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核心觀點(diǎn)
　　中美歐市場(chǎng)需求持續(xù)高增，奠定全球儲(chǔ)能市場(chǎng)基本盤。2026年6月歐盟針對(duì)能源安全推出《歐盟儲(chǔ)能三方協(xié)議》，成員國(guó)以及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)企業(yè)就加速儲(chǔ)能部署達(dá)成協(xié)議，并提出歐盟中長(zhǎng)期儲(chǔ)能建設(shè)指引，疊加歐洲市場(chǎng)國(guó)家紛紛推出補(bǔ)貼政策，歐洲儲(chǔ)能市場(chǎng)有望迎來(lái)高速發(fā)展。針對(duì)AI爆發(fā)式用電需求，美國(guó)聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)（FERC）為AI數(shù)據(jù)中心等大型用電戶開辟并網(wǎng)"快車道"，儲(chǔ)能應(yīng)對(duì)算力負(fù)載的極端波動(dòng)，保障算力穩(wěn)定運(yùn)行具備優(yōu)勢(shì)，有望伴隨AIDC加速并網(wǎng)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，容量補(bǔ)償?shù)日咛嵘齼?chǔ)能盈利，同時(shí)電價(jià)機(jī)制改革打開工商業(yè)儲(chǔ)能增長(zhǎng)空間，我國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)高速增長(zhǎng)。
　　新興市場(chǎng)電力緊缺疊加政策扶持，成為全球儲(chǔ)能市場(chǎng)重要增量。澳大利亞戶儲(chǔ)補(bǔ)貼與電價(jià)上漲共同拉動(dòng)戶用與工商業(yè)儲(chǔ)能需求；中東新能源規(guī)?；_發(fā)與電力缺口共振，驅(qū)動(dòng)表前與工商業(yè)儲(chǔ)能加速落地；東南亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)電力需求攀升，電網(wǎng)短板下儲(chǔ)能替代空間廣闊，新興市場(chǎng)儲(chǔ)能需求規(guī)模有望迎來(lái)高速發(fā)展，成為全球儲(chǔ)能市場(chǎng)重要增量。
　　海內(nèi)外需求共振，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)向上。在全球綠色能源轉(zhuǎn)型背景下，諸多國(guó)家推動(dòng)儲(chǔ)能建設(shè)以保證電網(wǎng)穩(wěn)定，亦有補(bǔ)貼政策扶持產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)，同時(shí)AIDC快速發(fā)展亦帶來(lái)儲(chǔ)能增量需求，多因素影響下，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)有望延續(xù)高景氣，預(yù)計(jì)2026-2030年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量由508GWh增長(zhǎng)至842GWh、對(duì)應(yīng)CAGR為13%，2026-2030全球儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)值也由5339億元增長(zhǎng)至8395億元、對(duì)應(yīng)CAGR為12%。其中，2026-2030年，我們預(yù)計(jì)全球表前儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量由412GWh增長(zhǎng)至677GWh、對(duì)應(yīng)CAGR為13%，全球戶用儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量由58GWh增長(zhǎng)至83GWh、對(duì)應(yīng)CAGR為9%，工商儲(chǔ)新增裝機(jī)容量由37GWh增長(zhǎng)至83GWh、對(duì)應(yīng)CAGR為22%。
　　投資建議：關(guān)注光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。當(dāng)前新興市場(chǎng)電力緊缺與政策扶持共同推動(dòng)儲(chǔ)能需求釋放，有望成為國(guó)內(nèi)企業(yè)出口核心增量；歐洲市場(chǎng)表前儲(chǔ)能快速增長(zhǎng)，疊加三方協(xié)議政策催化，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。建議關(guān)注具備全球化布局優(yōu)勢(shì)的光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，重點(diǎn)標(biāo)的包括陽(yáng)光電源、德業(yè)股份、寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、海博思創(chuàng)、固德威、明陽(yáng)電氣、豪鵬科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇惡化；2、國(guó)際貿(mào)易壁壘及關(guān)稅摩擦升級(jí)；3、海外需求不及預(yù)期；4、電價(jià)波動(dòng)影響項(xiàng)目收益。