>> 浙商證券-A股市場運行周報第98期：分化繼續(xù)非銀突起，AI繼續(xù)持有，券商逢低關(guān)注-260627
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 4078KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
王大霽,廖靜池,李沛 |
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核心觀點
本周受美、韓股市波動影響，A股波幅明顯加大，多數(shù)指數(shù)沖高回落。展望后市，雙創(chuàng)指數(shù)目前仍站在20日均線上方，雖后市仍或受到海外波動溢出影響，但預計可維持偏強震蕩格局。相比之下，非雙創(chuàng)指數(shù)尤其權(quán)重指數(shù)走勢偏弱，以上證為例，本周調(diào)整過后已開始回補6月12日跳空缺口，后續(xù)或有進一步向下回探需要。除此以外，證券公司（399975）成為5月以來極少數(shù)能連續(xù)3周上漲的非AI指數(shù)，其基本面過硬，估值水平處歷史低位，本輪牛市漲幅較少，技術(shù)形態(tài)具有爆發(fā)力，三季度或成為AI板塊之外為數(shù)不多的投資亮點。配置方面，基于“雙創(chuàng)或有偏強震蕩，權(quán)重指數(shù)偏弱震蕩”判斷，我們建議：現(xiàn)有中線倉可繼續(xù)持有，當上證指數(shù)回踩前低、形成“黃金右腳”時可適當增配。行業(yè)方面，盡管波動增大，但是雙創(chuàng)仍舊是市場吸金+吸睛焦點，依舊應(yīng)作為主線持有，后續(xù)關(guān)注其日線MACD背離的化解情況。此外，證券板塊近期已展現(xiàn)出走強苗頭，三季度可逢低關(guān)注。
本周（2026-6-22至2026-6-26）行情概況
?。?）主要指數(shù)：A股波動幅度明顯加大，多數(shù)指數(shù)沖高回落。（2）板塊觀察：極致風格AI再秀，非銀金融異軍突起。（3）市場情緒：滬深兩市成交額明顯上升。（4）資金流向：兩融余額上升，股票型ETF凈流出。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值中等偏上，創(chuàng)業(yè)板估值相對合理。
本周行情歸因
（1）A股兩融余額首次突破3萬億元。（2）美光科技2026財年第三財季調(diào)整后營收414.6億美元。
下周行情展望
展望后市，隨著近期海外股市波動較大，尤其是美、韓半導體相關(guān)龍頭動輒暴漲暴跌，導致創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50雙向波動增大；但是即便如此，雙創(chuàng)指數(shù)目前依然是A股市場的絕對焦點，其吸金能力有目共睹，為數(shù)不多的投資機會也基本出自雙創(chuàng)和AI相關(guān)。目前雙創(chuàng)指數(shù)目前仍站在20日均線上方，雖然后市仍可能受到海外波動溢出的影響，但預計可以維持偏強震蕩格局。相比之下，非雙創(chuàng)指數(shù)尤其權(quán)重指數(shù)走勢偏弱，以上證為例，本周調(diào)整過后已經(jīng)開始回補6月12日跳空缺口，后續(xù)或有進一步向下回探的需要。除此以外，證券公司（399975）成為5月以來極少數(shù)能夠連續(xù)3周上漲的非AI指數(shù)，其基本面過硬，估值水平處于歷史低位，本輪牛市漲幅較少，技術(shù)形態(tài)具有爆發(fā)力，三季度或成為AI板塊之外為數(shù)多數(shù)的投資亮點。
配置方面，基于“雙創(chuàng)或有偏強震蕩，權(quán)重指數(shù)偏弱震蕩”的判斷，我們建議：現(xiàn)有中線倉可以繼續(xù)持有，當上證指數(shù)回踩前低、形成“黃金右腳”時可以適當增配。行業(yè)方面，盡管波動增大，但是雙創(chuàng)仍舊是市場吸金+吸睛焦點，依舊應(yīng)作為主線持有，后續(xù)關(guān)注其日線MACD背離的化解情況。此外，證券板塊近期已經(jīng)展現(xiàn)出走強苗頭，三季度可以逢低關(guān)注。
風險提示
國內(nèi)經(jīng)濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。
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