>> 招商證券-環(huán)保公用事業(yè)行業(yè)周報：“十五五”能源規(guī)劃發(fā)布，行業(yè)加速提質(zhì)增效-260701
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋盈盈 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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此報告為加密報告 |
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本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊均有下滑。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)下跌3.57%，公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)下跌4.16%，相對市場整體跌幅較大。
本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊均有下滑。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)下跌3.57%，公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)下跌4.16%，相對市場整體跌幅較大。公用事業(yè)子板塊中，電力板塊下跌4.27%，燃?xì)獍鍓K下跌5.26%。2026年以來，環(huán)保板塊累計漲幅1.31%，電力板塊累計漲幅3.20%，均落后于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指。
核心觀點：我國已進入厄爾尼諾狀態(tài)，氣候預(yù)計偏熱，有望支撐用電需求增長。地緣政治沖突下，煤價自3月份起快速上漲，Q2火電成本端壓力增加，同時，煤價上漲預(yù)計對明年的電價談判形成支撐，水電核電有望直接受益。雅礱江流域25年來水偏枯，今年電量修復(fù)彈性更大，國投電力、川投能源有望受益；建議關(guān)注傳統(tǒng)水電龍頭長江電力，核電寡頭中國核電、中國廣核；煤價上行背景下，推薦火電端成本相對可控的煤電一體化公司國電電力等；建議關(guān)注結(jié)算電價表現(xiàn)相對較好的全國性電力公司，如華能國際、華電國際等；推薦位于數(shù)據(jù)中心樞紐、受益于算電協(xié)同催化，且股息率較高的優(yōu)質(zhì)地方能源企業(yè)申能股份、浙能電力等。
行業(yè)重點事件解讀：1）國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》，明確2030年國內(nèi)非化石能源消費比重達25%，風(fēng)光裝機、非化石能源發(fā)電量占比均突破50%。2）交通運輸部等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善現(xiàn)代化都市圈綜合交通運輸體系的指導(dǎo)意見》，為交通領(lǐng)域低碳轉(zhuǎn)型、規(guī)?；娔芴娲峁╆P(guān)鍵政策支撐。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）秦港5500大卡動力煤價略降，主要港口煤炭庫存增加。截至2026年6月26日，秦皇島動力煤（Q5500）市場價格855元/噸，較6月19下降0.58%，同比上漲37.9%；廣州港印尼煙煤（Q4200）市場價格690元/噸，較6月19日下降4.83%，同比上漲39.4%。2）水庫水位及蓄水量：本周三峽水庫水位同比、環(huán)比均略有下降，入庫流量及出庫流量同比、環(huán)比均上升；錦屏一級水庫水位及蓄水量同比下降、環(huán)比上升；二灘水庫水位及蓄水量同比、環(huán)比均上升。3）本周硅料價格環(huán)比持平。4）本周LNG到岸價、國內(nèi)LNG出廠價均有下跌。截至2026年6月26日，LNG到岸價為15.16美元/百萬英熱（5361元/噸），較2026年6月19日下降4.09%，同比上漲5.3%；截至2026年6月26日，國內(nèi)LNG出廠價為6096元/噸，較2026年6月18日下降3.8%，同比上漲38.4%。5）現(xiàn)貨日前交易市場：根據(jù)廣東省電力交易中心數(shù)據(jù)，本周廣東省發(fā)電側(cè)加權(quán)平均電價于2026年6月22日（周一）達到最高值579.40元/兆瓦時，環(huán)比上升21.3%。中長期交易市場：2026年7月，廣東省中長期交易綜合價為483.38元/兆瓦時，同比上升29.8%，環(huán)比上升20.44%。6）碳市場：本周碳市場交易量、交易均價均上升。
行業(yè)重點事件：國家發(fā)改委等五部門開展重點行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅。
風(fēng)險提示：政策落實低于預(yù)期、煤炭及硅料價格下跌、項目進展低于預(yù)期、國際政治局勢變化的風(fēng)險等。
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