>> 華泰期貨-純苯苯乙烯周報：中東地緣溢價消退，苯乙烯庫存拐頭回升-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 3401KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
EB港口到港及提貨：華東苯乙烯到港量4.74萬噸（+0.74）；華東苯乙烯港口提貨量3.22萬噸（-0.13）。
EB供應：苯乙烯工廠開工率66.42%（+2.96%），其中：華東苯乙烯開工率59.44%（+4.66%），山東苯乙烯開工率57.86%（+0.19%），華南苯乙烯開工率75.16%（+2.47%）。
EB下游開工及成品庫存：EPS開工率48.49%（-8.52%），PS開工率44.30%（-2.00%），ABS開工率58.10%（+0.00%），UPR開工率33.00%（-1.00%），丁苯橡膠開工率68.55%（+4.04%）；EPS樣本企業(yè)庫存29200噸（-100），PS樣本企業(yè)庫存86921噸（+5165），ABS樣本企業(yè)庫存235000噸（+8000），丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存16300噸（+400）。
EB庫存：苯乙烯華東港口庫存104800噸（+15200），苯乙烯工廠庫存131030噸（-2220）。
純苯庫存及供應：純苯華東港口庫存9.15萬噸（-0.35）。純苯開工率65.89%（-0.16%），加氫苯開工率54.97%（-4.55%）。
純苯下游（非苯乙烯）：己內酰胺開工率69.07%（+1.17%），酚酮開工率77.44%（-1.49%），苯胺開工率81.36%（-4.71%），己二酸開工率63.70%（-2.20%）。
CPL產業(yè)鏈：己內酰胺CPL開工率69.07%（+1.17%），CPL工廠庫存2.60萬噸（-0.10）；PA6開工率62.86%（-0.31%），PA6常規(guī)紡工廠庫存天數(shù)15.00天（+1.50天）；錦綸長絲開工率75.00%（+0.00%），錦綸長絲工廠庫存天數(shù)35.00（+1.00天）。
酚酮產業(yè)鏈：酚酮開工率77.44%（-1.49），江陰苯酚港口庫存2.28萬噸（-0.30），江陰丙酮港口庫存2.05萬噸（+0.15）；雙酚A開工率65.59%（-0.25）；PC開工率72.40%（+0.49），環(huán)氧樹脂開工率43.26%（+1.58）。
苯胺產業(yè)鏈：苯胺開工率81.36%（-4.71）；聚合MDI開工率88.00%（-8.00），聚合MDI工廠庫存5.60萬噸（+0.10），純MDI開工率88.00（-8.00），純MDI工廠庫存1.20萬噸（+0.20）。
己二酸產業(yè)鏈：己二酸開工率63.70%（-2.20）；氨綸開工率82.00%（-3.50），氨綸工廠庫存天數(shù)34.00天（+1.00）；PA66開工率56.51%（-8.35）；聚氨酯彈性體開工率49.29%（-1.29）。
市場分析
6月22日伊朗和美國達成了協(xié)議文件。美國解除伊朗石油貿易制裁60天，美國財政部授權在2026年8月21日之前生產、交付和銷售源自伊朗的原油、石化產品及石油產品。但就核檢查問題仍有分歧，以及后續(xù)海峽通航收費問題仍待觀察。
純苯方面。中國純苯港口庫存仍低，而國內石油苯開工仍在低位，仍遲遲未兌現(xiàn)汽油脹庫帶來的減油增化的預期，但市場交易后續(xù)煉廠重整開工回升及國產純苯開工回升的預期；海外方面，海峽原油及石腦油發(fā)運量逐步見底回升，韓國純苯發(fā)貨量有所回升，后續(xù)中國到港預期逐步上升。下游開工延續(xù)淡季，CPL開工持續(xù)低位盤整，下游PA6及錦綸開工低位拖累；苯酚開工小幅回落，關注下游PC開工反彈持續(xù)性；苯胺開工回落，下游MDI庫存壓力大而拖累開工；己二酸開工回落，下游PA66開工再度下降；僅苯乙烯開工見底回升。
苯乙烯方面。港口結束去庫周期，開始轉折進入累庫周期。苯乙烯生產利潤低位，國內苯乙烯開工率開始回升，而海外苯乙烯開工亦逐步見底回升，出口支撐亦有所減弱。下游方面，PS開工低位背景下進一步走弱，且成品庫存壓力開始回升；ABS開工維持低位震蕩，且成品庫存壓力進一步走高；EPS開工淡季回落，而終端白電排產仍偏弱。硬膠開工偏低，拖累苯乙烯提貨意愿。
策略
單邊：BZ及EB逢高做空套保
基差及跨期：空BZ2608多BZ2609，空EB2608多EB2609
跨品種：無
風險
美伊談判后各方實際表現(xiàn)，特別是以色列，霍爾木茲海峽通航情況，油價大幅波動
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