>> 銀河證券-有色金屬行業(yè)周報：有色大宗資源震蕩加劇，AI新材料景氣持續(xù)-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
大小： |
1714KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立,閻予露 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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核心觀點
市場行情回顧：截止到6月26日周五收市：本周上證指數(shù)-1.55%，報4027.26點；滬深300指數(shù)-1.48%，報4868.22點；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)-8.44%，報8330.09點。在A股31個一級行業(yè)中，本周有色金屬板塊-8.44%，漲跌幅排名第31名。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為-11.41%、-14.51%、-0.99%、-6.95%、-6.64%。
重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于101,560元/噸、23,000元/噸、23,945元/噸、16,280元/噸、128,250元/噸、387,220元/噸，較上周變動幅度分別為-3.25%、-3.87%、-3.66%、-1.12%、-5.88%、-7.85%。本周上期所黃金、白銀分別收于883.30元/克、14,212元/千克，較上周變動幅度分別為-6.33%、-15.23%。本周COMEX黃金、白銀分別收于4,103美元/盎司、59.16美元/盎司，較上周變動幅度分別為-3.37%、-10.79%。本周美元指數(shù)收于101.36，較上周變動+0.60%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于73.55萬元/噸、650.5萬元/噸、142萬元/噸、182.5元/公斤，較上周變動+1.80%、+0.46%、0.00%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于151000元/噸、148000元/噸、141500元/噸、1875美元/噸，較上周變動9.04%、-9.20%、-9.15%、-10.29%。本周國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于37.6萬元/噸、29.13美元/磅、33.5萬元/噸、8.5萬元/噸，較上周變動+1.08%、0.00%、-0.74%、-2.86%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于505000元/噸、16750元/噸、4.9萬元/噸、5175元/噸度，較上周變動-2.88%、-2.33%、0.00%、0.00%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于505000元/噸、16750元/噸、4.9萬元/噸、5175元/噸度，較上周變動-2.88%、-2.33%、0.00%、0.00%。
投資建議：本周市場對沃什首次美聯(lián)儲議息會議上的鷹派言論與6月點陣圖反應為美聯(lián)儲加息預期的進一步升溫，使美元走強及有色金屬大宗商品價格大幅波動。銀河證券宏觀團隊預計5、6月是美國CPI同比增速的全年高點，我們亦認為當前市場對流動性的預期或已達到全年最為緊張的時刻，隨著美伊沖突逐步緩和下油價的下跌，以及關稅對美國通脹的推升作用逐步減弱，預計后續(xù)美國通脹數(shù)據(jù)有望下行，而市場對美聯(lián)儲的加息預期也有望緩解，流動性預期的邊際寬松有助于有色金屬大宗商品價格的修復，建議關注金銅龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中金黃金、赤峰黃金、山東黃金。AI基建投資浪潮下相關產業(yè)鏈上游AIPCB鉆針鎢棒、六氟化鎢、高純鉭粉（鉭電容原料）高純氧化鏑與氧化釔（高純高容MLCC原料添加劑）等新材料處于通脹周期，而我國限制對日鎢、稀土等戰(zhàn)略原材料的出口打開了國內企業(yè)相關新材料的國產替代空間，國內鎢、鉭等相關企業(yè)存在由資源冶煉向AI新材料發(fā)展下的整體估值提升的投資機會，建議關注廈門鎢業(yè)、中鎢高新、東方鉭業(yè)。
風險提示：1）國內經濟復蘇不及預期的風險；2）美聯(lián)儲加息的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險；4）中東沖突超預期的風險。
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