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【行情復(fù)盤】
　　A股震蕩攀升，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾3%，科創(chuàng)50再創(chuàng)新高，題材股多點(diǎn)開花。上證指數(shù)收漲0.5%報(bào)4094.4點(diǎn)，深證成指漲2.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.99%，北證50漲2.1%，科創(chuàng)50漲3.85%，萬得全A漲1.69%，萬得A500漲1.17%，中證A500漲1.49%。A股全天成交3.29萬億元，上日成交3.54萬億元。
　　【重要資訊】
　　1.國家統(tǒng)計(jì)局：6月份，制造業(yè)PMI為50.3%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間。
　　2.工信部人士：加大富鋰錳基正極、硅基負(fù)極、固態(tài)電解質(zhì)等材料攻關(guān)。
　　3.上海臨港新片區(qū)芯港集成晶圓制造項(xiàng)目正式開工。
　　【市場邏輯】
　　當(dāng)前A股市場成長風(fēng)格明顯跑贏價(jià)值風(fēng)格，K型分化成為市場常態(tài)，AI、新能源等高景氣賽道持續(xù)領(lǐng)漲，而地產(chǎn)鏈及泛消費(fèi)板塊表現(xiàn)相對平淡。經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)外需強(qiáng)于內(nèi)需、新興強(qiáng)于傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性特征。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，結(jié)構(gòu)性行情將成為常態(tài)，景氣度為綱的投資邏輯愈發(fā)重要，全球AI革命浪潮正處在景氣擴(kuò)散期。而AI基建及部分國家的再工業(yè)化也在強(qiáng)化全球缺電趨勢，這些因素共同為A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈提供了長期增長空間。風(fēng)格層面，短期小盤成長或仍占優(yōu)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步企穩(wěn)回升后大盤價(jià)值或有補(bǔ)漲機(jī)會。短期來看，上證50指數(shù)相關(guān)板塊缺乏催化劑，可能繼續(xù)跑輸成長風(fēng)格；滬深300指數(shù)較為均衡，具備長期配置價(jià)值；中證1000在新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等成長賽道權(quán)重較高，受益于產(chǎn)業(yè)趨勢，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升時，中證1000彈性顯著高于大盤指數(shù)?？稍跍?00指數(shù)長期滾動配置牛差策略，上證50指數(shù)布局期權(quán)賣方策略。短期關(guān)注中證1000指數(shù)繼續(xù)上漲升波的單邊機(jī)會，需警惕波動率高企后，行情沖高回落風(fēng)險(xiǎn)以及大盤指數(shù)的補(bǔ)漲機(jī)會。
　　【策略建議】
　　重要指數(shù)波動率短期回落，遠(yuǎn)月波動率并未有明顯回落，可期待指數(shù)下半年的趨勢性行情。預(yù)計(jì)波動率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時間價(jià)值衰減?？刹季制跈?quán)牛差策略或買入遠(yuǎn)月認(rèn)購期權(quán)。