>> 興業(yè)證券-關(guān)注通信和創(chuàng)新藥-260627
| 上傳日期： |
2026/6/27 |
大小： |
1712KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉郁 |
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投資要點(diǎn)：
我們進(jìn)一步結(jié)合各行業(yè)表現(xiàn)和ETF資金流向，分析各板塊的短期情緒與長(zhǎng)期共識(shí)。整體來(lái)看，6月22-26日市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，周一放量大漲后于周二和周五兩度出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，萬(wàn)得全A較上周末累計(jì)下跌1.4%。
漲幅居前的板塊中，半導(dǎo)體設(shè)備板塊是本周漲幅最大且量?jī)r(jià)配合較好的方向，周一、周三、周四三個(gè)上漲日資金均明顯跟進(jìn)。不過(guò)周五半導(dǎo)體設(shè)備ETF逆勢(shì)上漲3.53%，但在市場(chǎng)整體普跌，情緒拖累下，資金當(dāng)日凈流出3.03億元，出現(xiàn)一些兌現(xiàn)跡象。后續(xù)關(guān)注擁擠度與行情的匹配情況，若出現(xiàn)高度擁擠且漲幅收窄甚至下跌的情況，則要注意參與難度。
創(chuàng)新藥板塊是本周少數(shù)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的非AI題材，或是資金博弈高低切的方向之一。創(chuàng)新藥ETF本周上漲2.17%，資金凈流入6.70億元，日頻來(lái)看，周一至周四持續(xù)上漲且資金持續(xù)凈流入，周五市場(chǎng)整體調(diào)整時(shí)，創(chuàng)新藥ETF下跌3.21%，資金僅小幅流出0.27億元，資金認(rèn)可程度較高。當(dāng)前創(chuàng)新藥擁擠度僅處于12.8%分位，較上周上升11個(gè)百分點(diǎn)，仍處于歷史較低位置，屬于底部回升板塊，持續(xù)性有待進(jìn)一步驗(yàn)證。
下跌板塊中，有色板塊跌幅和流出規(guī)模均居各板塊前列。工業(yè)有色ETF本周下跌9.76%，資金凈流出9.81億元。上周有色板塊在內(nèi)外利好共振下強(qiáng)勢(shì)拉升，本周一沖高后隨即持續(xù)回落，資金在本周兌現(xiàn)情緒較強(qiáng)。煤炭ETF本周下跌6.49%，資金凈流出0.19億元，擁擠度大幅下降20.2個(gè)百分點(diǎn)至9.8%分位數(shù)的低位，前期獲利了結(jié)情緒持續(xù)釋放。
此外，值得關(guān)注的是，市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，資金逆勢(shì)流入的板塊。取交集來(lái)看，通信板塊當(dāng)前擁擠度雖仍高達(dá)98.7%分位，但連續(xù)兩個(gè)調(diào)整日均獲資金逆勢(shì)流入，市場(chǎng)對(duì)該板塊的配置意愿仍然較強(qiáng)，建議持續(xù)跟蹤其后續(xù)資金動(dòng)向與擁擠度變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)收益，基金的未來(lái)表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦。需要關(guān)注后續(xù)監(jiān)管政策變化帶來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)。
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