>> 申萬宏源-機械設備行業(yè)軌交設備跟蹤點評：1-5月鐵路固投再創(chuàng)新高，客貨運量穩(wěn)步增長-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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事件：
根據(jù)國鐵集團披露，1-5月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額2485億元，同比增長2.6%；1-5月全國鐵路發(fā)送旅客19.69億人次、同比增長5.7%；全國鐵路貨運發(fā)送量21.87億噸，同比增長3.1%。
投資要點：
1-5月鐵路固定資產(chǎn)投資創(chuàng)歷史新高。鐵路基建作為“政策敏感型、資金密集型和產(chǎn)業(yè)鏈長”的板塊，承擔著固定資產(chǎn)投資壓艙石職能。當前鐵路投資主要集中于“八縱八橫”最后一批骨干通道，當“八縱八橫”全面成網(wǎng)后，全國高鐵網(wǎng)的通達性指數(shù)將呈現(xiàn)躍升態(tài)勢，單條線路的客流密度和客座率將被整個網(wǎng)絡放大；其次是“補網(wǎng)、強鏈”，投資用于填補中西部路網(wǎng)空白地區(qū)的線路建設，同時實現(xiàn)從“線”到“樞紐”的能級躍升，實現(xiàn)“站城一體化”價值。
一批重點項目取得新進展。5月，宜昌至興山高鐵、巢湖至馬鞍山城際鐵路開始靜態(tài)驗收，哈爾濱至鐵力、鐵力至伊春鐵路完成靜態(tài)驗收，雄安至商丘高鐵進入全線拉通試驗階段，西安至十堰高鐵進入運行試驗階段。成渝中線高鐵、雄安至忻州高鐵、重慶至昆明高鐵等線路啟動鋪軌施工，南昌至九江高鐵全線鋪軌完成，重慶至萬州高鐵149座橋梁架梁全部完成，天津至濰坊高鐵津沽海河隧道順利穿越海河，新建上海東站、昌北機場站等重點站房樞紐工程也取得了階段性進展。
客貨運需求穩(wěn)步提升，對鐵路車輛需求形成支撐。軌交車輛的需求主要來自客貨運量的增長，1-5月全國客運量同比增長5.7%，貨運量同比增長3.1%，支撐新車采購及存量維保；此外，按照動車組設計壽命估算，27年開始和諧號動車組即將進入換新周期，預計在未來新車招標中貢獻增量。
首選車輛設備環(huán)節(jié)，建議關注核心供應商。重點關注：中國中車（整車及核心部件）、時代電氣（牽引系統(tǒng)）、思維列控（列控及監(jiān)控系統(tǒng)）、中國通號（列控及通信信號系統(tǒng)）、時代新材（減振降噪部件）、康尼機電（車門）、今創(chuàng)集團（內(nèi)飾）、博深股份（輪對）、鐵建重工（盾構機）、中鐵工業(yè)（盾構機）等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟及政策存在不確定性；鐵路投資不及預期的風險等。
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