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中證REITs指數(shù)環(huán)比下跌，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)
　　2026年第25周，中證REITs（收盤）指數(shù)為726.92，同比下跌18.69%，環(huán)比下跌1.64%。我們認(rèn)為，近期REITs市場在政策端與資金端共振下，板塊配置邏輯持續(xù)強(qiáng)化。政策層面，保障性住房、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等底層資產(chǎn)類別加速擴(kuò)容，REITs市場廣度與深度同步提升。資金層面，在債券利率中樞下移、剛兌打破背景下，REITs穩(wěn)定高分紅特性與債券形成利差優(yōu)勢(shì)，“資產(chǎn)荒”格局下優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)稀缺性凸顯，建議逢低布局具備穩(wěn)定現(xiàn)金流與擴(kuò)張空間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。
　　首批商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs正式上市
　　6月18日，首批4只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs在上海證券交易所上市交易，分別為匯添富上海地產(chǎn)商業(yè)REIT、中信建投首農(nóng)商業(yè)REIT、國泰海通砂之船商業(yè)REIT、中金唯品會(huì)商業(yè)REIT，募集資金規(guī)模合計(jì)約203億元。產(chǎn)品底層資產(chǎn)涵蓋商業(yè)零售、商業(yè)辦公樓等成熟商業(yè)業(yè)態(tài)，分布于北京、上海、鄭州、西安、哈爾濱等核心城市，標(biāo)志著我國商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)正式啟航，公募REITs市場進(jìn)一步擴(kuò)容。
　　一周行情：中證REITs（收盤）指數(shù)環(huán)比下跌1.64%
　　2026年第25周，中證REITs（收盤）指數(shù)為726.92，同比下跌18.69%，環(huán)比下跌1.64%；2025年年初至今，REITs（收盤）指數(shù)累計(jì)下跌7.54%，同期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲24.13%，累計(jì)超額收益-31.67%。本周中證REITs全收益指數(shù)968.09，同比下跌13.92%，環(huán)比下跌1.6%；2025年年初至今，REITs全收益指數(shù)累計(jì)上漲0.45%，同期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲24.13%，累計(jì)超額收益-23.68%。本周REITs市場成交量同比增長3.39%，市場交易規(guī)模成交量達(dá)6.1億份，同比增長3.39%；成交額達(dá)26.21億元，同比下降7.84%；區(qū)間換手率1.99%，同比-1.02pct。本周保障房、環(huán)保、高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲(chǔ)物流、能源、消費(fèi)類REITs一周漲跌幅分別為-1.52%、-1.67%、-0.58%、-1.5%、-1.89%、-1.64%、-3.54%；一月漲跌幅分別為-3.76%、-4.18%、-1.55%、-6.32%、-5.71%、-3.79%、-5.94%。
　　一級(jí)跟蹤：39只REITs基金等待上市，發(fā)行市場保持活躍
　　2026年第25周，共有33只REITs基金等待上市，2只REITs基金等待擴(kuò)募。待上市首發(fā)REITs中，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs達(dá)17支，底層資產(chǎn)類型豐富，包含商業(yè)綜合體、辦公、零售商業(yè)、酒店等。其中匯添富資本-上海地產(chǎn)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)1號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、中金-唯品會(huì)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、國泰海通資管砂之船商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)1期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、中信建投-首農(nóng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)1期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃4支REITs已發(fā)行上市。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）公募REITs價(jià)格變動(dòng)及運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇；（3）各類別資金入市進(jìn)度不及預(yù)期；（4）項(xiàng)目長期分派率不及預(yù)期。