>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：優(yōu)質(zhì)內(nèi)房與港房已具配置價值，下個關(guān)鍵點或在四季度-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大小： |
1237KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
周度觀點：短期風格擾動與樓市淡季導致板塊承壓，下一個機會期或在四季度。本周申萬地產(chǎn)板塊延續(xù)調(diào)整，單周下跌3.82%，創(chuàng)2024年10月以來新低。站在目前時點，一方面市場風格仍偏向新興科技等板塊，另一方面隨著天氣轉(zhuǎn)熱步入樓市淡季，基本面亦缺乏催化，預計短期板塊以震蕩為主，市場風格可能為影響板塊表現(xiàn)的主要因素。中期來看，下一個關(guān)鍵時點或為四季度，一方面中報業(yè)績壓力釋放，另一方面隨著金九銀十旺季到來，部分供需格局較好的核心城市量價或有基本面催化。
中期優(yōu)質(zhì)內(nèi)房與港房已具較好配置價值。本周招商蛇口、保利發(fā)展股價均創(chuàng)階段性新低，華潤置地、建發(fā)國際集團等4-5月表現(xiàn)較好個股，股價亦基本跌回啟動前，同時受美聯(lián)儲加息預期等影響，近期新鴻基地產(chǎn)等港房股價亦有所回調(diào)，我們認為中期維度來看，當前位置優(yōu)質(zhì)內(nèi)房與港房已具較好配置價值，一方面如建發(fā)國際集團（股息率7%）、華潤置地（商業(yè)+開發(fā)，股息率4.4%）等優(yōu)質(zhì)內(nèi)房基本面相對扎實、股息率已具備一定吸引力；另一方面，2026年中國香港樓市量價仍延續(xù)上行，港房銷售及業(yè)績有望持續(xù)改善，中期配置價值仍存。
投資建議：優(yōu)選三條主線：1）歷史包袱較輕、庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化、拿地及產(chǎn)品力強的房企如華潤置地、建發(fā)國際集團、濱江集團、中國海外發(fā)展、綠城中國、招商蛇口、保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)等；2）受益中國香港樓市止跌回穩(wěn)的港資地產(chǎn)如新鴻基地產(chǎn)、恒基地產(chǎn)、信和置業(yè)等，同時關(guān)注商業(yè)運營商恒隆地產(chǎn)、太古地產(chǎn)及經(jīng)紀商美聯(lián)集團；3）凈現(xiàn)金流及分紅穩(wěn)定的企業(yè)華潤萬象生活、保利物業(yè)、招商積余、中海物業(yè)、綠城服務(wù)等。同時持續(xù)關(guān)注經(jīng)紀（貝殼）、代建（綠城管理控股）、商業(yè)（新城控股）等細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
政策環(huán)境監(jiān)測：河南印發(fā)推動城市高質(zhì)量發(fā)展實施方案。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回升，后市有待觀察。6.20-6.26重點50城新房成交2.3萬套，環(huán)比升38.2%，重點20城二手房成交2萬套，環(huán)比升15.2%。6月（截至26日）重點50城新房月日均成交同比降15.3%，環(huán)比升7.7%；重點20城二手房月日均成交同比升12.2%，環(huán)比升4.3%。2）庫存環(huán)比回落，去化周期17.3個月。截至2026年6月26日，16城取證庫存8466萬平，環(huán)比降0.5%，去化周期17.3個月。
資本市場監(jiān)測：本周申萬房地產(chǎn)板塊跌3.82%，跑輸滬深300（-1.48%）；本周內(nèi)房股指數(shù)跌9.17%，主流港資房企多數(shù)下跌。
風險提示：1）樓市修復不及預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預期風險；3）行業(yè)短期波動超預期風險。
|
|
