>> 太平洋證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)新能源+AI展望(第9期)：鈉電驅(qū)動儲能產(chǎn)業(yè)重構(gòu)-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 475KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉強(qiáng),鐘欣材 |
| 行業(yè)名稱： |
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事件1：近期，寧德時代在德國慕尼黑發(fā)布全球首款實證型場站級鈉電儲能系統(tǒng)——“天恒鈉電”，宣布其鈉電儲能解決方案及供應(yīng)鏈已達(dá)商業(yè)化水平，即將開始正式交付。
事件2：近期，中電聯(lián)電動交通與儲能分會發(fā)布《電化學(xué)儲能行業(yè)發(fā)展報告2026》（以下簡稱報告），報告顯示，截至2025年底，全國已建成投運(yùn)新型儲能項目裝機(jī)規(guī)模突破100GW；電化學(xué)儲能累計投運(yùn)1998座、總裝機(jī)109.29GW/276.22GWh。
分析：
鈉電儲能從示范邁向規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用，儲能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入技術(shù)多元協(xié)同、規(guī)模質(zhì)量并重、市場化運(yùn)營驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展新階段
1）寧德時代“天恒鈉電”儲能系統(tǒng)的發(fā)布，標(biāo)志著鈉離子電池在儲能領(lǐng)域正式步入規(guī)?；瘧?yīng)用新階段。該系統(tǒng)循環(huán)壽命超過15000次（25℃下），在-20℃環(huán)境下仍可保持92%以上可用能量，熱失控過程中表面溫度較鋰離子電池降低約60%，產(chǎn)氣量減少35%，過充臨界SOC提升140%。上述性能指標(biāo)表明，鈉電技術(shù)在長壽命、寬溫域適應(yīng)性及本質(zhì)安全等關(guān)鍵維度上已取得系統(tǒng)性突破。寧德時代明確“鋰鈉并行”技術(shù)路線，現(xiàn)有鋰電儲能系統(tǒng)與鈉電系統(tǒng)采用相同平臺架構(gòu)，實現(xiàn)無縫兼容，為客戶提供了更具靈活性的技術(shù)選擇。此舉不僅有助于緩解鋰資源供應(yīng)鏈的潛在風(fēng)險，更意味著儲能產(chǎn)業(yè)正從鋰電“單一主導(dǎo)”向多技術(shù)路線協(xié)同支撐的多元化發(fā)展格局演進(jìn)。
2）《電化學(xué)儲能行業(yè)發(fā)展報告2026》指出，2025年新增電站主要是百兆瓦級以上大型電站，總裝機(jī)占比81.18%，內(nèi)蒙古、新疆、甘肅等省份GWh儲能電站項目陸續(xù)投運(yùn)，電化學(xué)儲能單站規(guī)模邁向了“GWh時代”。裝機(jī)規(guī)模的快速擴(kuò)張與單站規(guī)模的大型化，對系統(tǒng)集成復(fù)雜度與安全運(yùn)維水平提出了更高要求。2025年電化學(xué)儲能電站非計劃停運(yùn)1922次，電站關(guān)鍵設(shè)備、系統(tǒng)以及集成安裝質(zhì)量問題是導(dǎo)致非計劃停運(yùn)的主要原因，停運(yùn)次數(shù)占比達(dá)75%以上。與此同時，報告披露2025年全球發(fā)生儲能相關(guān)事故，電池管理系統(tǒng)故障、電池單體一致性差異以及運(yùn)行參數(shù)設(shè)置不當(dāng)，是引發(fā)放電階段熱失控的三大關(guān)鍵風(fēng)險因素。在此背景下，“天恒鈉電”所強(qiáng)調(diào)的實證型驗證路徑——以全尺寸、整站為檢驗單元，經(jīng)過最接近真實場景、真實環(huán)境、真實電網(wǎng)、真實運(yùn)行條件的系統(tǒng)性驗證，以及其毫秒級自愈系統(tǒng)（故障定位與隔離時間不超過200毫秒，非故障區(qū)域可在150毫秒內(nèi)恢復(fù)供電），為行業(yè)提供了從“拼裝機(jī)規(guī)?！毕颉捌聪到y(tǒng)可靠性、拼運(yùn)營效益”轉(zhuǎn)型的技術(shù)參照。
3）報告對7個省份獨(dú)立儲能的盈利預(yù)期分析顯示，獨(dú)立儲能的收益模式已呈現(xiàn)顯著的區(qū)域差異化特征。以江蘇某100MW/200MWh獨(dú)立儲能電站為例，2025年項目總收益2725萬元，由充放電價差收入1290萬元、容量租賃收入730萬元、頂峰補(bǔ)貼收入705萬元共同構(gòu)成。不同省份在現(xiàn)貨市場規(guī)則、輔助服務(wù)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)、容量電價機(jī)制等方面的政策差異，直接決定了儲能資產(chǎn)的收益結(jié)構(gòu)與水平。報告明確“地方政策的支持力度與市場機(jī)制的完善程度，是決定獨(dú)立儲能電站盈利水平的關(guān)鍵因素”。伴隨電力現(xiàn)貨市場實現(xiàn)省級區(qū)域全覆蓋、容量電價機(jī)制正式落地，儲能資產(chǎn)的價值實現(xiàn)將愈發(fā)依賴于對區(qū)域市場規(guī)則的精準(zhǔn)把握與精細(xì)化運(yùn)營能力。以鈉電為代表的技術(shù)創(chuàng)新通過降低輔助功耗、提升往返效率等方式持續(xù)優(yōu)化儲能資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性內(nèi)核，而日趨完善的電力市場體系則為其價值兌現(xiàn)提供了更為廣闊的舞臺。
產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司：
a）上游：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等；
b）中游：鼎勝新材、天賜材料、科達(dá)利等；
c）下游：寧德時代、陽光電源、海博思創(chuàng)等。。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期
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