久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本周、年初至今A股醫(yī)藥指數(shù)漲跌幅分別為-1.47%、-14.11%，相對(duì)滬深300的超額分別為0.01%、-19.26%；本周、年初至今恒生生物科技指數(shù)漲跌幅分別為-0.34%、-14.91%，相對(duì)于恒生科技指數(shù)的超額分別為7.24%、7.48%。本周A股漲幅居前花園生物（+35.93%）、凱萊英（+24.23%）、美迪西（23.83%），跌幅居前賽隆退（-95.78%）、寶萊特（-23.54%）、博瑞醫(yī)藥（-20.48%）。本周H股漲幅居前凱萊英（+19.85%）、藥明合聯(lián)（+17.77%）、心泰醫(yī)療（+14.09%），跌幅居前藥捷安康-B（-67.84%）、腦動(dòng)極光-B（-23.74%）、軒竹生物-B（-23.70%）。
　　CXO高景氣度持續(xù)，業(yè)績(jī)逐季向好。新分子賽道多肽CDMO供需兩旺，頭部公司產(chǎn)能領(lǐng)先，業(yè)績(jī)持續(xù)亮眼。根據(jù)我們的分類，22家CXO上市公司2026Q1實(shí)現(xiàn)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)總額增速分別同比增長(zhǎng)18.6%、21.9%、63.5%，業(yè)績(jī)逐季度改善。特別是新分子賽道如多肽CDMO持續(xù)高景氣，估計(jì)全球、中國(guó)多肽CRDMO市場(chǎng)銷售收入2023-2032年復(fù)合年增長(zhǎng)率約22.0%、25.9%（泰德醫(yī)藥招股書(shū)、弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)）。頭部公司產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行，并且持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，如藥明康德多肽固相合成反應(yīng)釜總體積已超10萬(wàn)L，凱萊英預(yù)計(jì)至2026年底達(dá)6.9萬(wàn)L。而MNC多肽大品種主要集中于頭部公司，市場(chǎng)集中度高。隨著更多的多肽品種進(jìn)入商業(yè)化階段，公司業(yè)績(jī)有望超預(yù)期表現(xiàn)。建議關(guān)注藥明康德、凱萊英、藥明合聯(lián)、康龍化成、美迪西、益諾思等。
　　6月25日，國(guó)家藥監(jiān)局（NMPA）官網(wǎng)顯示，恒瑞醫(yī)藥的環(huán)孢素滴眼液（IV）獲批上市，用于干眼病患者的治療。6月25日，國(guó)家藥監(jiān)局（NMPA）官網(wǎng)顯示，通化金馬的琥珀酸安維吖啶（曾用名：琥珀八氫氨吖啶）獲批上市，用于治療阿爾茨海默病。6月24日，吉利德宣布Trodelvy（戈沙妥珠單抗）獲得FDA批準(zhǔn)用于單藥或聯(lián)合帕博利珠單抗一線治療不可切除的局部晚期或轉(zhuǎn)移性三陰性乳腺癌（TNBC）。
　　具體思路:看好的子行業(yè)排序分別為:創(chuàng)新藥>科研服務(wù)>CXO>藥店>中藥>醫(yī)療器械等，具體標(biāo)的思路：從PD1 PLUS角度，建議關(guān)注康方生物、三生制藥、信達(dá)生物、澤璟制藥等。從ADC角度，建議關(guān)注映恩生物、科倫博泰生物、百利天恒等。從小核酸角度，建議關(guān)注前沿生物、必貝特、瑞博生物等。從自免角度，建議關(guān)注康諾亞、益方生物、一品紅等。從創(chuàng)新藥龍頭角度，建議關(guān)注百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥等。從CXO、上游科研服務(wù)角度，建議關(guān)注藥明康德、昊帆生物、皓元醫(yī)藥、奧浦邁、金斯瑞生物等。從藥店角度，建議關(guān)注益豐藥房、大參林、老百姓。從醫(yī)療器械角度，建議關(guān)注聯(lián)影醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療等。從AI制藥角度，建議關(guān)注晶泰控股等。從中藥角度，建議關(guān)注佐力藥業(yè)、方盛制藥、東阿阿膠等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品或耗材降價(jià)超預(yù)期；醫(yī)保政策風(fēng)險(xiǎn)等；產(chǎn)品銷售及研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。