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觀點(diǎn)：①市場(chǎng)對(duì)汽車行業(yè)下滑和內(nèi)卷的討論逐步發(fā)酵，板塊承壓明顯。此刻我們建議有序布局具備出海，新產(chǎn)品，新客戶邏輯的企業(yè)，有望在7月負(fù)β逐步消散后走出自己的獨(dú)立行情。出海機(jī)會(huì)推薦：吉利，比亞迪，以及宇通客車、敏實(shí)集團(tuán)、繼峰股份、星宇股份、英搏爾等。②科技熱情仍在發(fā)酵，市場(chǎng)也存在高低切，熱點(diǎn)外溢的需求，看好智能駕駛、機(jī)器人、AIDC等成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。推薦銀輪股份、恒勃股份、隆盛科技、福達(dá)股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、欣銳科技、川環(huán)科技等。③ FSD入華關(guān)注度提升，帶動(dòng)物理AI落地的關(guān)注度，推薦小鵬汽車、理想汽車?？尚艛?shù)據(jù)空間的提出，讓數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)有的放矢，看好信息發(fā)展的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。
　　行業(yè)情況更新：
　　根據(jù)乘聯(lián)會(huì)周度數(shù)據(jù)，6月第二周全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售4.4萬(wàn)輛，同比去年6月同期下降15%，較上月同期下降1%。6月第二周全國(guó)乘用車廠商日均批發(fā)5.0萬(wàn)輛，同比去年6月同期下降9%，較上月同期增長(zhǎng)7%。
　　最近一周傳統(tǒng)原材料價(jià)格指數(shù)、新能源原材料價(jià)格指數(shù)均下降。最近一周/最近一個(gè)月，傳統(tǒng)車原材料價(jià)格指數(shù)分別-1.8%/-3.1%；新能源車原材料價(jià)格指數(shù)分別-1.0%/-6.1%。
　　市場(chǎng)情況更新：
　　本周汽車行業(yè)總成交額3989.35億元（日均環(huán)比+0.25%），本周汽車行業(yè)指數(shù)收7030.27點(diǎn)，全周上升0.68%。同期滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4941.60點(diǎn)，全周上升3.44%。汽車行業(yè)指數(shù)漲幅低于滬深300指數(shù)。汽車行業(yè)周漲幅在申萬(wàn)宏源一級(jí)行業(yè)中位列第13位，較上周上升15位。
　　本周行業(yè)個(gè)股上漲127個(gè)，下跌140個(gè)。其中漲幅最大的個(gè)股是鑫宏業(yè)、三聯(lián)鍛造、華鋒股份，分別上漲53.5%、30.3%、25.7%，跌幅最大的個(gè)股是金麒麟、春興精工、瑞瑪精密，分別跌幅-17.3%、-13.8%、-13.7%。
　　重要事件：①重點(diǎn)報(bào)告回顧；②理想汽車發(fā)布LIvis Day具身智能戰(zhàn)略，全棧自研能力加速落地；③ 2026年新能源汽車下鄉(xiāng)啟動(dòng)，以舊換新與配套建設(shè)同步推進(jìn)。
　　投資分析意見(jiàn)：基于AI外溢+反內(nèi)卷+需求修復(fù)主線，整車端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，關(guān)注新勢(shì)力車企小鵬集團(tuán)、理想汽車、華為系的江淮汽車等。②有海外業(yè)務(wù)支撐盈利總量的比亞迪、吉利汽車等。零部件端：機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷等有望從主題轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，關(guān)注業(yè)績(jī)有α支撐確定性，同時(shí)有拔估值潛力的公司，①智能化關(guān)注核心tier1，德賽西威，核心供應(yīng)鏈地平線等。②中大市值白馬關(guān)注，銀輪股份、岱美股份、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、敏實(shí)集團(tuán)、星宇股份等。③中小市值彈性關(guān)注，福達(dá)股份、隆盛科技、恒勃股份、繼峰股份、川環(huán)科技等。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期。