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核心觀點(diǎn)
　　AI正由消費(fèi)者服務(wù)走向企業(yè)經(jīng)營，餐飲行業(yè)進(jìn)入智能化運(yùn)營階段。過去餐飲行業(yè)數(shù)字化主要聚焦線上點(diǎn)餐、會(huì)員管理及支付，而大模型和Agent推動(dòng)AI開始覆蓋餐前、餐中、餐后全鏈路。海底撈率先聯(lián)合火山引擎推出AI助手”小撈撈”，基于豆包大模型及HiAgent平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)訂座排號(hào)、菜品推薦、優(yōu)惠券咨詢及售后服務(wù)等功能，推動(dòng)AI由客服工具升級(jí)為經(jīng)營助手；百勝中國則于2026年6月宣布旗下肯德基成為首批接入通義千問APP第三方Agent的餐飲品牌，進(jìn)一步探索AIAgent與消費(fèi)服務(wù)場景融合，行業(yè)AI應(yīng)用正由單點(diǎn)數(shù)字化邁向智能運(yùn)營。
　　正餐企業(yè)率先探索AI智能體，AI開始向餐廳經(jīng)營管理延伸。相比早期聚焦智能點(diǎn)餐，目前AI已逐步進(jìn)入門店運(yùn)營及供應(yīng)鏈管理。九毛九將2025年定位為公司AI應(yīng)用的重要起點(diǎn)，在太二旗下打造行業(yè)首個(gè)AI智能體餐廳”潮那邊”，推出Pad端AIChat Box點(diǎn)餐系統(tǒng)，并同步推進(jìn)供應(yīng)鏈端到端數(shù)智化建設(shè)，希望通過AI提升門店運(yùn)營效率及總部管理能力。
　　加盟體系成為AI快速落地的場景，總部管理能力有望持續(xù)放大。相比直營餐飲，新茶飲擁有標(biāo)準(zhǔn)化程度高、加盟門店數(shù)量多等特點(diǎn)，AI更容易形成規(guī)模效應(yīng)。蜜雪集團(tuán)于2024年成立”雪王愛智慧科技”，經(jīng)營范圍涵蓋人工智能算法、應(yīng)用軟件及公共數(shù)據(jù)平臺(tái)等，顯示公司已從組織層面布局AI能力；茶百道則接入DeepSeek等大模型，推出加盟商智能助手，逐步應(yīng)用于巡店、經(jīng)營分析等場景；古茗持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化供應(yīng)鏈和智能設(shè)備建設(shè)。AI正逐步由前端營銷延伸至總部管理體系，為加盟運(yùn)營提供智能決策支持。
　　我們認(rèn)為，AI正成為連鎖餐飲新的競爭壁壘。對(duì)于擁有數(shù)千乃至數(shù)萬家門店的連鎖品牌而言，AI的價(jià)值不僅在于改善消費(fèi)者體驗(yàn)，更重要的是提升總部管理半徑、強(qiáng)化供應(yīng)鏈協(xié)同及優(yōu)化經(jīng)營決策，推動(dòng)加盟商經(jīng)營能力改善、單店模型優(yōu)化及凈開店能力提升。未來行業(yè)競爭將逐步由品牌競爭、產(chǎn)品競爭延伸至AI驅(qū)動(dòng)下的經(jīng)營效率競爭，具備AI能力積累和供應(yīng)鏈優(yōu)勢的企業(yè)有望持續(xù)提升長期競爭力。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　長期來看，AI有望推動(dòng)總部管理效率提升、加盟體系優(yōu)化及單店模型改善，成為連鎖餐飲企業(yè)新的核心競爭優(yōu)勢，餐飲相關(guān)標(biāo)的：海底撈(06862，未評(píng)級(jí))、九毛九(09922，增持)、百勝中國(09987，未評(píng)級(jí))；茶飲相關(guān)標(biāo)的：蜜雪集團(tuán)(02097，未評(píng)級(jí))、古茗(01364，未評(píng)級(jí))、茶百道(02555，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI技術(shù)商業(yè)化落地及推廣進(jìn)度不及預(yù)期；加盟商接受度及投入產(chǎn)出效果低于預(yù)期；行業(yè)競爭加劇及消費(fèi)需求波動(dòng)可能影響AI賦能經(jīng)營效率改善的兌現(xiàn)節(jié)奏。