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工業(yè)硅：供應(yīng)方面，西南進(jìn)入豐水期，電價(jià)將階梯式下降，硅企生產(chǎn)成本下降從而提高復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)豐水期期間產(chǎn)量保持逐月環(huán)增態(tài)勢(shì)。近期有內(nèi)蒙有電價(jià)抬升而減產(chǎn)的消息，不過內(nèi)蒙工業(yè)硅月產(chǎn)量不到4萬噸，占總產(chǎn)量11%，去年7月云南和四川產(chǎn)量合計(jì)超9萬噸，預(yù)計(jì)可以抵消內(nèi)蒙的影響需求方面。有機(jī)硅在6-8月低負(fù)荷運(yùn)行，鋁合金開工或高位持穩(wěn)，多晶硅排產(chǎn)微增，目前預(yù)估仍當(dāng)月供>求，供應(yīng)過剩格局難以扭轉(zhuǎn)，巨量庫(kù)存的消化壓力較大。
　　多晶硅：監(jiān)管以“反壟斷”名義對(duì)多晶硅反內(nèi)卷提出整改意見，要求中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)及被約談企業(yè)不得約定產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷量及銷售價(jià)格;不得通過出資比例，以任何形式進(jìn)行市場(chǎng)劃分產(chǎn)量分配、利潤(rùn)分配;不得當(dāng)前、今后就價(jià)格、成本、產(chǎn)銷量等信息開展溝通協(xié)調(diào)。反壟斷推動(dòng)多晶硅去產(chǎn)能重歸市場(chǎng)化手段。據(jù)全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)信息公共服務(wù)平臺(tái)顯示，硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額GB 29447-2026將于2027年1月1日起實(shí)施。因此短期內(nèi)硅料面臨著豐水期復(fù)產(chǎn)的壓力，雖目前排產(chǎn)看增量較小，但若價(jià)格拉升會(huì)刺激增量擴(kuò)大。此外，終端需求端也無明顯回升信號(hào)，致使整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈仍處于負(fù)反饋中。
　　綜合看，對(duì)工業(yè)硅而言，其基本面處于供需仍過剩+豐水期復(fù)產(chǎn)+庫(kù)存高位的格局，因此價(jià)格呈現(xiàn)上有壓下有支撐的震蕩行情。
　　對(duì)于多晶硅而言，總體處于基本面過剩+監(jiān)管對(duì)行業(yè)反內(nèi)卷&反壟斷約束，雖然小作文炒作不斷，但豐水期拉漲無疑會(huì)繼續(xù)增加供應(yīng)壓力，供需兩端暫未看到扭轉(zhuǎn)的亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)短中期仍在磨底。而中長(zhǎng)期，待豐水期再次探底后逐步試多相對(duì)更安全（或者逢低分批埋伏）。
　　工業(yè)硅策略：新單觀望。期權(quán)：新單觀望。
　　套保：上游企業(yè)低比例賣出保值。多晶硅、鋁合金等中下游企業(yè)中等比例買入保值。
　　期現(xiàn)套利：觀望。價(jià)差套利：觀望。
　　多晶硅策略：新單觀望。期權(quán)：新單觀望。
　　套保：上游中等比例賣出保值（隨價(jià)格下跌可逐步降低比例），下游隨價(jià)格下跌逐步增加買保比例（總體低比例）。
　　價(jià)差套利：買現(xiàn)-賣期貨正套輕倉(cāng)持有，11-12反套剩余持倉(cāng)繼續(xù)持有，并做好風(fēng)險(xiǎn)管理。