>> 銀河證券-資本市場(chǎng)周報(bào)(2026年第14期)：全球主要市場(chǎng)科技板塊6月再度回調(diào)-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許冬石,吳京 |
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本周焦點(diǎn)（6月22日-6月28日）：（1）隨著霍爾木茲海峽通航情況改善，本周原油期貨延續(xù)下跌趨勢(shì)，已幾乎回落至沖突前價(jià)格區(qū)間。ICE布倫特原油連續(xù)期貨合約收?qǐng)?bào)73.08美元/桶，周跌9.08%，NYMEXWTI原油連續(xù)合約跌8.25%，收?qǐng)?bào)70.24美元/桶。然而，油價(jià)回落并未改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。本周全球主要資本市場(chǎng)整體承壓，美股科技板塊調(diào)整明顯。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)周跌7.94%，納斯達(dá)克綜指周跌4.60%。這也是6月以來(lái)美股科技板塊出現(xiàn)的第二輪明顯回調(diào)。究其原因，一是高利率維持更久的預(yù)期延續(xù)。雖然美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，但仍為2023年10月以來(lái)最高水平，高利率將維持更久的預(yù)期延續(xù)。二是前期AI板塊漲幅較大，前期擁擠交易出現(xiàn)階段性獲利了結(jié)，市場(chǎng)重新審視企業(yè)盈利兌現(xiàn)能力與資本開支回報(bào)率。6月以來(lái)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)較3月末收盤價(jià)的最大漲幅達(dá)到92.86%，前期交易明顯擁擠。其他市場(chǎng)方面，韓國(guó)KOSPI周跌7.08%，日經(jīng)225周跌2.65%。港股本周承壓明顯，恒生科技指數(shù)周跌7.57%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)周跌6.46%，恒生指數(shù)周跌5.24%。A股主要指數(shù)回調(diào)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.55%、1.55%、1.37%。但科創(chuàng)50上漲6.32%。（2）債券市場(chǎng)方面，受美國(guó)通脹數(shù)據(jù)未超預(yù)期、油價(jià)大幅回落等因素影響，主要經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)端收益率多數(shù)回落。10年期美債收益率下行至4.38%，全周累計(jì)下行8bp。德國(guó)10年期國(guó)債收益率下行11bp至2.94%，回落幅度最大，主要受油價(jià)下行、歐央行短期加息預(yù)期降溫等因素推動(dòng)。日本10年期國(guó)債收益率在全球長(zhǎng)端利率回落帶動(dòng)下小幅下行，本周下行約5bp至2.60%，但日央行政策正?；?、通脹壓力和日元貶值風(fēng)險(xiǎn)仍對(duì)日債形成約束。英國(guó)10年期國(guó)債收益率小幅上行2bp至4.74%，表現(xiàn)偏弱，主要受英國(guó)通脹粘性、財(cái)政與政治不確定性影響。中國(guó)10年期國(guó)債收益率基本持平于1.76%，債市延續(xù)窄幅震蕩。（3）美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。6月26日，美元指數(shù)收?qǐng)?bào)101.15點(diǎn)，較上周五上行0.6點(diǎn)，兩周累計(jì)上漲1.6點(diǎn)。主要貨幣本周大多貶值。本周黃金價(jià)格亦延續(xù)跌勢(shì)，美元走強(qiáng)、實(shí)際利率高位運(yùn)行，持續(xù)削弱貴金屬避險(xiǎn)吸引力。
資本市場(chǎng)重要政策動(dòng)態(tài)：
1.上交所向滬市公司發(fā)出“提質(zhì)增效重回報(bào)”2.0專項(xiàng)行動(dòng)公開倡議。6月23日，上交所向全體滬市公司發(fā)出“提質(zhì)增效重回報(bào)”2.0專項(xiàng)行動(dòng)的公開倡議，標(biāo)志著專項(xiàng)行動(dòng)進(jìn)入新階段。2.0版本的“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)倡議聚焦經(jīng)營(yíng)發(fā)展、公司治理、信息披露、投資者回報(bào)、社會(huì)責(zé)任五大核心維度，提出了明確的量化與細(xì)化要求，穩(wěn)步提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。
2.香港交易所宣布優(yōu)化旗下衍生產(chǎn)品結(jié)算所的客戶按金規(guī)定。6月22日，香港交易所宣布優(yōu)化旗下衍生產(chǎn)品結(jié)算所的客戶按金規(guī)定。修訂后的客戶按金令香港的客戶按金乘數(shù)更貼近其他主要國(guó)際市場(chǎng)，促進(jìn)香港衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展?？蛻舭唇鸪藬?shù)及客戶維持按金規(guī)定將分兩個(gè)階段調(diào)整，以便市場(chǎng)準(zhǔn)備充分和順利過(guò)渡。本次調(diào)整是香港衍生品市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)化改革的重要舉措，有助于在嚴(yán)守風(fēng)控底線的基礎(chǔ)上提升市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化香港作為國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理中心的功能定位。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策理解不到位風(fēng)險(xiǎn)；政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣沖突不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
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