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宏觀：美國(guó)ADP就業(yè)不及預(yù)期，A股延續(xù)放量修復(fù)
　　海外方面，6月ADP私營(yíng)就業(yè)新增9.8萬人，弱于預(yù)期和前值，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)邊際降溫，但薪資增速仍具粘性，尚難單獨(dú)支撐降息交易，重點(diǎn)關(guān)注今晚非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。制造業(yè)方面，6月ISM與標(biāo)普制造業(yè)PMI仍處擴(kuò)張區(qū)間但均邊際回落，新訂單和生產(chǎn)走弱，價(jià)格指數(shù)雖有降溫但仍處高位，反映制造業(yè)修復(fù)斜率放緩、成本壓力尚未完全消退。政策層面，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什在歐央行論壇上表示將放棄利率前瞻指引，轉(zhuǎn)向完全依賴實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)決策，并重申美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性、縮表和內(nèi)部改革方向不變。市場(chǎng)短暫交易其發(fā)言偏鴿，金銀有所反彈，美股小幅收跌，10Y美債利率回升至4.47%，美元指數(shù)維持在101上方震蕩，銅價(jià)偏弱運(yùn)行。
　　國(guó)內(nèi)方面，A股周三延續(xù)修復(fù)，上證指數(shù)重回4100點(diǎn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有所分化，前期漲幅較多的科創(chuàng)50迎來調(diào)整，紅利及微盤風(fēng)格改善，金融、農(nóng)業(yè)、石油化工等板塊領(lǐng)漲，兩市成交額放量至3.68萬億元、超4300只個(gè)股上漲，賺錢效應(yīng)繼續(xù)改善。短期而言，A股仍更多受海外風(fēng)險(xiǎn)偏好、美元及美債利率等分母端因素?cái)_動(dòng)，關(guān)注指數(shù)在4100點(diǎn)的支撐力度及成交量能延續(xù)性；中長(zhǎng)期而言，盈利底部改善、政策呵護(hù)與AI產(chǎn)業(yè)周期尚未逆轉(zhuǎn)，指數(shù)上行趨勢(shì)仍未被破壞。債市調(diào)整，央行跨季后回收流動(dòng)性，資金面偏緊，10Y、30Y國(guó)債利率回升至1.73%、2.23%，預(yù)計(jì)短期窄幅震蕩。