>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 1888KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）2026年5月份我國進口食糖21萬噸，同比減少11.99萬噸。2026年1-5月，我國累計進口食糖85.91萬噸，同比增加24.61萬噸。（2）2026年5月我國進口糖漿和白砂糖預(yù)混粉10.97萬噸，同比增加4.54萬噸。2026年1-5月，我國累計進口糖漿和白砂糖預(yù)混粉51.60萬噸，同比增加17.35萬噸。（3）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)5月下半月甘蔗壓榨量為4155萬噸，較去年同期減少13.08%；產(chǎn)糖220萬噸，較去年同期減少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，較去年同期減少8.01個百分點。（4）據(jù)巴西外貿(mào)秘書處數(shù)據(jù)顯示，2026年5月，巴西出口至中國原糖數(shù)量為11.74萬噸，同比減少41.03萬噸。2026年1-5月，巴西出口至中國原糖數(shù)量為27.37萬噸，同比減少64.68萬噸。（5）巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日當(dāng)周，巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為47艘，此前一周為41艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為198.46萬噸，此前一周為163.26萬噸。
【策略觀點】
短期因商品普跌，鄭糖走弱。從中期來看，隨著國內(nèi)榨季生產(chǎn)結(jié)束以及進口減少，下半年國內(nèi)供需情況或邊際好轉(zhuǎn)。并且厄爾尼諾可能會對明年印度和泰國食糖產(chǎn)量造成較大幅度減產(chǎn)。策略上建議逢低做多。
棉花
【行情資訊】
?。?）據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月份我國進口棉花11萬噸，同比增加11萬噸。2026年1-5月，我國累計進口棉花84萬噸，同比增加40萬噸。（2）據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日當(dāng)周，主流地區(qū)紡企開機負(fù)荷在74.2%，較上周下跌0.6個百分點，較去年同期增加3個百分點。（3）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，6月11日至6月18日當(dāng)周，美國棉花出口銷售2萬噸，當(dāng)前年度累計出口銷售278.63萬噸，同比增加3.7萬噸；其中對中國出口0.17萬噸，當(dāng)前年度累計出口13.92萬噸，同比減少2.84萬噸。（4）據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長報告顯示，截至2026年6月21日當(dāng)周，美國棉花種植率為92%，前一周為86%，去年同期為91%。美國棉花優(yōu)良率為53%，上年同期為50%，上年同期為47%。（5）據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月19日當(dāng)周，巴西2025/26年度棉花收割率為2.8%，此前一周為1.7%，上年同期為4%。
【策略觀點】
國內(nèi)政策利好落空，但下游消費尚可。若三季度旺季消費表現(xiàn)良好，則鄭棉價格或仍有上漲的可能，但空間有限。另一方面也需要關(guān)注國儲情況。策略上建議觀望，或跟蹤旺季消費情況，擇機做多。
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