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本篇報(bào)告通過(guò)分析數(shù)控刀具兩大主要類(lèi)別（海關(guān)編碼：82081011及82081019）的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，對(duì)當(dāng)前的數(shù)控刀具進(jìn)出口現(xiàn)狀，國(guó)產(chǎn)替代的空間及機(jī)會(huì)進(jìn)行梳理。維持對(duì)行業(yè)的投資評(píng)級(jí)為“推薦”。
　　涂層類(lèi)刀具進(jìn)口情況：總量層面，2025年我國(guó)涂層類(lèi)刀具2025進(jìn)口總量為755.32噸，2026Q1進(jìn)口總重量為209.76噸，同比增速達(dá)到28.82%。進(jìn)口均價(jià)較為穩(wěn)定，2022-2026Q1整體始終維持在3.6元/克以上的高位區(qū)間。2025年我國(guó)涂層類(lèi)刀具進(jìn)口來(lái)源高度集中于日本、瑞典、德國(guó)、以色列等國(guó)家，其中日本是國(guó)內(nèi)涂層刀具第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2025年日本進(jìn)口金額為7.44億元，占比較高的四個(gè)國(guó)家2025年合計(jì)進(jìn)口金額約19.95億元，頭部效應(yīng)明顯。我們認(rèn)為涂層刀具是刀具產(chǎn)業(yè)中較為中高端的品種，穩(wěn)定的需求反映了我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)整體發(fā)展趨勢(shì)較好；進(jìn)口涂層類(lèi)刀具均價(jià)較高且單價(jià)穩(wěn)定，主要系海外刀具產(chǎn)品定位中高端，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求較為剛性，如果國(guó)產(chǎn)涂層類(lèi)刀具能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，整體均價(jià)有望接近進(jìn)口涂層類(lèi)刀具。
　　涂層類(lèi)刀具出口情況：總量層面，涂層類(lèi)刀具出口總量規(guī)模較大且持續(xù)增長(zhǎng)。2025年出口量為1583.12噸；2026Q1出口量為364.16噸，同比增速下降至-5%。2026Q1出口量增速下降，我們認(rèn)為構(gòu)成原因包括但不限于如我國(guó)在2025年對(duì)鎢制品出口進(jìn)行了進(jìn)一步限制、2026Q1國(guó)內(nèi)鎢價(jià)快速上漲；刀具企業(yè)漲價(jià)壓制需求；國(guó)產(chǎn)刀具廠商優(yōu)先滿足國(guó)內(nèi)需求控制對(duì)外供給等等多個(gè)原因。單價(jià)角度，2026Q1我國(guó)涂層刀具出口平均單價(jià)提升明顯，我們認(rèn)為主要系國(guó)內(nèi)鎢礦持續(xù)提價(jià)，由于數(shù)控刀具需求較為剛性，因此國(guó)內(nèi)刀具企業(yè)適度提價(jià)所致。出口國(guó)別層面，2025年出口市場(chǎng)以俄羅斯、印度為主要國(guó)別，出口目的地分散化特征顯著，新興市場(chǎng)與零散小體量國(guó)家構(gòu)成補(bǔ)充需求。
　　其他類(lèi)刀具進(jìn)口情況: 2025年進(jìn)口量為591.58噸，2026Q1進(jìn)口重量為189.45噸，同比增速達(dá)55.03%。我們認(rèn)為2026Q1進(jìn)口量增長(zhǎng)明顯，主要系國(guó)內(nèi)鎢價(jià)上升，同時(shí)同期工業(yè)生產(chǎn)需求較為良好，兩原因共同作用下導(dǎo)致下游對(duì)刀具的需求也隨之增加所致。單價(jià)端其他類(lèi)刀具整體價(jià)格低于涂層類(lèi)刀具，該部分刀具所對(duì)應(yīng)的加工需求也相對(duì)低于涂層類(lèi)刀具。2025年我國(guó)其他類(lèi)刀具進(jìn)口中日本占比較高。日本進(jìn)口金額達(dá)6.85億元，除日本以外的所有來(lái)源國(guó)合計(jì)進(jìn)口規(guī)模低于日本單一國(guó)家，我們認(rèn)為這體現(xiàn)出該刀具品類(lèi)中，日本產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率較高，如果日本后續(xù)鎢產(chǎn)品供給受限，那么國(guó)內(nèi)廠商將有較為良好的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。
　　其他類(lèi)刀具出口情況：總量端，2025年出口重量為1836.41噸；2026Q1出口重量為424.69噸，增速為-8.59%。可以觀察到出口總量大于進(jìn)口，我們認(rèn)為出口為主的產(chǎn)品需求具有良好的發(fā)展土壤。均價(jià)端，2026Q1出口均價(jià)提升明顯均價(jià)上漲至0.47元/克，創(chuàng)下近年新高。與涂層類(lèi)刀具2026Q1出口單價(jià)結(jié)合觀察，我們認(rèn)為海外刀具消費(fèi)端目前對(duì)提價(jià)具備一定的接受能力，基于原材料波動(dòng)帶來(lái)的刀具價(jià)格波動(dòng)，可以適度地傳導(dǎo)至下游。出口國(guó)別角度觀察，其他類(lèi)刀具出口較為分散，2025年俄羅斯以0.92億元成為第一大出口市場(chǎng)，該類(lèi)刀具對(duì)外出口的單個(gè)國(guó)家出口金額均不足1億元，呈現(xiàn)出整體分散，多國(guó)小額采購(gòu)的特點(diǎn)。我們認(rèn)為這樣分散化的需求結(jié)構(gòu)，有效降低了對(duì)于單一國(guó)家需求的依賴(lài)程度。同時(shí)對(duì)比涂層類(lèi)刀具出口國(guó)別可以發(fā)現(xiàn)，出口目的地國(guó)家中發(fā)展中國(guó)家較多，且鎢礦產(chǎn)量均低于中國(guó)，因此這部分需求有望保持穩(wěn)定。
　　中國(guó)占據(jù)鎢產(chǎn)業(yè)鏈重要位置，對(duì)日限制或催生國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。中國(guó)在鎢金屬的產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)著較為重要的地位，生產(chǎn)端與消費(fèi)端均是全球領(lǐng)先。2026年我國(guó)加強(qiáng)對(duì)日兩用物項(xiàng)出口管制政策，2026年1月，商務(wù)部安全與管制局明令禁止兩用物項(xiàng)流向日本軍事相關(guān)用戶及能夠增強(qiáng)日方軍工能力的應(yīng)用場(chǎng)景；2026年2月，官方把包含三菱造船株式會(huì)社在內(nèi)共20家助力日本軍工發(fā)展的日本企業(yè)納入出口管控清單。鎢金屬在軍事方面具備眾多應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)我國(guó)在鎢金屬的生產(chǎn)端具備較強(qiáng)的主導(dǎo)作用，如果日本從中國(guó)獲得鎢金屬的難度提升，日系刀具供給降低，將會(huì)給國(guó)產(chǎn)刀具帶來(lái)較為明顯的國(guó)產(chǎn)替代契機(jī)。
　　我們建議關(guān)注鎢產(chǎn)業(yè)鏈中能夠受益于進(jìn)口替代的刀具相關(guān)企業(yè)，具體公司如下。歐科億：公司主營(yíng)數(shù)控刀具與硬質(zhì)合金制品兩大核心業(yè)務(wù)，2026年布局PCB鉆針及棒材，第二曲線持續(xù)打造。華銳精密：公司專(zhuān)注硬質(zhì)合金數(shù)控刀具研發(fā)產(chǎn)銷(xiāo)，核心產(chǎn)品為車(chē)削、銑削數(shù)控刀具，公司持續(xù)完善海外渠道，依靠高端化、精密化戰(zhàn)略提升國(guó)產(chǎn)刀具市場(chǎng)份額。中鎢高新：公司為中國(guó)五礦旗下央企鎢產(chǎn)業(yè)上市平臺(tái)，擁有鎢礦采選、冶煉、粉末、硬質(zhì)合金、精密刀具完整全產(chǎn)業(yè)鏈。公司掌控國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)鎢礦山，鎢精礦自給率行業(yè)領(lǐng)先，子公司金洲精工是全球第二大PCB微鉆廠商，AI服務(wù)器配套鉆針國(guó)內(nèi)市占率領(lǐng)先。新銳股份：公司主營(yíng)硬質(zhì)合金、鑿巖工具、數(shù)控切削工具，形成“材料+工具”垂直一體化布局，礦用鑿巖釬具、牙輪鉆頭為傳統(tǒng)基本盤(pán)，海外礦山渠道優(yōu)勢(shì)突出。公司通過(guò)并購(gòu)切入PCB刀具、高端齒輪刀具領(lǐng)域，產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富。