>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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2026年下半年中國宏觀展望
2026年下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)的核心是AI外需支撐與輸入型通脹并存。AI相關(guān)出口、硬件組件和智算儲能需求將繼續(xù)支撐外需和工業(yè)景氣，地緣沖突推升上游價格中樞抬升。預(yù)計內(nèi)需總體保持平穩(wěn)，消費(fèi)維持“服務(wù)強(qiáng)、商品弱”，投資低位正增，地產(chǎn)拖累影響將收斂。全年預(yù)期實際GDP增長約4.7%、名義GDP增長約5.8%，人民幣中樞或在6.7-6.8。海外政策層面，中美關(guān)系年內(nèi)有望維持穩(wěn)定，全球資源能源、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易航道和貨幣金融領(lǐng)域的韌性競賽將持續(xù)催化自主可控。配置上基本金屬、原油及權(quán)益資產(chǎn)是下半年較具確定性的方向。權(quán)益中結(jié)構(gòu)機(jī)會關(guān)注“AI+能化”組合。債券方面，債市利率區(qū)間震蕩恐難打破。
重點新聞：伊朗稱無計劃在多哈與美方會面，重申將控制霍爾木茲海峽通行；美國最高法院同意擴(kuò)大總統(tǒng)解職聯(lián)邦高級官員的權(quán)力；美聯(lián)儲理事庫克暫時保住職位；歐洲央行行長表示歐洲經(jīng)濟(jì)面對外部沖擊的韌性正在增強(qiáng)；日元兌美元隔夜觸及40年低點，干預(yù)猜測升溫；中國和歐盟舉行貿(mào)易投資磋商機(jī)制首次會議；中國計劃推進(jìn)人工智能“全學(xué)段教育”；上海市召開網(wǎng)約車平臺合規(guī)治理集中約談會；韓國政府表示將力爭在2030年李在明總統(tǒng)任期結(jié)束前建成新的芯片產(chǎn)業(yè)集群；Strategy可能出售價值達(dá)12.5億美元的比特幣以充實現(xiàn)金儲備；蘋果供應(yīng)商立訊精密香港上市擬籌資不超過240億港元。
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