>> 銀河證券-蓋世食品(920826)點評報告：與金龍魚合資成立子公司，未來雙向賦能-260611
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 939KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范想想,張智浩 |
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事件：近日，蓋世食品公告對外投資設(shè)立控股子公司的進(jìn)展。6月8日，公司與益海嘉里金龍魚食品集團(tuán)股份有限公司簽訂了《蓋世食品（蘇州）有限公司合資經(jīng)營合同》。
蓋世食品與金龍魚共設(shè)子公司，合資經(jīng)營合同簽訂完成：今年4月17日，公司公告稱基于戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，將與益海嘉里金龍魚食品集團(tuán)股份有限公司（即“金龍魚”，300999.SH）擬共同出資在昆山市新設(shè)子公司。根據(jù)公告，6月8日雙方完成合同的簽訂，其中明確新設(shè)子公司中文名為“蓋世食品（蘇州）有限公司”，注冊資本為3,000萬元，公司擬以現(xiàn)金方式出資2,400萬元，持股比例為80%；金龍魚擬以現(xiàn)金方式出資600萬，持股比例為20%。該子公司的經(jīng)營范圍是食品銷售、食品生產(chǎn)一般項目、食品進(jìn)出口、水產(chǎn)品收購、互聯(lián)網(wǎng)銷售等。
雙方資源雙向賦能，輕資產(chǎn)模式布局新興市場：此次開展合資合作，擬在昆山金龍魚產(chǎn)業(yè)園區(qū)以租賃場地的輕資產(chǎn)模式設(shè)立衛(wèi)星工廠，實現(xiàn)雙方資源雙向賦能。該工廠將重點布局傳統(tǒng)餐飲渠道以外的新興市場，涵蓋新型商超、零食量販等渠道。結(jié)合華東區(qū)域市場對小包裝生鮮冷藏食品的旺盛需求，依托雙方資源共同開拓華東線上及商超終端渠道。公司2025年和2026年一季度營收穩(wěn)步增長，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入6.3億元，同比增長18%，2026年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元，同比增長16%，未來與金龍魚合作布局新興市場，或?qū)楣镜漠a(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式以及經(jīng)營業(yè)績帶來新的亮點。
投資建議：公司聚焦預(yù)制涼菜行業(yè)的發(fā)展，堅持藻類、魚籽類、菌類等產(chǎn)品的發(fā)展，并不斷增加新品類展，拓展銷售渠道，開拓新客戶。預(yù)計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為0.56/0.65/0.75億元，EPS分別為0.40/0.46/0.53元/股，對應(yīng)PE分別為28/24/21倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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