>> 申萬宏源-汽車行業(yè)一周一刻鐘，大事快評(píng)(W160)：可信數(shù)據(jù)空間政策落地，關(guān)注信息發(fā)展-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
大小： |
623KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
戴文杰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
可信數(shù)據(jù)空間政策落地，數(shù)據(jù)要素商業(yè)化進(jìn)入深水區(qū)。6月18日，工信部等七部委聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展行動(dòng)方案（2026—2028年）》，明確提出推動(dòng)數(shù)據(jù)資源開放、引導(dǎo)平臺(tái)型企業(yè)打造可信數(shù)據(jù)空間。過去數(shù)年，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)始終受制于數(shù)據(jù)安全與商業(yè)流轉(zhuǎn)的核心矛盾——擁有方不敢給、應(yīng)用方拿不到?？尚艛?shù)據(jù)空間通過身份認(rèn)證、隱私計(jì)算、使用管控與全程審計(jì)等技術(shù)手段，構(gòu)建"數(shù)據(jù)可用不可見、要素不出域、流轉(zhuǎn)全程可控可審計(jì)"的信任底座，從根本上打通了這一堵點(diǎn)。此次政策出臺(tái)標(biāo)志著數(shù)字經(jīng)濟(jì)正式從概念與基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)備階段，進(jìn)入安全合規(guī)變現(xiàn)的實(shí)質(zhì)落地階段。對(duì)于已提前布局可信數(shù)據(jù)空間、參與國(guó)標(biāo)制定的企業(yè)而言，政策紅利有望加速釋放。
基于此邏輯，我們認(rèn)為可以關(guān)注信息發(fā)展：終端+平臺(tái)+數(shù)據(jù)三層飛輪成型，重卡數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)兌現(xiàn)。公司商業(yè)模式可概括為"終端是入口、平臺(tái)是樞紐、數(shù)據(jù)是資產(chǎn)"。終端側(cè)，公司通過旗下北斗江西、北斗海南持續(xù)部署重卡北斗設(shè)備，目前終端裝車已覆蓋全國(guó)大部分省份，市占率領(lǐng)先，預(yù)計(jì)最終裝車300余萬臺(tái)。平臺(tái)側(cè)，公司參與國(guó)標(biāo)制定，自主研發(fā)車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、風(fēng)控平臺(tái)等，具備政府監(jiān)管、企業(yè)運(yùn)營(yíng)、司機(jī)服務(wù)全鏈條能力。數(shù)據(jù)變現(xiàn)側(cè)，公司已切入保險(xiǎn)降賠分潤(rùn)市場(chǎng)，與多家大型保險(xiǎn)公司簽署戰(zhàn)略框架協(xié)議，假設(shè)每臺(tái)重卡年均貢獻(xiàn)約2000元收入，若最終250萬臺(tái)接入保險(xiǎn)服務(wù)，則對(duì)應(yīng)收入體量將超50億元。綜合來看，隨著保險(xiǎn)降賠收入逐步體現(xiàn)于報(bào)表、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表路徑清晰，公司有望從傳統(tǒng)PE估值體系向平臺(tái)化、高分紅成長(zhǎng)股逐步重估，中期市值空間可期。
公司持續(xù)對(duì)外投資拓展數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)邊界，布局換電等賽道。6月17日，公司參股公司芯禾寰球成立（持股30%），另兩名股東分別為綠能啟程（持股40%）及啟源芯動(dòng)力（持股30%）；其中啟源芯動(dòng)力為國(guó)家電投旗下最大換電平臺(tái)，換電市場(chǎng)市占率約70%。投資邏輯上，公司依托百萬量級(jí)重卡北斗終端積累的時(shí)空軌跡、駕駛行為、實(shí)時(shí)路線等海量運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，可精準(zhǔn)還原重卡群體的行駛規(guī)律與路網(wǎng)偏好，為國(guó)家層面的換電站網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃提供數(shù)據(jù)支撐；此外，在換電站具體選址層面，高速服務(wù)區(qū)等具備富余土地的節(jié)點(diǎn)是重要落點(diǎn)，公司運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)可進(jìn)一步輔助判斷各區(qū)域的實(shí)際補(bǔ)能需求與車流密度，提升選址精準(zhǔn)度與投資回報(bào)率。核心央企的參與印證了市場(chǎng)對(duì)公司數(shù)據(jù)入口價(jià)值的高度認(rèn)可，公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)邊界有望持續(xù)拓寬。
投資分析意見：基于AI外溢+反內(nèi)卷+需求修復(fù)主線，整車端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，關(guān)注新勢(shì)力車企小鵬集團(tuán)、理想汽車、華為系的江淮汽車等。②有海外業(yè)務(wù)支撐盈利總量的比亞迪、吉利汽車等。零部件端：機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷等有望從主題轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，關(guān)注業(yè)績(jī)有α支撐確定性，同時(shí)有拔估值潛力的公司，①智能化關(guān)注核心tier1，德賽西威，核心供應(yīng)鏈地平線等。②中大市值白馬關(guān)注，銀輪股份、岱美股份、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、敏實(shí)集團(tuán)、星宇股份等。③中小市值彈性關(guān)注，福達(dá)股份、隆盛科技、恒勃股份、繼峰股份、川環(huán)科技等。
核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期
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