>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：震蕩整理-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
大小： |
600KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.SMM統(tǒng)計6月25日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共計55.6萬噸，較上周減少0.3萬噸。（注：不含內(nèi)蒙、甘肅、寧夏等地）
2.6月25日，國家能源局發(fā)布1-5月份全國電力統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至5月底，全國累計發(fā)電裝機容量40.1億千瓦，同比增長11.0%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量12.6億千瓦，同比增長16.3%；風電裝機容量6.6億千瓦，同比增長17.0%。2026年5月，全國新增光伏裝機8.68GW。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日下跌0.55%至9,100元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,400元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.59%至8,445元/噸。
基本面來看，西北地區(qū)生產(chǎn)階段性擾動，個別廠家落實6月檢修減產(chǎn)計劃，預計一周左右恢復；西南產(chǎn)區(qū)逐漸進入豐水期，云南保山、四川樂山、涼山等核心產(chǎn)區(qū)電價下調(diào)至0.3-0.35元/千瓦時，生產(chǎn)成本下移帶動當?shù)毓杵箨懤m(xù)復產(chǎn)，工業(yè)硅供給邊際趨松。需求端來看，多晶硅企業(yè)或有小幅增產(chǎn)，但幅度有限，整體依舊維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機硅企業(yè)達成聯(lián)動減產(chǎn)機制，后續(xù)開工或進一步走弱，對工業(yè)硅需求減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，硅市過剩格局暫無實質(zhì)性改善，加之西南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復產(chǎn)，盤面反彈后上方面臨的套保壓力較強，整體維持寬幅整理，區(qū)間操作為主，后續(xù)關注各地區(qū)電價變動及西南地區(qū)復產(chǎn)節(jié)奏。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至31.75元/千克；N型復投料價格較前一天下跌0.76%至32.60元/千克；N型混包料價格較前一天持平至30.75元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至32.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌2.33%至35,635元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，5月產(chǎn)量環(huán)比提升至9.1萬噸，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，四川新增多晶硅基地計劃投料復產(chǎn)，預計于6-7月正式出料，設計年產(chǎn)能約6萬噸，預計6月產(chǎn)量維持小幅增勢。需求端來看，終端暫無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，組件廠缺乏企穩(wěn)動力，市場競爭短期難有緩和，價格承壓；電池片廠家排產(chǎn)維持小量增勢，庫存不斷累積，價格承壓下滑；硅片端頭部企業(yè)維持挺價共識，若需求持續(xù)走弱不排除下調(diào)排產(chǎn)。
整體來看，消息面利多與基本面承壓存在分歧，尤其是估值相對偏低時，消息端刺激給予盤面較強的反彈彈性，但基本面的弱勢格局使得現(xiàn)貨難以跟漲，高庫存壓制盤面上行空間。后續(xù)持續(xù)關注政策端變動。
【交易策略】暫時觀望。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預期。
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