>> 國金證券-電力設備與新能源行業(yè)研究：鋰電強勁業(yè)績催化開啟，AIDC聚焦核心+新技術(shù)，風光布局低位α-260621
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
大小： |
1354KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,宇文甸,張嘉文 |
| 行業(yè)名稱： |
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子行業(yè)周度核心觀點
整體觀點：1）上周我們重點提示“把握AIDC波動機會”，并將“放量/驗證催化臨近的產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭、確定性技術(shù)迭代方向”列為板塊三條布局思路之首，本周AI電源/液冷強勢表現(xiàn)完美驗證，當前重申“聚焦稀缺核心標的+關注新技術(shù)”的核心觀點，圍繞“短期訂單兌現(xiàn)+中長期架構(gòu)升級”兩條線布局。2）傳統(tǒng)子行業(yè)中，近期持續(xù)推薦的景氣度主線下的鋰電與材料板塊同樣表現(xiàn)較好，尤其是憑借強勢半年報預告拉開板塊業(yè)績催化大幕的：億緯鋰能（電芯）、富祥股份（電解液添加劑VC），以及率先開啟新一輪提價的VC環(huán)節(jié)標的，市場表現(xiàn)尤為亮眼。鋰電板塊強勢半年報與Q3排產(chǎn)旺季的共振行情剛剛開始，重申建議聚焦高景氣環(huán)節(jié)。3）風電光伏板塊繼續(xù)建議在股價、關注度、機構(gòu)持倉均低的當下重點布局強alpha標的，潛在的行業(yè)beta修復或階段性市場風格切換，都會成為此類標的股價表現(xiàn)的強催化，重點布局：BC組件/歐洲海風龍頭；建議關注光伏設備與輔材、耗材領域有望受益半導體高景氣的相關標的。
AIDC電源&液冷：電源訂單兌現(xiàn)窗口臨近，高壓直流趨勢明確，核心標的持續(xù)領漲；國內(nèi)液冷標的持續(xù)推進募投及產(chǎn)業(yè)化落地，堅定看好國內(nèi)企業(yè)在全球液冷市場份額滲透所帶來的板塊投資機會。
鋰電：寧德時代聯(lián)合北汽、小米共建的電池工廠預計8月投產(chǎn)；中游電池企業(yè)業(yè)績、擴產(chǎn)同步推進，億緯鋰能上半年利潤大幅預增，欣旺達落地大額動力電池產(chǎn)能項目，恩捷股份加碼隔膜產(chǎn)能，天際股份六氟磷酸鋰新項目進入試生產(chǎn)階段。鋰電上下游持續(xù)擴產(chǎn)落地，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度穩(wěn)健向好，中長期發(fā)展具備支撐。
風電：大金重工攜手阿布扎比港口集團加碼歐洲核心港口資源布局，龍頭優(yōu)勢不斷加強；英國清潔能源使命負責人放風AR8拍賣規(guī)模超預期可能，看好行業(yè)需求景氣度持續(xù)向上。
儲能&光伏：愛旭密集斬獲國內(nèi)外集中式項目大單，成本優(yōu)勢與規(guī)模效應有望共驅(qū)業(yè)績反轉(zhuǎn)，且超額盈利維持能力強；SpaceX上市后股價表現(xiàn)強勁，火速完成AI編程工具Cursor收購，太空算力和空間能源進一步進入資本開支主線。
氫能與燃料電池：節(jié)能降碳攻堅計劃落地，綠氫替代剛性需求加速釋放，其在工業(yè)領域的規(guī)?；瘧糜瓉韽娭菩哉叽翱?，重視非電領域內(nèi)制氫設備與綠醇方向等機會。
電網(wǎng)：1）中國西電斬獲首個海外數(shù)據(jù)中心SST訂單，進一步提升SST產(chǎn)業(yè)化的預期，持續(xù)看好SST產(chǎn)業(yè)鏈；2）思源電氣4.8億元擴建變壓器產(chǎn)能，驗證海外需求旺盛，看好后續(xù)海外訂單加速釋放，維持重點推薦；3）國網(wǎng)特高壓設備3批招標預計接近110億元，26年招標已超去年全年，重申重視26H2年特高壓板塊招標&業(yè)績修復共振的機會。
本周行業(yè)重要事件
風光儲：Amazon簽署德國最大單筆600MWGennaker海風項目PPA（大金供應全部過渡段）；大金重工與阿布扎比港口集團簽署戰(zhàn)略合作MoU；愛旭股份獨家中標1.2GW埃及單體最大集中式項目、240MW京能庫布齊沙漠基地項目。
鋰電：寧德時代預判固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進度緩慢，時代北汽電池工廠即將投產(chǎn)；億緯鋰能業(yè)績高增，欣旺達、恩捷股份、天際股份密集擴產(chǎn)鋰電材料與電池產(chǎn)能。
電網(wǎng)：中國西電斬獲海外數(shù)據(jù)中心專用固態(tài)變壓器訂單；思源電氣擬4.8億元擴建變壓器類業(yè)務生產(chǎn)能力。
氫能與燃料電池：河南積極推動氫能車輛常態(tài)化運營，繼續(xù)對氫能貨車免收通行費；東北首批規(guī)?；a(chǎn)綠色甲醇在大連港下海；上交所就上市申報新規(guī)公開征求意見，氫能納入科創(chuàng)板支持賽道。
投資建議與估值：詳見報告正文各子行業(yè)觀點詳情。
風險提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預期風險；產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期風險
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