>> 華泰期貨-航運日報：7月上半月運價逐步修正，關注馬士基7月下半月第一周開價意愿-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 3100KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK27周報價5420美元/FEU，WEEK28周報價5530美元/FEU；HPL7月上半月報價6000美元/FEU，7月份下半月船期報價6000美元/FEU。馬士基PSS上調至750/1500（7月7日之后開始征收），馬士基公布7月份下半月漲價函價格4550/7000。
MSC+Premier Alliance：MSC 7月上半月船期報價6040美元/FEU；ONE 7月份上半月船期報價5508美元/FEU，7月下半月船期報價6008美元/FEU，8月上半月船期報價6008美元/FEU；HMM 7月上半月船期報價3315/5630；YML7月上半月船期報價3000/5500（其中7/5 FP2航線單船特價5300美元/FEU）. MSC 7月份漲價函4875/7500（7/1-7/15）。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月份上半月船期報價5732-5807美元/FEU，7月下半月船期報價6493-6811美元/FEU；EMC 7月上半月船期報價5530-6290美元/FEU；OOCL 7月上半月船期報價5450-6504美元/FEU。CMA7月份漲價函3700/6300（7/1-7/15）。
地緣端：伊朗外交部發(fā)言人表示，伊朗當前的首要任務是確保諒解備忘錄各項條款得到執(zhí)行。就備忘錄第10條涉及的美國承諾允許伊朗石油出口而言，美方已簽發(fā)所需許可，伊方正跟進執(zhí)行進展；就第11條涉及解除伊朗被凍結資產而言，相關執(zhí)行程序也正在推進。本周，伊朗將派遣一個技術代表團前往卡塔爾，就包括第11條在內的諒解備忘錄執(zhí)行事宜進行磋商。發(fā)言人表示，伊朗尚未啟動最終協(xié)議談判。根據(jù)諒解備忘錄第13條，啟動最終協(xié)議談判的前提是第1、4、5、10和11條開始執(zhí)行并持續(xù)落實。此外，發(fā)言人強調，未來幾天伊朗不會與美國舉行任何級別的談判。美國代表前往卡塔爾與伊朗技術代表團此行沒有任何關聯(lián)，伊方代表團赴卡塔爾的目的是跟進諒解備忘錄（包括第11條）的執(zhí)行工作。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集裝箱船舶75艘，合計交付運力532965TEU。12000-16999TEU船舶合計交付17艘，合計25.3萬TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合計65232TEU。交付預期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6萬TEU（37艘），2027年交付93.6萬TEU（63艘），2028年交付137.1萬TEU（94艘），2029年交付64.5萬TEU（45艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48萬TEU（6艘），2027年交付84.47萬TEU（39艘），2028年交付161.14萬TEU（80艘）,2029年交付158.1萬TEU（79艘）.總體來看，2026年超大型船舶交付壓力相對較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動態(tài)供給：中國-歐基港（上海-歐基港運力+青島AE5運力+寧波FE3運力+寧波ALBATROS運力+廈門OCR運力）6月份剩余1周月度周均運力39.4萬TEU，WEEK 27周運力分別為39.38萬TEU。7月份月度周均運力31.59萬TEU（船期暫未完全確定，后期會有更新），WEEK28/29/30/31周度運力為35.37/29.9/34/27.1萬TEU。8月份月度周均運力33.07萬TEU（船期暫未完全確定，后期會有更新），WEEK32/33/34/35周運力為34.56/35.82/28.34/33.55萬TEU。7月份共計3個TBN和2個空班，8月份共計2個TBN和1個空班。
EC2606合約最終交割結算價格為3063.1點。6/15日SCFIS為2821.72點，6月22日SCFIS 3009點，6月29日SCFIS3358.62點。
EC2607合約，7月上半月運價逐步修正，關注運價拐點出現(xiàn)時間，主要船司7月上半月價格均開出，馬士基7月第二周價格漲至5500美元/FEU，7月合約逐步進入交割邏輯，關注馬士基7月下半月第一周開價意愿。歐洲航線7月份報價陸續(xù)更新，馬士基WEEK28周開價上漲至5500美元/FEU，OA聯(lián)盟OOCL 7月上半月船期報價5450-6504美元，MSC 7月上半月大柜報價5540美元/FEU（參考SS報價），PA聯(lián)盟ONE以及YML7月上半月報價逐步下修至5300-5500美元/FEU?？傮w來看，7月上半月運價逐步修正，有部分低價出現(xiàn)，歐洲航線或處于逐步筑頂階段。馬士基5500美金價格計入交割結算價格對應的第一期SCFIS，目前初步預估7/13日SCFIS介于3850-4070點之間（船期延誤以及以及部分低價船或拖累指數(shù)），考慮到近期馬士基裝載情況，我們預計WEEK29周馬士基實際開價持平或者小漲，降價概率較小，關注馬士基7月下半月第一周實際開價意愿。7月合約臨近交割，估值底部逐步修正，建議投資者把控節(jié)奏，緊跟現(xiàn)貨，考慮好盈虧比。
EC2608合約，預期差仍較大，博弈運價拐點。回溯歷史價格，上海-歐洲年內運價的高點一般是出現(xiàn)在7月份或者8月份，2010年-2025年中有9個年份8月份運價比7月份低（共計16個比較數(shù)據(jù)點），2023年-2025年中有2個年份8月份運價比7月份運價低。后續(xù)需關注2026年運價高點出現(xiàn)在7月份還是8月份，8月合約仍面臨較大預期差，2024年8月合約較7月下跌5.83%，2025年8月合約較7月下跌10.27%（交割結算價格角度）。船司再度發(fā)布7月下半月漲價函，顯示高位維持運價的決心，或使得運價拐
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