>> 方正中期期貨-金融期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 3841KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤】
A股大幅回調(diào)，滬指退守4000點(diǎn)，算力硬件、電池產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跌，市場(chǎng)逾4600股下跌。上證指數(shù)收跌2.26%報(bào)4027.26點(diǎn)，深證成指跌3.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.07%，北證50跌0.84%，科創(chuàng)50跌1.65%，萬得全A跌2.72%，萬得A500跌3.1%，中證A500跌3.09%。A股全天成交3.58萬億，上日成交3.62萬億。
【重要資訊】
1. “國補(bǔ)”繼續(xù)第三批625億元資金已下達(dá)。
2.我國將加力支持民營企業(yè)投身新型能源體系建設(shè)。
3. “十五五”能源重點(diǎn)項(xiàng)目和新業(yè)態(tài)投資總規(guī)模將超20萬億元。
4.國家能源局：“十五五”時(shí)期將重點(diǎn)圍繞三個(gè)方向進(jìn)一步加快布局建設(shè)新型能源基礎(chǔ)設(shè)施。
5.據(jù)媒體報(bào)道，生豬企業(yè)新設(shè)產(chǎn)能調(diào)減目標(biāo)，時(shí)限提前。
【市場(chǎng)邏輯】
當(dāng)前A股市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格明顯跑贏價(jià)值風(fēng)格，K型分化成為市場(chǎng)常態(tài)，AI、新能源等高景氣賽道持續(xù)領(lǐng)漲，而地產(chǎn)鏈及泛消費(fèi)板塊表現(xiàn)相對(duì)平淡。經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)外需強(qiáng)于內(nèi)需、新興強(qiáng)于傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性特征。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，結(jié)構(gòu)性行情將成為常態(tài)，景氣度為綱的投資邏輯愈發(fā)重要，全球AI革命浪潮正處在景氣擴(kuò)散期。而AI基建及部分國家的再工業(yè)化也在強(qiáng)化全球缺電趨勢(shì)，這些因素共同為A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈提供了長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。風(fēng)格層面，短期小盤成長(zhǎng)或仍占優(yōu)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步企穩(wěn)回升后大盤價(jià)值或有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。短期來看，上證50指數(shù)相關(guān)板塊缺乏催化劑，可能繼續(xù)跑輸成長(zhǎng)風(fēng)格；滬深300指數(shù)較為均衡，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值；中證1000在新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等成長(zhǎng)賽道權(quán)重較高，受益于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升時(shí)，中證1000彈性顯著高于大盤指數(shù)?？稍跍?00指數(shù)長(zhǎng)期滾動(dòng)配置牛差策略，上證50指數(shù)布局期權(quán)賣方策略。短期關(guān)注中證1000指數(shù)繼續(xù)上漲升波的單邊機(jī)會(huì)，需警惕波動(dòng)率高企后，行情沖高回落風(fēng)險(xiǎn)以及大盤指數(shù)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
【策略建議】
重要指數(shù)波動(dòng)率短期回落，遠(yuǎn)月波動(dòng)率并未有明顯回落，可期待指數(shù)下半年的趨勢(shì)性行情。預(yù)計(jì)波動(dòng)率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動(dòng)率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時(shí)間價(jià)值衰減?？刹季制跈?quán)牛差策略或買入遠(yuǎn)月認(rèn)購期權(quán)。
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