>> 華泰期貨-原油日?qǐng)?bào)：中東局勢(shì)前景不明，油價(jià)延續(xù)震蕩-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.32美元，收于每桶87.71美元，跌幅為2.58%；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.72美元，收于每桶90.38美元，跌幅為2.92%。截至今日2:30收盤，SC原油主力合約收跌3.63%，報(bào)565元/桶。（來(lái)源：Bloomberg）
2、石油高管警告白宮：汽油價(jià)格恐進(jìn)一步惡化。6月11日訊，據(jù)《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道，有石油和天然氣行業(yè)高管向白宮發(fā)出警告，隨著燃料庫(kù)存降至極低水平，未來(lái)幾個(gè)月汽油價(jià)格可能大幅上漲。這將使特朗普政府在抑制通脹方面面臨更大困難，而通脹已對(duì)美國(guó)消費(fèi)者造成沖擊。行業(yè)官員表示，他們正竭盡全力發(fā)出警告，稱隨著商業(yè)和政府庫(kù)存迅速耗盡，此前緩解物價(jià)上漲的庫(kù)存正在快速減少，價(jià)格即將飆升。這些高管警告稱，部分庫(kù)存可能在幾周內(nèi)被完全耗盡，而這一情況恰逢夏季旅游旺季。Rapidan Energy Group創(chuàng)始人Bob McNally表示：“我完全確信，白宮——從總統(tǒng)到下屬各級(jí)官員——都充分意識(shí)到，石油公司和分析師們對(duì)今夏油價(jià)走勢(shì)幾乎普遍感到擔(dān)憂。”（來(lái)源：Bloomberg）
3、阿聯(lián)酋與伊朗舉行面對(duì)面會(huì)晤，以求緩和緊張局勢(shì)。6月11日訊，據(jù)彭博社報(bào)道，阿聯(lián)酋與伊朗的高級(jí)國(guó)家安全官員舉行了自美以對(duì)德黑蘭開戰(zhàn)以來(lái)的首次面對(duì)面會(huì)晤。本周的會(huì)晤標(biāo)志著雙方態(tài)度的顯著轉(zhuǎn)變，雙方日益認(rèn)識(shí)到建立更平穩(wěn)雙邊關(guān)系的重要性。阿聯(lián)酋領(lǐng)導(dǎo)人希望其宏大的經(jīng)濟(jì)抱負(fù)（包括投資數(shù)十億美元用于提高石油產(chǎn)量和建設(shè)人工智能數(shù)據(jù)中心）能夠按計(jì)劃推進(jìn)。對(duì)伊朗而言，與阿聯(lián)酋的關(guān)系同樣重要，因?yàn)樵诤硣?guó)家中，阿聯(lián)酋是戰(zhàn)前伊朗最大的貿(mào)易伙伴之一，也是伊朗受制裁石油出口的關(guān)鍵通道。自2月底戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，伊朗對(duì)阿聯(lián)酋的攻擊次數(shù)超過(guò)對(duì)其他任何國(guó)家。阿布扎比方面多次進(jìn)行反擊，并且在阿拉伯鄰國(guó)中對(duì)伊朗采取了最強(qiáng)硬的立場(chǎng)。阿聯(lián)酋目前似乎正沿著與卡塔爾和沙特相同的路徑前進(jìn)，正嘗試通過(guò)外交途徑緩和緊張局勢(shì)。（來(lái)源：Bloomberg）
4、歐佩克再次下調(diào)2026年全球石油需求增速預(yù)期。6月11日訊，歐佩克最新月報(bào)顯示，歐佩克將2026年全球石油需求增速預(yù)期下調(diào)至97萬(wàn)桶/日，為連續(xù)第二次下調(diào)，但上調(diào)了2027年石油需求增速預(yù)測(cè)。報(bào)告顯示，歐佩克4月日產(chǎn)量修正為1900.5萬(wàn)桶，5月降至1882.9萬(wàn)桶，環(huán)比減少17.7萬(wàn)桶。主要經(jīng)濟(jì)體石油制品凈進(jìn)口方面，中國(guó)4月凈進(jìn)口降至965萬(wàn)桶/日，降幅為290萬(wàn)桶/日；印度4月凈進(jìn)口升至465萬(wàn)桶/日，增幅為51萬(wàn)桶/日；美國(guó)5月凈進(jìn)口降至-576萬(wàn)桶/日，降幅為11萬(wàn)桶/日。歐佩克認(rèn)為，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)石油消費(fèi)的影響仍小于美國(guó)能源信息署和國(guó)際能源署等機(jī)構(gòu)的預(yù)期，后兩者均預(yù)計(jì)2026年全球石油需求將下降。（來(lái)源：Bloomberg）
投資邏輯
中東局勢(shì)近期持續(xù)動(dòng)蕩，但特朗普昨日取消了打擊伊朗，美伊協(xié)議依然在破裂與達(dá)成之間搖擺，但我們對(duì)霍爾木茲海峽正常化的前景并不樂(lè)觀，對(duì)于石油市場(chǎng)而言，憑借中美兩國(guó)供需的彈性以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備的釋放，實(shí)現(xiàn)了在沒(méi)有海峽供應(yīng)下的新平衡，但這一平衡高度依賴庫(kù)存來(lái)滿足供應(yīng)，未來(lái)庫(kù)存消耗至歷史低位，則會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的能源危機(jī)，但這屬于量變到質(zhì)變的過(guò)程，很難預(yù)測(cè)其爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)，目前來(lái)看，美國(guó)石油庫(kù)存水平將是重要的觀測(cè)指標(biāo)，一旦庫(kù)存降至歷史最低水位，預(yù)計(jì)將引發(fā)市場(chǎng)恐慌。
策略
石油市場(chǎng)由于中東局勢(shì)面臨諸多不確定性，當(dāng)前參與原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：中東戰(zhàn)爭(zhēng)緩和，海峽恢復(fù)通航、高通脹引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)
上行風(fēng)險(xiǎn)：美伊重新開戰(zhàn)、全球石油庫(kù)存下降至閾值引發(fā)實(shí)質(zhì)性短缺
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