>> 東方證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)動態(tài)跟蹤：SOFC規(guī)?；瘧?yīng)用有望加速，國內(nèi)SOFC鏈廠商受益-260702
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
大小： |
291KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊震 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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核心觀點(diǎn)
事件：當(dāng)?shù)貢r間2026年6月30日，固體氧化物燃料電池(SOFC)行業(yè)龍頭廠商Bloom Energy宣布與資管巨頭博楓Brookfield Asset Management的AI電力項(xiàng)目融資合作規(guī)模從50億美元大幅擴(kuò)大至250億美元，較2025年的初始規(guī)模翻五倍。
數(shù)據(jù)中心電力短缺，SOFC發(fā)電快速部署的優(yōu)勢凸顯。我們認(rèn)為當(dāng)前北美數(shù)據(jù)中心對電力快速部署的需求迫切，是此次融資合作規(guī)模的擴(kuò)張的關(guān)鍵原因。兩家公司在聯(lián)合聲明中表示，此次擴(kuò)容“反映了超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)商對快速、可靠且對社區(qū)友好的電力有著強(qiáng)勁且持續(xù)的需求”。此前BloomEnergy已經(jīng)與甲骨文、Nebius等多家客戶簽訂了燃料電池供應(yīng)合同，參考其向甲骨文數(shù)據(jù)中心部署SOFC的案例，燃料電池可以在半年內(nèi)部署完畢，而傳統(tǒng)電廠建設(shè)以及電網(wǎng)的擴(kuò)容時間通常需要按年計(jì)算。由此可見，在數(shù)據(jù)中心電力短缺的情況下，SOFC發(fā)電快速部署的優(yōu)勢具備稀缺性，部分?jǐn)?shù)據(jù)中心客戶愿意為此付出較高初始投資，展望未來，我們認(rèn)為這個優(yōu)勢有望帶動SOFC裝機(jī)量的加速增長。
SOFC產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘧?yīng)用有望加速，國內(nèi)SOFC鏈廠商受益。此前受北美部分?jǐn)?shù)據(jù)中心項(xiàng)目暫停的影響，部分投資者擔(dān)心Bloom Energy訂單持續(xù)性不足，但此次融資合作規(guī)模的擴(kuò)張，帶來了其訂單可見度的明確提升。按照行業(yè)慣例，燃料電池項(xiàng)目的融資額度一般與設(shè)備供應(yīng)合同掛鉤，提高融資規(guī)模意味著Bloom Energy有望獲得更大規(guī)模的設(shè)備訂單。我們按照SOFC項(xiàng)目投資30億美元/GW測算發(fā)現(xiàn)，博楓支持的可融資裝機(jī)規(guī)模從約1.7GW提升至約8.3GW，極大增加了Bloom Energy訂單的可見度。向前看，我們認(rèn)為Bloom Energy訂單可見度的明確提升，有望帶動SOFC產(chǎn)業(yè)規(guī)模化應(yīng)用加速，帶動國內(nèi)燃料電池隔膜片、金屬連接體、溫度控制器等零部件以及金屬鉻等原材料廠商訂單的增長，帶來投資機(jī)遇。
投資建議與投資標(biāo)的
數(shù)據(jù)中心電力短缺，SOFC發(fā)電快速部署的優(yōu)勢凸顯，Bloom Energy與資管巨頭博楓Brookfield Asset Management的AI電力項(xiàng)目融資合作規(guī)模的擴(kuò)張，帶來了其訂單可見度的明確提升。向前看，我們認(rèn)為SOFC產(chǎn)業(yè)規(guī)模化應(yīng)用有望加速，國內(nèi)SOFC鏈廠商受益。相關(guān)標(biāo)的：濰柴動力(000338，未評級)、振華股份(603067，未評級)、三環(huán)集團(tuán)(300408，買入)、春暉智控(300943，未評級)、壹石通(688733，未評級)、冰輪環(huán)境(000811，未評級)。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致投資不及預(yù)期、數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期
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