>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 2036KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，PX及PTA價(jià)格下跌走弱，PX主力合約收7552元/噸，跌1.85%；PTA主力合約收5466元/噸，跌1.76%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：亞洲市場(chǎng)PX價(jià)格下跌，收至985.33美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格下跌，收至5775元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：地緣時(shí)有摩擦沖突，但大方向趨向緩和，油價(jià)承壓走勢(shì)疲軟。
?。?）PX供給：截止6月25日，PX裝置開(kāi)工負(fù)荷為73.4%，周環(huán)比降負(fù)3.5%。裝置動(dòng)態(tài)：盛虹煉化400萬(wàn)噸裝置逐步降負(fù)中，預(yù)計(jì)近日停車，計(jì)劃?rùn)z修45天；海南煉化100萬(wàn)噸裝置6月初停車檢修，計(jì)劃3個(gè)月，另66萬(wàn)噸裝置6月30日停車，預(yù)計(jì)3個(gè)月左右；?；瘓F(tuán)80萬(wàn)噸裝置6月下旬降負(fù)，預(yù)計(jì)檢修至7月底；東營(yíng)威廉石化200萬(wàn)噸PX裝置6月25日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間45天。
?。?）PTA供給：截止6月25日，PTA裝置開(kāi)工負(fù)荷為67.9%，周環(huán)比降負(fù)1.3%。裝置動(dòng)態(tài)：臺(tái)化興業(yè)120萬(wàn)噸裝置6月30日停車；虹港石化250萬(wàn)噸裝置7月1日逐步停車，另一套250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月3日停車；山東威廉化學(xué)250萬(wàn)噸裝置6月29日停車檢修，預(yù)計(jì)至8月中旬；新鳳鳴250萬(wàn)噸裝置6月24日開(kāi)始停車檢修，預(yù)計(jì)45天；福海創(chuàng)450萬(wàn)噸裝置逐步停車中，逸盛大連375萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月下旬檢修，逸盛海南250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃2其開(kāi)順后停車，中泰石化120萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月初檢修，逸盛大連225萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月中上旬重啟，逸盛海南250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月中上旬重啟，四川能投100萬(wàn)噸裝置7月中計(jì)劃重啟。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，下游需求疲軟。截止6月25日，聚酯開(kāi)工負(fù)荷為78.8%，周環(huán)比提負(fù)0.3%。
【市場(chǎng)邏輯】
PX供應(yīng)維持收緊，PX維持去庫(kù)，PTA裝置檢修計(jì)劃再度增加，供應(yīng)預(yù)期低位明顯收縮，雖然下游需求疲軟，但PTA去庫(kù)節(jié)奏加快，且近期終端開(kāi)工稍有改善，對(duì)價(jià)格有支撐。成本端，地緣情緒持續(xù)降溫，油價(jià)走勢(shì)疲軟，成本支撐不足。
【交易策略】
裝置檢修計(jì)劃落地，供應(yīng)再度收緊，對(duì)加工費(fèi)有支撐，但絕對(duì)價(jià)格受成本端拖累，預(yù)計(jì)短期震蕩偏弱調(diào)整，套利方面，做多PX及PTA加工費(fèi)。PX支撐位7100-7150元/噸，壓力位8400-8450元/噸；PTA支撐位5050-5100元/噸，壓力位5900-5950元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴下跌，LLDPE2609合約收6813元/噸，跌1.79%；PP2609合約收7196元/噸，跌1.73%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：塑料現(xiàn)貨價(jià)格部分走弱，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7100-7900元/噸；PP市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格局部松動(dòng)，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)價(jià)7680-8030元/噸，華東地區(qū)7850-8100元/噸，華南地區(qū)7900-8200元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣時(shí)有摩擦沖突，但大方向趨向緩和，油價(jià)承壓走勢(shì)疲軟。
?。?）供給：裝置重啟，供應(yīng)低位逐步回升。截止6月25日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為75.06%，周環(huán)比+0.98%，PP開(kāi)工率66.18%，周環(huán)比+3.24%。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月18日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率13%（持平），包裝49%（持平），單絲41%（持平），薄膜42%（持平），中空41%（持平），管材29%（-2%）；塑編開(kāi)工率38.45%（持平）；注塑開(kāi)工率40.78%（持平），BOPP開(kāi)工率37.72%（+0.93%）。
?。?）庫(kù)存端：2026-07-01，兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸，與前一工作日相比+3萬(wàn)噸。截止6月26日，PE貿(mào)易庫(kù)存8.983萬(wàn)噸（-0.16萬(wàn)噸），PP貿(mào)易庫(kù)存6.245萬(wàn)噸（-1.397萬(wàn)噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
塑料供應(yīng)整體低位小幅回升，下游需求季節(jié)性淡季，表現(xiàn)疲軟，塑料供增需弱；PP供應(yīng)低位小幅回升，下游需求淡季維持疲軟。近期地緣大方向逐步降溫，油價(jià)運(yùn)行疲軟，對(duì)其支撐不足。
【交易策略】
成本支撐不足，供應(yīng)低位回升，聚烯烴弱勢(shì)調(diào)整，建議空單繼續(xù)持有，期權(quán)方面，持有虛值看跌期權(quán)。套利方面，前期空PP多塑料跨品種套利策略繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。LLDPE09參考撐位6600-6650元/噸，壓力位7450-7500元/噸；PP09參考支撐位6550-6600元/噸，壓力位7650-7700元/噸。
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