>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
大小： |
6510KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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摘要
豆油：周一，豆油主力09合約上漲，午后收于8469（日變動28或0.33%）。國際原油價格上漲，植物油脂止跌跟漲。美豆油及產(chǎn)地棕櫚油庫存偏高，但預(yù)期逐步去化，國際油脂預(yù)計下方空間不大。生物柴油及天氣擾動后期或逐步發(fā)酵，等待利好驅(qū)動逐步作用到庫存去化階段時，國際油脂價格則有望走強(qiáng)。國內(nèi)市場來看，大豆供應(yīng)進(jìn)口到港量增加，來自于供應(yīng)端的利空持續(xù)，中長期的強(qiáng)預(yù)期利好主要源自于國際市場。豆油預(yù)計筑底上漲，下方空間預(yù)計不大，考慮企穩(wěn)做多豆油遠(yuǎn)月01合約。豆油主力合約在8300-8350元/噸一線有一定的支撐，上方8550-8600存在壓力。美國農(nóng)業(yè)部將在周二發(fā)布種植面積報告和季度庫存報告。分析師預(yù)計美國大豆種植面積預(yù)估可能上調(diào)66.9萬英畝至8536.9萬英畝，同比增加5.1%。6月1日的美國大豆庫存預(yù)計為10.46億蒲，3月1日為21億蒲，去年同期為10.1億蒲；
菜油：周一菜油價格震蕩上行，主力2609合約向上突破10日線，收漲1.47%收于9746。前期地緣大幅降溫對油脂價格造成拖累。伴隨印尼B50落地時點(diǎn)臨近，近期官員發(fā)言進(jìn)一步強(qiáng)化市場信心，油脂板塊止跌反彈。受俄菜油轉(zhuǎn)基因污染影響，5月菜油進(jìn)口出現(xiàn)較大下滑，國內(nèi)菜油供應(yīng)階段偏緊，但考慮未來大量到港，供給預(yù)期仍較寬松。月底加拿大將公布新季種植面積情況，關(guān)注消息對盤面的擾動。地緣降溫對油脂價格造成拖累，考慮到中長期生柴消費(fèi)提振下方存在支撐，而主產(chǎn)地天氣擾動仍有升溫可能，操作上可考慮企穩(wěn)后逢低多配參與，菜油上方關(guān)注10350-10400附近壓力，下方關(guān)注9590-9600附近支撐。
棕櫚油：周一棕櫚油低開高走，主力2609合約收漲1.26%收于9379。高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕6月出口持續(xù)回暖，弱現(xiàn)實態(tài)勢有望得到改善；原油大幅回落下，年內(nèi)生柴預(yù)期有所松動，但近期印尼官員發(fā)言再度重申B50將按時落地推進(jìn)，市場情緒再度升溫；天氣題材方面，NOAA稱目前已進(jìn)入厄爾尼諾天氣，年底超強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的概率已超60%；總體來看，棕櫚油年內(nèi)大方向仍預(yù)計向上，更多是需注意短期節(jié)奏問題。生柴預(yù)期再度升溫；馬棕弱現(xiàn)實有望改善，厄爾尼諾天氣亦存隱性擔(dān)擾，操作上可考慮企穩(wěn)后逢低做多對待。主力2609合約上方關(guān)注9860-9870區(qū)間壓力，下方關(guān)注9150-9200區(qū)間支撐。
豆二、豆粕：周一，CBOT大豆主力合約震蕩調(diào)整，午后暫收于1150美分/蒲附近。豆粕主力09合約，午后收于2967（日變動-7或-0.24%）；豆二主力09合約，午后收于3719（日變動-2或-0.05%）。美豆本土壓榨利潤豐厚，生柴政策預(yù)期向好，遠(yuǎn)期支撐力度較強(qiáng)，美豆下方空間預(yù)計不大，1100美分/蒲支撐力度較強(qiáng)，近期美豆市場觸底上漲。目前國內(nèi)油廠豆粕庫存并不算高，下游提貨較好，價格較為堅挺。弱現(xiàn)實強(qiáng)預(yù)期，美豆近期上漲，豆二及豆粕或筑底反彈。豆粕及豆二遠(yuǎn)月合約考慮輕倉試多。豆粕09合約支撐位關(guān)注2840-2850元/噸，壓力位關(guān)注3030-3050元/噸。豆二09合約下方支撐關(guān)注3600-3630，上方壓力關(guān)注3800-3850元/噸；
菜粕：周一菜粕震蕩回落，主力2609合約期貨價格再度重回2300下方。國內(nèi)豆菜集中到港，蛋白供應(yīng)充裕，天氣回暖后下游需求有所回暖，整體供需較寬松。近期地緣大幅降溫，國際油脂油料價格重心有所回落，但受產(chǎn)地天氣擔(dān)擾及生柴消費(fèi)支撐，加菜籽價格仍維持在高位運(yùn)行，進(jìn)口端存在一定成本支撐。國內(nèi)蛋白供應(yīng)充裕下，菜粕向上空間有限，或維持底部震蕩走勢，操作上可考慮持區(qū)間思路逢低做多對待。RM力合約關(guān)注下方支撐位2200-2210，上方壓力位參考2330-2340。
玉米、玉米淀粉：周一，期價偏強(qiáng)波動。外盤市場來看，當(dāng)下供需寬松格局仍未改變，美玉米庫存壓力依然比較大，南美豐產(chǎn)，繼續(xù)擠壓美玉米出口市場，新季美玉米種植面積可能上修，疊加生長推進(jìn)良好，整體期價仍然面臨壓力，不過短期期價進(jìn)入低位之后，可能會有反復(fù)，整體維持低位區(qū)間預(yù)期。國內(nèi)玉米期價來看，近期定向稻谷或停拍的消息，疊加部分企業(yè)試探性提價，提振利多情緒，不過小麥以及進(jìn)口玉米拍賣的替代影響仍在，同時今年隱性庫存偏高可能會構(gòu)成隱憂，制約期價上行空間，謹(jǐn)慎看待當(dāng)前的漲幅。操作上建議觀望或者區(qū)間思路對待。玉米2609合約支撐區(qū)間參考2270-2280，壓力區(qū)間參考2360-2370；玉米淀粉09合約支撐區(qū)間參考2620-2640，壓力區(qū)間參考2760-2770。期權(quán)操作建議考慮賣出寬跨式組合策略或者虛值看漲期權(quán)。
豆一：周一，豆一主力09合約上漲，午后收于4828。東北產(chǎn)區(qū)在國儲拍賣壓力減輕和現(xiàn)貨正常流動的背景下，價格暫穩(wěn)，還糧企業(yè)及終端需求買貨積極性進(jìn)一步下降。目前我國東北大豆正在關(guān)鍵生長季，天氣敏感度增強(qiáng)，疊加地租、化肥等種植成本上漲，疊加進(jìn)口大豆成本抬升，中長期國產(chǎn)豆價仍有望上漲。供應(yīng)與成本擾動，豆一09合約考慮暫時觀望，關(guān)注01合約做多機(jī)會。豆一主力09合約短期關(guān)注4950-5000元/噸區(qū)間壓力位，支撐位關(guān)注4680-4700元/噸；
生豬：周一，生豬近月期價跟隨現(xiàn)貨大幅反彈，當(dāng)前供需環(huán)比出現(xiàn)明顯改善，現(xiàn)貨7月份存在反彈預(yù)期。當(dāng)前生豬指數(shù)低位反彈，
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