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觀點小結
　　2026年尿素上半年，尿素價格總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，雖然地緣政治驅動國際能源價格過山車，但尿素由于自身出口政策，波動并不如其他化工品劇烈。供給方面，煤頭尿素利潤尚可，氣頭尿素雖利潤較差，但出口額度相對傾斜，短期內生產(chǎn)并未受明顯影響，尿素開工率維持在85-90%的歷史絕對高位，產(chǎn)能陸續(xù)投放中，1-5月產(chǎn)量同比+9.3%。需求方面，尿素的農(nóng)業(yè)需求維持剛性增長；工業(yè)方面的脲醛樹脂和三聚氰胺國內需求則受中東局勢驅動出口影響，出現(xiàn)明顯增長；出口方面，5月雖有新的出口額度批復，但由于出口價格的限制，實際出口數(shù)量增幅不及預期。
　　展望2026年：
　　供給方面，2026年將按計劃凈新增產(chǎn)能近362萬噸，產(chǎn)能的增幅到達3.8%以上；開工率或繼續(xù)維持高位，產(chǎn)量增幅或達到6.1%，若現(xiàn)貨價格繼續(xù)下行，則有可能導致開工率負反饋，年內產(chǎn)量增幅或降低至2.9%。
　　農(nóng)業(yè)需求穩(wěn)步提升，國家發(fā)布政策要求退（經(jīng)濟）林還耕，禁止撂荒，增加邊疆地區(qū)開荒面積，環(huán)保需求提升較快，2026年預計農(nóng)業(yè)及其他需求增幅為5%；復合肥需求則有可能受上半年出口增長影響增加9.6%。