久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周港股整體走弱，波動率下行，板塊表現(xiàn)分化，半導(dǎo)體、硬件設(shè)備與電氣設(shè)備領(lǐng)漲。短期來看，港股受到美聯(lián)儲議息偏鷹、被動指數(shù)調(diào)倉及年內(nèi)解禁小高峰等多重流動性因素的疊加沖擊，待負(fù)面因素消化后，市場有望重回基本的性價(jià)比認(rèn)知。
　　投資要點(diǎn)：
　　資產(chǎn)表現(xiàn)：最近一周港股呈下跌趨勢。從指數(shù)看，近一周港股多數(shù)指數(shù)走弱，創(chuàng)新藥相對抗跌，整體跌幅受估值與股息拖累。具體行業(yè)表現(xiàn)上，半導(dǎo)體、硬件設(shè)備與電氣設(shè)備領(lǐng)漲，耐用消費(fèi)品、石油石化與煤炭領(lǐng)跌。從全球視角看，主要市場行業(yè)表現(xiàn)相關(guān)性較強(qiáng)，其中信息技術(shù)、工業(yè)、醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)居前。
　　宏觀流動性：最近一周全球宏觀流動性預(yù)期維穩(wěn)。從央行政策利率看，本周美聯(lián)儲議息偏鷹，但沃什指出點(diǎn)陣圖指引意義不大，疊加美伊戰(zhàn)事邊際緩解，市場緊縮預(yù)期維穩(wěn)。從降息預(yù)期看，市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)從上周加息0.82次降至本周0.78次，歐央行加息次數(shù)從上周1.24次升至本周1.26次。
　　微觀流動性：1）流入項(xiàng)：本周南向和外資均流出。近一周南向資金凈流出44億港元，主要減倉可選消費(fèi)零售；外資雖整體凈流出，但主動外資中全球基金已連續(xù)10周凈流入，國際中介主要加倉硬件設(shè)備與有色金屬。2）流出項(xiàng)：本周港股IPO節(jié)奏偏緩，產(chǎn)業(yè)資本凈增持。近一周港股IPO規(guī)模近15億港元，6月底迎IPO小高峰；近一周港股產(chǎn)業(yè)資本整體凈增持47億港元、上周凈增持589億港元。
　　市場情緒：本周港股賣空情緒降溫，波動率下行。從波動率看，港股、美股、歐股、日股波動率均下降。從賣空情緒看，近一周港股恒指與恒科賣空情緒均小幅回落。此外，港股較A股換手率、AH溢價(jià)水平顯示港股相對情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)。
　　宏觀景氣：本周港股盈利預(yù)期邊際上修。財(cái)報(bào)顯示，全部港股2025年全年盈利增速較上半年環(huán)比改善。從分析師一致預(yù)期看，近一周恒生指數(shù)2026年EPS盈利一致預(yù)期上修，分行業(yè)看港股能源業(yè)、原材料業(yè)、資訊科技業(yè)盈利預(yù)期上修最多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中東沖突超預(yù)期擴(kuò)散，美聯(lián)儲超預(yù)期收緊。