>> 華泰期貨-原油日報：美國解除伊朗石油制裁，油價延續(xù)下行-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌65美分，收于每桶73.21美元，跌幅為0.88%；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌82美分，收于每桶77.08美元，跌幅為1.05%。截至今日2:30收盤，SC原油主力合約收跌1.52%，報492元/桶。（來源：Bloomberg）
2、特朗普稱美國正致力于與伊朗達成一項公平協(xié)議。6月24日訊，當(dāng)?shù)貢r間6月23日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國“正致力于與伊朗達成一項公平的協(xié)議”，以結(jié)束霍爾木茲海峽的沖突。他稱，僅在前一天（6月22日），就有1900萬桶石油通過霍爾木茲海峽運輸，創(chuàng)下歷史新高。特朗普再次強調(diào)稱“伊朗不能擁有核武器”，并表示當(dāng)前相關(guān)工作進展順利。（來源：Bloomberg）
3、達拉斯聯(lián)儲：美國經(jīng)濟對油價沖擊的抵抗力遠(yuǎn)強于80年代。6月24日訊，美國達拉斯聯(lián)儲一項最新研究估計，最近一個春季油價飆升至每桶120美元以上，使美國經(jīng)濟產(chǎn)出減少約0.3個百分點，但這一沖擊遠(yuǎn)低于20世紀(jì)80年代類似石油沖擊造成的影響，當(dāng)時美國對石油進口依賴程度更高。在美國支持下對伊朗發(fā)動的戰(zhàn)爭導(dǎo)致全球石油供應(yīng)減少約15%，霍爾木茲海峽航運受阻，全球大宗商品市場陷入動蕩，價格上漲、部分地區(qū)供應(yīng)短缺且整體需求下降。（來源：Bloomberg）
4、隨著中東石油大量回流市場，北海原油價格走弱。6月23日訊，隨著大量中東石油涌入歐洲，北海原油市場的關(guān)鍵指標(biāo)顯現(xiàn)疲軟跡象，加劇了市場對霍爾木茲海峽重新開放后供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。在標(biāo)普全球大宗商品洞察的普氏定價窗口中，作為全球即期布倫特基準(zhǔn)所依據(jù)的六種原油之一，福蒂斯原油（Forties crude）周一跌至兩年來的最低水平。即期布倫特基準(zhǔn)的另一個關(guān)鍵組成部分，WTI米德蘭原油則跌至三個月低點。北?；鶞?zhǔn)的走弱緊隨中東出口激增之后，大量供應(yīng)重新流入全球石油市場。迪拜基準(zhǔn)已出現(xiàn)疲軟，其價差進一步擴大至期貨溢價結(jié)構(gòu)，這通常是供應(yīng)充足的信號。交易商稱，盡管經(jīng)霍爾木茲海峽的船運流量尚未完全恢復(fù)正常，但對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂正在加劇。（來源：Bloomberg）
5、伊拉克國家石油營銷組織SOMO：經(jīng)北部路線出口的基爾庫克原油量已從400萬桶增至近700萬桶/月。（來源：Bloomberg）
6、俄羅斯煉油廠頻頻遭襲，汽油短缺蔓延全國。6月23日訊，在烏克蘭持續(xù)對煉油廠發(fā)動無人機襲擊后，俄羅斯汽油短缺狀況正在惡化，全國至少三分之二的地區(qū)已實施燃料配給或遭遇供應(yīng)中斷。從與烏克蘭接壤的地區(qū)到遠(yuǎn)東的阿穆爾州，地方行政長官幾乎每天都被迫限制加油站銷售，并試圖遏制恐慌性購買。各地供應(yīng)中斷程度不一，但整體正在加劇，若無人機襲擊進一步增加，情況可能惡化?；o方面近幾個月來一直以石油加工行業(yè)為打擊目標(biāo)，以削弱燃料供應(yīng)并將“戰(zhàn)爭帶回俄羅斯本土”。這已導(dǎo)致數(shù)家主要煉油廠停產(chǎn)，推高了零售汽油價格，甚至促使俄羅斯禁止航空燃油出口。通脹影響也可能令央行進一步擔(dān)憂。伊爾庫茨克州州長周一表示，正在為每個消費者單獨確定燃料供應(yīng)。燃料優(yōu)先供應(yīng)緊急服務(wù)部門、公共交通和農(nóng)業(yè)。他說，這種供應(yīng)中斷現(xiàn)象正在全國范圍內(nèi)發(fā)生。（來源：Bloomberg）
7、俄油出口量繼續(xù)增加，伊朗供應(yīng)涌入將構(gòu)成挑戰(zhàn)。6月23日訊，在美國制裁豁免釋放了競爭對手伊朗的石油出口后，俄羅斯正面臨向主要客戶印度銷售石油的激烈競爭，但其石油出口量仍達到今年以來的最高水平。根據(jù)彭博匯編的油輪運輸數(shù)據(jù)，截至6月21日的四周內(nèi)，俄羅斯原油平均出口量為389萬桶/日，較前一周略有上升。原油出口增加之際，烏克蘭持續(xù)對俄羅斯煉油廠發(fā)動襲擊，這可能導(dǎo)致無法加工的原油轉(zhuǎn)而進行出口。由于被美國封鎖的船只獲準(zhǔn)離開，伊朗的石油供應(yīng)（其中一些是俄羅斯烏拉爾原油的良好替代品）正大量涌入市場。在霍爾木茲海峽關(guān)閉期間，俄羅斯借助美國對其出口的制裁豁免，為其增加的出口找到了現(xiàn)成的市場，尤其方便了印度加工商增加采購。但針對俄羅斯的最新制裁豁免已于6月17日到期，若未能續(xù)期，加工商可能轉(zhuǎn)向其他來源采購。（來源：Bloomberg）
8、俄副總理：正在考慮禁止柴油出口。6月23日訊，俄羅斯副總理諾瓦克表示，目前燃料市場形勢雖然復(fù)雜，但整體處于可控狀態(tài)，我們有能力應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)。目前正在考慮禁止柴油出口。我們已推遲煉油廠的維護工作。截至目前，石油公司已將燃料產(chǎn)量提高至最高水平。此外，我們正在動用燃料儲備。已提出相關(guān)稅收建議，擬定稅改方案以增加燃料供應(yīng)。（來源：Bloomberg）
9、巴西國家石油公司CEO：1月至5月的產(chǎn)量較去年同期增長了10%。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
隨著美伊臨時協(xié)議的達成，更多的油輪開始穿越霍爾木茲海峽，黑暗航行的數(shù)量也居高不下，短期內(nèi)市場面臨消納約1億桶波斯灣內(nèi)石油的壓力，而與此同時中國的需求并未出現(xiàn)反彈，實貨市場過剩壓力加大，北海市場近端已經(jīng)轉(zhuǎn)為Contango，短期市場的邏輯依然是海峽復(fù)航下的供應(yīng)沖擊邏輯，而美國對伊朗石油的兩個月豁免也同樣加大了供應(yīng)壓力，當(dāng)前油價尚未
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