>> 平安證券-醫(yī)藥行業(yè)手術(shù)機器人全景圖(一)：出海與國內(nèi)滲透率提升為行業(yè)主線-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 2749KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
葉寅,倪亦道,王鈺暢 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)快速增長，中國處于產(chǎn)品爆發(fā)期。手術(shù)機器人是外科醫(yī)生可通過遠程控制，并通過微小窗口進入患者體內(nèi)，輔助外科醫(yī)生進行微創(chuàng)手術(shù)精密操作的機器人。根據(jù)精鋒醫(yī)療招股書數(shù)據(jù)，手術(shù)機器人的全球市場規(guī)模由2019年的77億美元增長至2024年的212億美元，年復(fù)合增長率為22.4%，中國手術(shù)機器人的市場規(guī)模由2019年的人民幣27.15億元增至2024年的人民幣71.84億元，年復(fù)合增長率達21.5%，行業(yè)快速增長。
手術(shù)機器人較傳統(tǒng)手術(shù)具備優(yōu)勢，細分領(lǐng)域產(chǎn)品百花齊放。手術(shù)機器人大多具備定位精度高，操作誤差小，可減小患者創(chuàng)口，利于恢復(fù)等優(yōu)勢，此外還可降低醫(yī)生學(xué)習(xí)曲線。骨科領(lǐng)域，目前關(guān)節(jié)置換手術(shù)應(yīng)用手術(shù)機器人最多，我國市場骨科機器人進口品牌獲批早，累計裝機量多，以金額計市占率高；腔鏡領(lǐng)域，中國市場由2019年的20.23億元增長至2024年的41.86億元，復(fù)合增長率達15.70%，近年我國腔鏡機器人陸續(xù)獲批，部分產(chǎn)品成功出海，看好后續(xù)增長潛力；其他細分領(lǐng)域中，經(jīng)自然腔道機器人、泛血管機器人、經(jīng)皮穿刺機器人以及神經(jīng)外科手術(shù)機器人近年發(fā)展迅速，新品陸續(xù)上市。國產(chǎn)手術(shù)機器人在各應(yīng)用領(lǐng)域陸續(xù)獲批，國內(nèi)手術(shù)機器人行業(yè)逐步成熟。
國內(nèi)滲透率提升與出海為未來發(fā)展兩大主線，手術(shù)機器人產(chǎn)業(yè)未來可期。國內(nèi)來看，目前我國手術(shù)機器人應(yīng)用滲透率低，腔鏡機器人方面，2024年美國使用腔鏡機器人完成手術(shù)約180萬例，滲透率為21.9%，而中國使用腔鏡機器人完成手術(shù)的數(shù)量為14.32萬例，滲透率為0.7%。國內(nèi)手術(shù)機器人滲透率存在提升空間。2026年來，國家醫(yī)保局發(fā)布《手術(shù)與治療輔助操作類醫(yī)療服務(wù)價格項目立項指南（試行）》，推動手術(shù)機器人收費標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，隨后廣東、湖南等地出臺政策確立定價范圍，定價政策出臺利于手術(shù)機器人應(yīng)用，利好滲透率提升。海外來看，近年國產(chǎn)品牌陸續(xù)在海外獲批，布局歐洲、亞洲、中東、巴西等非美市場，國產(chǎn)品牌兼具產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢以及價格優(yōu)勢，具備較高性價比，獲批后快速放量，收入突破式增長，看好國產(chǎn)手術(shù)機器人出海趨勢。
風(fēng)險提示
政策推進不及預(yù)期風(fēng)險：國內(nèi)市場關(guān)于輔助手術(shù)的定價政策正在持續(xù)推進，或有推進不及預(yù)期，影響定價，影響手術(shù)機器人應(yīng)用的風(fēng)險；
創(chuàng)新器械研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險：國內(nèi)手術(shù)機器人企業(yè)在升級現(xiàn)有手術(shù)機器人，研發(fā)新產(chǎn)品等方面有進度不及預(yù)期的風(fēng)險；
醫(yī)療事故風(fēng)險：有醫(yī)療機構(gòu)使用手術(shù)機器人進行手術(shù)發(fā)生醫(yī)療事故，影響手術(shù)機器人銷量的風(fēng)險；
商業(yè)模式風(fēng)險：手術(shù)機器人出海模式或受地緣政治、其他國家政策變化等影響，有不及預(yù)期風(fēng)險。
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