署的巨額長(zhǎng)期算力采購(gòu)協(xié)議，標(biāo)志著SpaceX與xAI臺(tái)并后的太空算力基礎(chǔ)設(shè)施敘事正式進(jìn)入商業(yè)化落地階段,既躲證了AI巨頭對(duì)高性能算力資源的迫切雷求已延伸至太空?qǐng)鼍埃餐癸@SpaceX在算力集群部署（含地面GPU資源》上的交付能力﹔疊加此前星鏈擴(kuò)容、星艦發(fā)射密度提升的預(yù)期，將進(jìn)一步強(qiáng)化太空算力、激光通信等增量賽通的確定性，為相關(guān)供應(yīng)鏈(如GPU配套、太空光伏、在軌算力組件)帶來持續(xù)訂單支撐。
　　Marvell Technology和Flex將在本輪季度調(diào)整中被納入S&P 500指數(shù),調(diào)整將于2026年6月22日開盤前生效。Marvell此次被納入標(biāo)500指數(shù)，反喚資本市場(chǎng)對(duì)算力網(wǎng)絡(luò)全鏈條頭部集中趨勢(shì)的共識(shí);結(jié)合此前NVIDIA與Marvell在NVLink Fusion上的合作，以及光通信產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略地位，此次納入將進(jìn)一步鞏固Marvell在AI基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)環(huán)節(jié)的頭部?jī)?yōu)勢(shì)。
　　Ciena披露2026Q2財(cái)報(bào)，受益于AI相關(guān)云客戶和服務(wù)提供商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求增長(zhǎng)，公司本季度實(shí)現(xiàn)收入15.71億美元(YoY+39.59%)。當(dāng)前業(yè)績(jī)超預(yù)期,公司全年收入指引上調(diào)至63億美元，上下浮動(dòng)1億美元，對(duì)應(yīng)中值同比增長(zhǎng)329%。我們認(rèn)為，Ciena本季度業(yè)績(jī)超預(yù)期且大幅上調(diào)全年指引，直接驗(yàn)證了AI感動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)基絀霞施建設(shè)已進(jìn)入高景氣兌現(xiàn)則，云客戶與服務(wù)提供商對(duì)高速光網(wǎng)絡(luò)、低時(shí)延互聯(lián)的需求爆發(fā)。
　　投資建議:建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的:光模塊/光通信相關(guān)標(biāo)的:Lumentum(LITE),Coherent (COHR), Fabrinet (FN） , Corning Inc.(GLW) ,Applied Optoelectronics(AAOI)等;設(shè)備制造相關(guān)標(biāo)的:Ciena( CIEN),Cisco Systems (csco) , Micron Technology (MU）等;運(yùn)菅商相關(guān)標(biāo)的:AT&T(T) , verizon (vz)，T-Mobile us (TMUS等;行業(yè)相關(guān)標(biāo)的: Oracle (ORCL) , Nvidia (NVDA)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、AIGC應(yīng)用推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);
　　2，下游CSP廠商Capex不及預(yù)期的風(fēng)瞪;
　　3、政策和技術(shù)鄙鵠的不確定性風(fēng)險(xiǎn);
　　4、5G規(guī)?；猛七M(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等