>> 中信建投-航空機場行業(yè)：暑運經(jīng)濟艙預(yù)售平均票價同比增長18.6%-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 3583KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,梁驍,宗楓 |
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核心觀點
1）根據(jù)航班管家預(yù)售數(shù)據(jù)，截至目前，2026年暑運民航經(jīng)濟艙平均票價達1197.2元（含稅），較2019年高出33.6%、較2025年高出18.6%。2026年暑運期間（7.1-8.31）預(yù)計約1.42億人次（僅含境內(nèi)航司承運數(shù)據(jù)），日均超228萬人次，預(yù)計同比下降3.6%。
2）2026年端午期間（6.19-6.21）民航旅客運輸量達569.4萬人次（僅含境內(nèi)航司承運數(shù)據(jù)），日均189.8萬人次，同比增長1.7%。端午假共執(zhí)行客運航班4.31萬班次，同比微降1.0%，其中國內(nèi)航班（含地區(qū)）同比微降1.0%，國際航班同比微降0.9%、國際航班恢復(fù)至2019年的86.6%。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（6月22日-6月26日）交運板塊整體下跌，其中航空板塊漲幅為0.35%，機場板塊跌幅為1.53%。
航空機場：暑運經(jīng)濟艙預(yù)售平均票價同比增長18.6%
暑運經(jīng)濟艙預(yù)售平均票價同比增長18.6%。根據(jù)航班管家預(yù)售數(shù)據(jù)，截至目前，2026年暑運民航經(jīng)濟艙平均票價達1197.2元（含稅），較2019年高出33.6%、較2025年高出18.6%。2026年暑運期間（7.1-8.31）預(yù)計約1.42億人次（僅含境內(nèi)航司承運數(shù)據(jù)），日均超228萬人次，預(yù)計同比下降3.6%。
端午期間民航旅客運輸量同比增長1.7%。2026年端午期間（6.19-6.21）民航旅客運輸量達569.4萬人次（僅含境內(nèi)航司承運數(shù)據(jù)），日均189.8萬人次，同比增長1.7%。端午假共執(zhí)行客運航班4.31萬班次，同比微降1.0%，其中國內(nèi)航班（含地區(qū)）同比微降1.0%，國際航班同比微降0.9%、國際航班恢復(fù)至2019年的86.6%。2026年端午期間（6.19-6.21）民航國內(nèi)經(jīng)濟艙平均票價達827元（含稅票價），同比增長29.0%，同比2019增長19.0%。
東航物流開通上海=倫敦全貨機航線。2026年6月23日8點58分，東航物流旗下中貨航CK605航班裝載96.3噸貨物，從上海浦東國際機場起飛前往英國倫敦斯坦斯特德機場。該航線是東航物流開通的首條上海至倫敦的全貨機航線，將為進一步織密中歐間物流運輸通道，深化雙邊經(jīng)貿(mào)合作注入新動力。這條全新開通的全貨機航線計劃每周執(zhí)行三班，逢周二、周四、周六執(zhí)飛。
風險分析
人民幣匯率大幅貶值風險
目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美聯(lián)儲有可能進一步收緊貨幣政策，使通脹降至2%的長期目標；美聯(lián)儲在最新發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)期概要（SEP）中，2025年核心PCE通脹率為3.1%，預(yù)計2027年為2.1%。同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長的速度和就業(yè)水平等存在波動，人民幣匯率仍存在大幅貶值風險，或?qū)⒂绊懞娇諜C場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
國際航線放開速度不及預(yù)期
當前國際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進的，但是國際地緣政治仍存在較大不確定性，國際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預(yù)期風險，延緩國際航線放開可能將影響航空機場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。航油是航司核心成本，漲價將直接大幅抬升運營開支，燃油附加費難以完全對沖成本壓力，企業(yè)利潤持續(xù)被擠壓。票價上行會抑制出行需求，導致客座率走低，航司或縮減航班，進而拖累機場起降量、旅客吞吐量，航空性及商業(yè)、廣告等非航收入同步承壓。高油價還會拉長行業(yè)盈利修復(fù)周期，加劇板塊股價波動，資金避險情緒升溫，疊加中小主體抗風險能力偏弱，整體投資不確定性大幅增加。
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