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事件點(diǎn)評(píng)
　　2026年6月23日，滬錫偏弱運(yùn)行，根據(jù)Wind，主力合約收盤(pán)下跌4.10%至400070元/噸，宏觀預(yù)期悲觀疊加AI板塊走弱帶動(dòng)錫價(jià)下跌。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議偏鷹定價(jià)持續(xù)落地，市場(chǎng)交易高利率維持更久邏輯，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金主動(dòng)從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)撤離。此外，根據(jù)Wind，6月23日，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌9.9%，其中SK海力士下跌12.47%，三星電子下跌12.31%;國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)3.84%。前期錫價(jià)受“算力金屬”概念拉動(dòng)漲幅較大，隨著市場(chǎng)炒作情緒降濕，盤(pán)面明顯承壓。
　　市場(chǎng)展望
　　目前，國(guó)內(nèi)礦端仍然偏緊，并制約著精煉錫產(chǎn)量。根據(jù)鋼聯(lián)，截至6月18日，60%品位的錫礦加工費(fèi)13000元/噸，40%品位的錫礦加工費(fèi)17000元噸，維持相對(duì)低位。此外，根據(jù)鋼聯(lián)，2026年5月，國(guó)內(nèi)錫冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率為59.85%，同比+1.35pct，國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15162噸，同比+3.35%；1-5月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為68382噸，同比-6.24%，庫(kù)存方面，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至6月19日，滬錫庫(kù)存為9286噸，周環(huán)比-785噸，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫(kù)存為10242噸，周環(huán)比-557噸，倫錫庫(kù)存為8970噸，周環(huán)比+195噸。
　　錫供應(yīng)預(yù)期收緊：佤邦正在推進(jìn)低海拔區(qū)域的高品位錫礦區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，但整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍然緩慢，并且短期產(chǎn)量或受雨季進(jìn)一步拖累；印尼方面，需關(guān)注6月精煉錫出口恢復(fù)情況，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至本周6月印尼兩大交易所錫現(xiàn)貨成交量為1595噸；剛果（金）埃博拉疫情爆發(fā)，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)抬升。需求方面，AI快速發(fā)展帶動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)維持高增，但今年全球光伏新增裝機(jī)或沒(méi)有增長(zhǎng)，新能源車(chē)銷(xiāo)量增速或有所下滑，不過(guò)鍍錫板、錫化工等其他傳統(tǒng)領(lǐng)域維持基本穩(wěn)定，同時(shí)考慮到產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存重建，預(yù)計(jì)錫錠需求持續(xù)增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升，登加現(xiàn)實(shí)需求保持韌性，錫價(jià)底部支撐上移，但當(dāng)前仍面臨宏觀壓力延續(xù)、受A1炒作影響加大的問(wèn)題，預(yù)計(jì)錫價(jià)維持震蕩運(yùn)行，短期關(guān)注38-39萬(wàn)左右支撐位。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)擾動(dòng)；全球經(jīng)濟(jì)衰退；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)。