>> 華泰期貨-原油日報(bào)：美伊協(xié)議簽訂條款仍存疑，海峽油運(yùn)出現(xiàn)新模式-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
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來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌4.13美元，收于每桶80.75美元，跌幅為4.87%；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌4.16美元，收于每桶83.17美元，跌幅為4.76%。截至今日2:30收盤，SC原油主力合約收跌1.96%，報(bào)531元/桶。（來源：Bloomberg）
2、萬斯宣布美伊協(xié)議已于周日完成電子簽署。6月15日訊，據(jù)CNN報(bào)道，美國副總統(tǒng)萬斯表示，美國與伊朗達(dá)成的協(xié)議已于周末通過電子方式完成簽署，表明協(xié)議條款現(xiàn)已生效，同時(shí)伊朗不會(huì)獲得任何新的資金解凍。萬斯在ABC電視臺(tái)節(jié)目中表示：“我們昨天已經(jīng)通過電子方式簽署了協(xié)議，而且目前沒有任何資金被釋放。這一點(diǎn)也不會(huì)改變?！北M管在協(xié)議達(dá)成前，外界曾提出通過電子簽署方式完成協(xié)議，但直至此刻才得到證實(shí)。特朗普于周日宣布，雙方將在周五在瑞士舉行正式簽署儀式。特朗普在宣布協(xié)議時(shí)寫道：“隨著海峽于周五協(xié)議簽署之際重新開放，為掃雷工作創(chuàng)造條件，石油將再次從海峽兩端向該地區(qū)乃至全世界流動(dòng)！”（來源：Bloomberg）
3、伊媒披露伊美14點(diǎn)諒解備忘錄條款。6月15日訊，據(jù)伊朗邁赫爾通訊社報(bào)道，伊美諒解備忘錄擬要求立即停止各戰(zhàn)線沖突，美國承諾不干涉伊朗內(nèi)政、從伊朗周邊撤軍，并在30天內(nèi)解除海上封鎖，由伊朗安排重新開放霍爾木茲海峽。美方還將暫停針對(duì)伊朗石油和石化產(chǎn)品的制裁，解凍240億美元伊朗資金，并與盟友提供至少3000億美元重建支持。雙方擬在60天內(nèi)就核問題達(dá)成最終協(xié)議，伊朗重申不發(fā)展核武器，美方則全面解除相關(guān)制裁。最終談判將聚焦鈾濃縮、制裁解除和經(jīng)濟(jì)重建，伊朗導(dǎo)彈計(jì)劃及其對(duì)地區(qū)組織的支持不納入議程。（來源：Bloomberg）
4、Axios：部分美國高層對(duì)伊朗接受核協(xié)議條件持懷疑態(tài)度。6月16日訊，據(jù)Axios報(bào)道，美國中央情報(bào)局局長拉特克利夫曾向特朗普及其他高級(jí)官員表示，現(xiàn)有情報(bào)顯示，伊朗可能不愿在最終協(xié)議中接受美國要求的部分核措施。報(bào)道稱，美國國務(wù)卿魯比奧和國防部長赫格塞特也對(duì)協(xié)議表達(dá)了擔(dān)憂，副總統(tǒng)萬斯以及美國特使威特科夫和庫什納則傾向支持。美方內(nèi)部評(píng)估認(rèn)為，伊朗官員的內(nèi)部討論與其對(duì)外表態(tài)可能存在差異，因此對(duì)伊朗最終是否會(huì)接受美方核條件仍存疑慮。相關(guān)內(nèi)容尚未獲得美國政府公開確認(rèn)。（來源：Bloomberg）
5、美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備降至43年來低位。6月16日訊，隨著特朗普政府即將完成釋放1.72億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的計(jì)劃，以緩解由伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的燃油價(jià)格飆升，美國的應(yīng)急原油儲(chǔ)備已降至1983年以來的最低水平。根據(jù)美國能源部周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（該儲(chǔ)備成立于20世紀(jì)70年代初阿拉伯石油禁運(yùn)之后）已降至約3.4億桶，接近歷史最低點(diǎn)。如果該計(jì)劃完成，這將是該儲(chǔ)備歷史上第二大釋放規(guī)模，屆時(shí)儲(chǔ)備將剩余約2.43億桶，僅為其法定容量的三分之一左右。不斷減少的庫存使美國在應(yīng)對(duì)未來供應(yīng)中斷時(shí)的靈活性降低。能源部發(fā)言人表示，政府正在按照該儲(chǔ)備的預(yù)期用途進(jìn)行管理，即幫助穩(wěn)定石油市場、保護(hù)美國免受供應(yīng)中斷的影響，并使美國在能源方面更加安全。（來源：Bloomberg）
6、惠譽(yù)評(píng)級(jí)：如果協(xié)議使霍爾木茲海峽完全開放，預(yù)計(jì)全球石油市場將在約一個(gè)月內(nèi)恢復(fù)到供應(yīng)過剩。（來源：Bloomberg）
7、據(jù)船舶追蹤公司Marine Traffic：6月10日至14日期間，共記錄到29艘經(jīng)核實(shí)船舶穿越霍爾木茲海峽，涉及原油、成品油、液化石油氣（LPG）、化學(xué)品、甲醇以及普通貨物運(yùn)輸。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
雖然美伊確認(rèn)了雙方將簽署協(xié)議，但兩者公布的協(xié)議內(nèi)容并不一致，尤其是伊朗依然強(qiáng)調(diào)其對(duì)海峽的控制權(quán)，而以色列方面也表示仍將打擊黎巴嫩，關(guān)于協(xié)議達(dá)成以及執(zhí)行的前景依然存疑。另一方面，近期海峽通航出現(xiàn)新模式，伊朗航線的通行量基本消失，取而代之的是經(jīng)過阿曼航線的暗船航行以及船對(duì)船中轉(zhuǎn)，根據(jù)Kpler統(tǒng)計(jì)，自從5月初以來至少已經(jīng)確定有1億桶原油通過了海峽，平均流量約240萬桶/日，這與此前海峽內(nèi)浮倉庫存大幅下降相符合，即近期伊朗方面對(duì)海峽的控制力顯著下降，而美國對(duì)海峽的控制力加強(qiáng)，伊朗原油通航遇阻，而非伊朗油通過新的模式增加了海峽出口。
策略
石油市場由于中東局勢面臨諸多不確定性，當(dāng)前參與原油市場風(fēng)險(xiǎn)較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：中東戰(zhàn)爭緩和，海峽恢復(fù)通航、高通脹引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)
上行風(fēng)險(xiǎn)：美伊重新開戰(zhàn)、全球石油庫存下降至閾值引發(fā)實(shí)質(zhì)性短缺
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