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國內(nèi)政策方面，關(guān)注1）陸家嘴金融論壇召開，出臺(tái)一系列政策；2）近期平臺(tái)監(jiān)管措施頻出；3）近期高層調(diào)研/表態(tài)聚焦的幾大方向；4）《重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動(dòng)計(jì)劃》印發(fā)。海外方面，關(guān)注沃什首秀。
　　國內(nèi)政策專題一：陸家嘴金融論壇召開，有哪些要點(diǎn)？6月17日，陸家嘴金融論壇在上海召開，一行一局一會(huì)發(fā)言。其中，吳清提到要，抓緊修訂《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》等制度規(guī)則、支持在滬深交易所推出主動(dòng)ETF、推出支持中小基金公司規(guī)范健康發(fā)展一攬子措施、推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)；央行提到要，完善短端利率調(diào)控機(jī)制、創(chuàng)設(shè)境外央行回購工具、在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣外匯交易試點(diǎn)、研究設(shè)立特定情景非銀流動(dòng)性支持宏觀審慎工具等；金融監(jiān)管總局再提“長牙帶刺”，延續(xù)金融嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)。論壇結(jié)束后，會(huì)上預(yù)告的一系列政策接連出臺(tái)。整體來看，除人民幣國債期貨、特定情景非銀流動(dòng)性支持宏觀審慎工具、修訂《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》，及推出支持中小基金公司規(guī)范健康發(fā)展一攬子措施外，其余大部分預(yù)告政策均已出臺(tái)。
　　國內(nèi)政策專題二：平臺(tái)監(jiān)管措施頻出。具體來看，6月17日，為規(guī)范外賣平臺(tái)補(bǔ)貼行為，起草形成《外賣平臺(tái)補(bǔ)貼行為規(guī)范十條（征求意見稿）》并公開征求意見。征求意見稿明確，不得以開展長期、大額補(bǔ)貼的手段和方式，排除、限制市場競爭，擾亂市場競爭秩序；6月18日，針對貨拉拉利用算法不合理壓低貨運(yùn)價(jià)格、利用平臺(tái)規(guī)則實(shí)施強(qiáng)制獨(dú)家車貼等行為，市場監(jiān)管總局加強(qiáng)對貨拉拉反壟斷合規(guī)整改的全過程督導(dǎo)；6月18日，工業(yè)和信息化部等七部門關(guān)于印發(fā)《促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展行動(dòng)方案（2026—2028年）》的通知。其中提到，指導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)完善合規(guī)管理體系，構(gòu)建質(zhì)量管理體系，推動(dòng)建立平臺(tái)企業(yè)與平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營者重大事項(xiàng)協(xié)商機(jī)制。
　　國內(nèi)政策專題三：近期高層調(diào)研/表態(tài)聚焦六張網(wǎng)建設(shè)、資源安全、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展等。近期，高層調(diào)研/表態(tài)來看，主要聚焦六張網(wǎng)建設(shè)、資源安全、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展等。具體來看，六張網(wǎng)建設(shè)方面，5月18日，丁薛祥先后在北京、河北、內(nèi)蒙古調(diào)研算力網(wǎng)建設(shè)；6月10日，鄭柵潔主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會(huì)表示，加強(qiáng)水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等規(guī)劃建設(shè)。資源安全方面，5月25日至27日，李強(qiáng)在浙江省舟山市、寧波市調(diào)研。他強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持政府主導(dǎo)、社會(huì)共建、多元互補(bǔ)，做好大宗商品和重要物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)；6月12日至14日，張國清在青海調(diào)研鹽湖產(chǎn)業(yè)發(fā)展、防災(zāi)減災(zāi)等工作，強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量推進(jìn)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)。
　　國內(nèi)政策專題四：《重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動(dòng)計(jì)劃》印發(fā)。6月15日，國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于開展重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動(dòng)的通知》?！锻ㄖ芬?，自2026年起，以鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、甲醇、煤電等9個(gè)行業(yè)為重點(diǎn)，利用3年時(shí)間全面實(shí)施節(jié)能降碳改造，推動(dòng)企業(yè)能效碳效水平應(yīng)提盡提，行業(yè)綠色低碳發(fā)展水平明顯提升。
　　海外政策專題一：如何理解沃什首秀？沃什上任后的首場FOMC議息會(huì)議主要呈現(xiàn)三大變化：一是聲明框架明顯精簡，并直接刪除前瞻指引部分；二是政策表述進(jìn)一步向價(jià)格穩(wěn)定傾斜，通脹而非增長或就業(yè)成為當(dāng)前貨幣政策最核心的約束；三是SEP和點(diǎn)陣圖顯著上修通脹及未來利率路徑，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對進(jìn)一步收緊政策的傾向明顯增強(qiáng)。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前更可能通過保留加息風(fēng)險(xiǎn)、壓縮前瞻指引和強(qiáng)化控通脹敘事，推動(dòng)市場主動(dòng)收緊金融條件，使美元保持強(qiáng)勢，而又不必立即實(shí)際提高政策利率，從而避免進(jìn)一步抬升企業(yè)、居民和財(cái)政部門的融資成本。后續(xù)，隨著地緣能源擾動(dòng)邊際緩和、核心通脹未進(jìn)一步擴(kuò)散以及中期選舉臨近，市場預(yù)期有望逐步由偏緊轉(zhuǎn)向偏松。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。