>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
大?。?/td>
| 6502KB |
| 格式： |
pdf 共36頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要
豆油：周三，豆油主力09合約下跌，午后收于8430（日變動(dòng)-17或-0.20%）。美豆播種面積如預(yù)期增加，而加菜籽播種面積超預(yù)期增長(zhǎng)，疊加國(guó)際原油價(jià)格近期偏弱，市場(chǎng)擔(dān)憂印尼生柴執(zhí)行力度，油脂價(jià)格一度探底。而市場(chǎng)對(duì)于天氣、生柴、國(guó)際貿(mào)易等仍有利好預(yù)期，國(guó)際油脂下方支撐力度堅(jiān)實(shí)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，大豆供應(yīng)進(jìn)口到港量增加，來(lái)自于供應(yīng)端的利空持續(xù)，中長(zhǎng)期的強(qiáng)預(yù)期利好主要源自于國(guó)際市場(chǎng)。豆油下方空間預(yù)計(jì)不大，后市有望止跌上漲，考慮企穩(wěn)做多豆油遠(yuǎn)月01合約。豆油主力合約在8300-8350元/噸一線有一定的支撐，上方8550-8600存在壓力；
菜油：周三菜油探底后部分回升，加菜籽種植面積超市場(chǎng)預(yù)期，但需求端存有支撐下，加菜籽仍于高位震蕩，成本端有一定支撐。加菜籽實(shí)際種植面積超市場(chǎng)預(yù)期，近期原油回落對(duì)油脂價(jià)格亦有拖累；但在生柴消費(fèi)支撐下，加菜籽高位震蕩，成本存有一定支撐。國(guó)內(nèi)受俄羅斯菜油進(jìn)口受限影響，供需出現(xiàn)階段性偏緊，但未來(lái)加菜籽到港量較大，整體供應(yīng)預(yù)計(jì)仍將維持寬松。新季種植面積大幅超預(yù)期，考慮到中長(zhǎng)期生柴消費(fèi)提振下方存在支撐，操作上可考慮企穩(wěn)后逢低多配參與，菜油上方關(guān)注10350-10400附近壓力，下方關(guān)注9450-9500附近支撐。
棕櫚油：周三棕櫚油寬幅震蕩，7月B50計(jì)劃推進(jìn)在即，市場(chǎng)心態(tài)多空交織。高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕6月出口持續(xù)回暖，弱現(xiàn)實(shí)態(tài)勢(shì)有望得到改善；原油大幅回落下，年內(nèi)生柴預(yù)期有所松動(dòng)，雖然近期印尼官員發(fā)言再度重申B50將按時(shí)落地推進(jìn)，但目前礦產(chǎn)資源部未更新分配量，部分市場(chǎng)參與者開(kāi)始交易生柴分配量不及預(yù)期，盤面短線承壓；天氣題材方面，NOAA稱目前已進(jìn)入厄爾尼諾天氣，年底超強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的概率已超60%；總體來(lái)看，棕櫚油年內(nèi)大方向仍預(yù)計(jì)向上，更多是需注意短期節(jié)奏問(wèn)題?；久骜R棕弱現(xiàn)實(shí)有望改善，厄爾尼諾天氣亦存隱性擔(dān)擾，操作上可考慮企穩(wěn)后逢低做多對(duì)待。主力2609合約上方關(guān)注9860-9870區(qū)間壓力，下方關(guān)注9150-9200區(qū)間支撐。
豆二、豆粕：周三，CBOT大豆主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，午后暫收于1145美分/蒲附近。豆粕主力09合約，午后收于2965（日變動(dòng)22或0.75%）；豆二主力09合約，午后收于3704（日變動(dòng)16或0.43%）。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的新季美豆面積和庫(kù)存報(bào)告整體數(shù)據(jù)偏空，但市場(chǎng)已經(jīng)提前反應(yīng)預(yù)期，報(bào)告公布后市場(chǎng)表現(xiàn)為利空兌現(xiàn)后的觸底上漲。美豆觸底反彈，豆二及豆粕跟漲。美豆種植成本增加，疊加中美貿(mào)易預(yù)期恢復(fù)，CBOT大豆下方空間預(yù)計(jì)不大，中長(zhǎng)期依舊偏多看待。目前國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存并不算高，下游提貨較好，價(jià)格較為堅(jiān)挺。預(yù)期向好，CBOT大豆和豆粕01合約盤面下方空間預(yù)計(jì)不大。豆粕及豆二遠(yuǎn)月合約考慮輕倉(cāng)試多。豆粕09合約支撐位關(guān)注2840-2850元/噸，壓力位關(guān)注3030-3050元/噸。豆二09合約下方支撐關(guān)注3600-3630，上方壓力關(guān)注3800-3850元/噸；
菜粕：周三菜粕低開(kāi)高走，主力合約期價(jià)跌至區(qū)間下沿后迅速拉升上行。國(guó)內(nèi)豆菜集中到港，蛋白供應(yīng)充裕，天氣回暖后下游需求有所回暖，整體供需較寬松。近期地緣大幅降溫，國(guó)際油脂油料價(jià)格重心有所回落；加菜籽播種面積超市場(chǎng)預(yù)期，但受出口向好及生柴消費(fèi)支撐，加菜籽價(jià)格暫仍維持在高位區(qū)間震蕩，進(jìn)口端存在一定成本支撐。國(guó)內(nèi)蛋白供應(yīng)充裕下，菜粕或維持底部震蕩走勢(shì)，操作上可考慮持區(qū)間思路逢低做多對(duì)待。RM力合約關(guān)注下方支撐位2200-2210，上方壓力位參考2330-2340。
玉米、玉米淀粉：周三，期價(jià)繼續(xù)震蕩整理。外盤市場(chǎng)來(lái)看，季度庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，提振情緒修正，期價(jià)略有回升，但是當(dāng)前庫(kù)存仍為歷史同期最高水平，收斂其持續(xù)推動(dòng)力，6月種植面積預(yù)期差不大，當(dāng)下供需寬松格局仍未改變，南美豐產(chǎn)，繼續(xù)擠壓美玉米出口市場(chǎng)，盤面仍然面臨壓力，短期或繼續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)。國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)來(lái)看，小麥以及進(jìn)口玉米拍賣的替代影響仍在，同時(shí)今年隱性庫(kù)存偏高可能會(huì)構(gòu)成隱憂，構(gòu)成當(dāng)下的壓力，不過(guò)市場(chǎng)流通糧源偏緊疊加替代品比價(jià)支撐仍在，短期維持區(qū)間預(yù)期。玉米2609合約支撐區(qū)間參考2270-2280，壓力區(qū)間參考2360-2370；玉米淀粉09合約支撐區(qū)間參考2620-2640，壓力區(qū)間參考2760-2770。期權(quán)操作建議考慮賣出寬跨式組合策略。
豆一：周三，豆一主力09合約下跌，午后收于4730。東北產(chǎn)區(qū)在國(guó)儲(chǔ)拍賣壓力持續(xù)。美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)增加，豆二走弱也一定程度上拖累豆一價(jià)格。目前我國(guó)東北大豆正在關(guān)鍵生長(zhǎng)季，天氣敏感度增強(qiáng)，疊加地租、化肥等種植成本上漲，疊加進(jìn)口大豆成本抬升，中長(zhǎng)期國(guó)產(chǎn)豆價(jià)仍有望上漲。供應(yīng)與成本擾動(dòng)，豆一09合約考慮暫時(shí)觀望，關(guān)注01合約做多機(jī)會(huì)。豆一主力09合約短期關(guān)注4950-5000元/噸區(qū)間壓力位，支撐位關(guān)注4600-4650元/噸；
生豬：周三，生豬期價(jià)反彈后再度出現(xiàn)回落調(diào)整，高升水下，期價(jià)容易反復(fù)。本周近月期價(jià)跟隨現(xiàn)貨大幅反彈，當(dāng)前供需環(huán)比出現(xiàn)明顯改善，現(xiàn)貨7月份存在反彈預(yù)期。當(dāng)前生豬指數(shù)低位反彈，遠(yuǎn)月合約相對(duì)抗跌，6月末農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局召開(kāi)強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控座談會(huì)，近端出欄壓力
|
|
