>> 華泰證券-宏觀海外周報：美元指數邊際走強-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 1961KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘,胡李鵬,王子琳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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海外一周概覽
本周海峽爆發(fā)局部軍事沖突，美伊和平脆弱性凸顯；聯儲仍延續(xù)鷹派基調；英國首相斯塔姆宣布辭職，伯納姆有望于7月接任。經濟數據方面，5月PCE顯示核心通脹仍然可控，居民收支均超預期加速；6月美日歐綜合PMI整體升溫，制造業(yè)偏強，但服務業(yè)分化。全周來看，聯儲加息預期小幅降溫，美債收益率整體下行，美元走強，美股偏弱，油價大幅回落，貴金屬、有色價格走低。本周重點關注美國5月JOLTs崗位空缺（6月30日）、美國6月ISM制造業(yè)PMI（7月1日）、美國6月非農（7月2日）。
高頻數據
美國增長與消費仍具韌性，高頻就業(yè)數據有所改善，地產仍待修復。增長方面，亞特蘭大聯儲GDPNow顯示二季度實際GDP季比折年增速為2.5%。消費方面，二季度實際個人消費季比折年增速Nowcast為2%，周度Redbook名義零售同比維持9.5%左右高位。就業(yè)方面，上周美國首申人數下降1.2萬至21.5萬，低于預期（彭博一致預期，下同）的22.5萬。地產方面，截至6月25日，30年期固定房貸利率小幅上升2bp至6.49%。
上周主要宏觀數據
一季度美國GDP終值上修但消費下修；5月核心PCE通脹符合預期，個人收支均超預期加速；6月美日歐制造業(yè)PMI維持擴張。美國一季度GDP終值由1.6%上修至2.1%（但主要來自進口下修），居民消費則有所下修，私人投資+消費增速由2.4%下調至1.7%。美國5月核心PCE環(huán)比0.3%、同比3.4%，均符合預期；5月個人名義開支、收入環(huán)比均為0.7%，均高于預期和前值，收入上升受農業(yè)補貼推動，實際開支增速達0.3%，高于4月的0%。6月美歐日Markit綜合PMI均有升溫，其中美國制造業(yè)、服務業(yè)PMI分別升至55.7、51.3，均高于預期；歐元區(qū)制造業(yè)、服務業(yè)PMI分別升至51.3、48.9；日本制造業(yè)、服務業(yè)PMI則分別上行0.4、1.8至54.9、50。
政策動態(tài)
圍繞海峽控制權爆發(fā)軍事沖突，美伊和平進程仍存在脆弱性；美聯儲整體延續(xù)偏鷹基調；英國首相斯塔默宣布辭職。美伊方面，周初雙方均稱首輪會談取得積極進展，但圍繞解凍資金用途、海峽通行權等問題分歧仍在；6月25日伊朗襲擊一艘經由阿曼海岸附近航道通過海峽的船只，26-27日美軍以此對伊朗目標實施打擊，此后伊朗對美軍目標進行還擊，并再度攻擊一艘油輪。美聯儲方面，整體延續(xù)偏鷹基調，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示通脹仍過高；紐聯儲主席威廉姆斯表示當前利率位置合適、具有限制性；財長貝森特稱聯儲主席沃什對通脹態(tài)度強硬，特朗普亦對其保持信心。歐洲方面，歐央行行長拉加德表示目前暫無必要因伊朗戰(zhàn)爭采取更強力政策應對，中期通脹將回到目標水平；英國首相斯塔默宣布辭職，伯納姆有望在7月接任。
金融市場
美聯儲加息預期小幅降溫，美債收益率曲線下移，美元指數走強，美股整體走弱，大宗商品走弱。全周來看，債市方面，聯儲2026年加息預期下降8bp至31bp，2y、10y美債收益率分別下行17bp、13bp至4.07%、4.38%。匯率方面，美元指數上漲0.6%至101.4，歐元貶值0.6%至1.14，日元貶值0.2%至161.6。股市方面，美股整體走弱，標普、納指分別下跌2.0%、4.6%，道指上漲0.6%。大宗商品方面，布倫特原油期貨下跌5.7%至75.3美元/桶，COMEX期金下跌5.6%至4008.8美元/盎司，倫敦現銀下跌11.9%至57.9美元/盎司，LME現銅下跌2.9%至13227.6美元/噸。
風險提示：地緣政治不確定性，貨幣政策超預期緊縮。
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