>> 華泰期貨-化工日報：天然橡膠社會庫存延續(xù)小幅回落-260702
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
大小： |
2447KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16655元/噸，較前一日變動-95元/噸；NR主力合約14340元/噸，較前一日變動-120元/噸；BR主力合約11825元/噸，較前一日變動-285元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產全乳膠上海市場價格16750元/噸，較前一日變動-50元/噸。青島保稅區(qū)泰混16480元/噸，較前一日變動-40元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2200美元/噸，較前一日變動-25美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2110美元/噸，較前一日變動-20美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格12000元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價11950元/噸，較前一日變動-50元/噸。
市場資訊
2026年5月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）進口量42.28萬噸，環(huán)比減少15.84%，同比減少6.74%，2026年1-5月累計進口數(shù)量264.79萬噸，累計同比減少0.54%。
據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國橡膠輪胎外胎產量為10730.9萬條，同比增加4.6%。1-5月橡膠輪胎外胎產量較上年同期增1.9%至5.0171億條。
2026年5月，我國重卡銷量為10.9萬輛，同比增長23.3%，繼3月、4月之后再次突破10萬輛；2026年1-5月，我國重卡銷量為54.4萬輛，同比增長23.3%，繼續(xù)保持增長勢頭。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個月，科特迪瓦橡膠出口量共計74.9萬噸，較去年同期的75.1萬噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年5月報告預測，5月全球天膠產量料降4.7%至99.7萬噸，較上月增加29%；天膠消費量料增4.9%至131萬噸，較上月增加7%。前5個月，全球天膠累計產量料降2.2%至485萬噸，累計消費量料降2.4%至622.2萬噸。
2026年全球天膠產量料同比增加2.4%至1533.7萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、成員國外其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費量料同比增加1.3%至1555萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.6%、泰國降3.5%、印尼增1%、馬來西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、成員國外其他國家增1.2%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-07-01，RU基差95元/噸（+45），RU主力與混合膠價差175元/噸（-55），NR基差635.00元/噸（-59.00）；全乳膠16750元/噸（-50），混合膠16480元/噸（-40），3L現(xiàn)貨17700元/噸（+0）。STR20#報價2200美元/噸（-25），全乳膠與3L價差-950元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差4480元/噸（-40）。
原料：泰國煙片84.61泰銖/公斤（+0.95），泰國膠水75.00泰銖/公斤（+0.50），泰國杯膠65.00泰銖/公斤（+0.50），泰國膠水-杯膠10.00泰銖/公斤（+0.00）。
開工率：全鋼胎開工率為60.87%（-4.82%），半鋼胎開工率為63.21%（-6.15%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為691065噸（+7456），青島港天然橡膠庫存為1236996噸（-2601），RU期貨庫存為151340噸（-170），NR期貨庫存為23183噸（-4437）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-07-01，BR基差75元/噸（+285），丁二烯中石化出廠價9000元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價12000元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價11950元/噸（-50），山東民營順丁橡膠11550元/噸（-50），順丁橡膠東北亞進口利潤-3616元/噸（-47）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為69.75%（-0.96%）。
庫存：順丁橡膠貿易商庫存為6070噸（+1380），順丁橡膠企業(yè)庫存為22500噸（-2800 ）。
策略
RU及NR中性。泰國產區(qū)原料價格依然表現(xiàn)堅挺，主要因雨水擾動。橡膠成本端支撐依然較強，價格下跌后也促使近期下游輪胎廠的補庫需求回升，最新公布的國內社會庫存延續(xù)小幅下降。目前基差表現(xiàn)依然偏強，后期主要關注隨著上游供應增加之后，是否會帶來基差的走弱，則會帶來期貨價格的驅動依然向下。否則將限制期價的繼續(xù)下行空間。
BR中性。本周振華新材料及燕山石化裝置陸續(xù)迎來重啟，供應環(huán)比小幅回升。下游輪胎開工率在前期檢修結束后，將重新回升。海內外裂解裝置開工率的提升，將使得后期丁二烯供應繼續(xù)回升，下游需求或在生產利潤修復下有小幅提升，但丁二烯價格的壓制仍在供應端。順丁橡膠自身供需矛盾不凸出，價格或跟隨上游丁二烯波動。近期國內丁二烯部分裝置檢修，對價格有支撐。
風險
伊朗沖突進展，主產區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動
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