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公司籌劃收購(gòu)張家港恒進(jìn)機(jī)電有限公司，拓寬并完善產(chǎn)品矩陣結(jié)構(gòu)
　　2026年5月26日公司公告正在籌劃以支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)方式收購(gòu)張家港恒進(jìn)機(jī)電有限公司100%股權(quán)。公司已經(jīng)與株式會(huì)社BMC就本次交易簽署《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議》，其中張家港恒進(jìn)機(jī)電主營(yíng)業(yè)務(wù)包括生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)、底盤控制系統(tǒng)、車身電子控制系統(tǒng)等汽車電子裝置，敏感元器件及傳感器等業(yè)務(wù)。我們維持2026-2028年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為0.64/0.75/0.84億元。EPS分別為0.54/0.63/0.70元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為25.6/22.0/19.6倍，我們看好公司并購(gòu)和設(shè)立子公司拓寬并完善產(chǎn)品矩陣結(jié)構(gòu)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　公司非汽車領(lǐng)域積極拓展，拓展液冷賽道+光通信賽道打開增長(zhǎng)空間
　　公司與德國(guó)IQEvolution GmbH正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方以金屬激光3D打印為核心技術(shù)，聚焦液冷系統(tǒng)賽道，圍繞銅/鋁增材制造、微通道結(jié)構(gòu)液冷板展開深度協(xié)同，擬共同開拓汽車、算力、儲(chǔ)能、通信基站等高景氣市場(chǎng)。本次合作方IQEvolution GmbH深耕金屬激光3D打印多年。此外，公司在深耕汽車領(lǐng)域的同時(shí)，已在非汽車領(lǐng)域積極拓展，在光通信等新興領(lǐng)域同樣進(jìn)行了業(yè)務(wù)拓展，相應(yīng)零件已研發(fā)成功并已完成交樣，預(yù)計(jì)2026年內(nèi)將進(jìn)入量產(chǎn)階段。
　　公司與IQEvolution GmbH聚焦液冷板，以金屬激光3D打印為技術(shù)路徑
　　公司與IQEvolution GmbH聚焦液冷板，以金屬激光3D打印為技術(shù)路徑，重點(diǎn)突破：1）銅/鋁增材制造：適配不同場(chǎng)景散熱需求；2）微通道結(jié)構(gòu)成型：實(shí)現(xiàn)微米級(jí)復(fù)雜流道、超薄壁厚、高比表面積一體化成型，解決傳統(tǒng)工藝無法實(shí)現(xiàn)的復(fù)雜結(jié)構(gòu)與高散熱效率難題；3）全鏈條協(xié)同，覆蓋液冷板設(shè)計(jì)、打印、后處理、驗(yàn)證、量產(chǎn)全流程。相比傳統(tǒng)鏟齒、焊接、冷擠壓、機(jī)加工工藝，金屬3D打印微通道液冷具備顯著優(yōu)勢(shì)：1）散熱效率大幅提升：微通道結(jié)構(gòu)增大換熱面積，散熱效率提升，芯片結(jié)溫顯著降低；2）流阻更低更節(jié)能：一體化成型減少阻力，降低泵耗，適配大規(guī)模數(shù)據(jù)中心與車載系統(tǒng)；3）結(jié)構(gòu)更緊湊可靠：無泄漏一體化成型，體積更小、重量更輕，滿足設(shè)備小型化需求；4）材料適配更廣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)不確定性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。